Dipublikasikan:
29 Jul 2026 - 03:35
(Kitco News) - Pasar emas kesulitan mempertahankan support di atas $4.000 dan berpotensi menghadapi tekanan jual lebih lanjut, seiring pernyataan sebuah bank bahwa pemulihan masih sulit terjadi selama perang di Iran berlangsung.
Pada hari Selasa, analis komoditas Commerzbank yang dipimpin Thu Lan Nguyen menurunkan proyeksi harga emas mereka untuk kedua kalinya dalam dua bulan. Bank asal Jerman itu kini memperkirakan harga emas akan mengakhiri tahun di kisaran $4.500 per ons, turun dari perkiraan Juni yang direvisi sebesar $4.800.
Pada saat yang sama, Commerzbank juga menurunkan target harga perak akhir tahun menjadi $67 per ons dari estimasi sebelumnya $80 per ons.
Dalam laporan tersebut, Nguyen mengatakan penurunan perkiraan mencerminkan fakta bahwa tekanan inflasi yang persisten terus memaksa Federal Reserve mempertahankan bias pengetatan. Namun, ia menambahkan bahwa ekspektasi pasar sudah terlalu agresif, memberi ruang bagi harga emas untuk pulih dari level terendahnya saat ini pada akhir tahun.
Ia menambahkan bahwa emas masih memiliki jalur menuju $5.000 per ons pada tahun 2027 jika tekanan inflasi mereda. Namun, faktor terbesarnya tetaplah ketidakpastian seputar perang dengan Iran, di mana konflik yang sedang berlangsung di Timur Tengah terus membayangi semua faktor bullish yang mendorong harga emas ke rekor tertinggi pada awal tahun.
“Hal ini sebagian karena AS, sebagai pengekspor energi, diuntungkan oleh krisis energi saat ini – terbukti dari lonjakan tajam ekspor minyaknya dalam beberapa bulan terakhir. Premi risiko di pasar valuta asing mengirimkan sinyal serupa: Setelah Hari Pembebasan – yaitu pemberlakuan tarif AS yang luas oleh pemerintah AS – lindung nilai terhadap depresiasi dolar terhadap euro menjadi jauh lebih mahal (tercermin dalam pembalikan risiko EUR-USD positif, lihat gambar di bawah). Namun, sejak pecahnya perang Iran, dolar kembali dianggap lebih aman daripada euro. Selama hal ini masih terjadi, emas tidak mungkin mendapatkan manfaat yang tidak proporsional dari peningkatan permintaan aset safe haven,” katanya.
Meskipun ketidakpastian geopolitik meningkat, Commerzbank menyatakan hanya ada sedikit bukti bahwa konflik tersebut berdampak berkepanjangan pada perekonomian AS. Nguyen menunjukkan bahwa meskipun tekanan inflasi jangka pendek meningkat, ekspektasi inflasi jangka panjang tetap terkendali. Dia mengatakan bahwa dalam lingkungan ini, kecil kemungkinan Federal Reserve akan mengambil sikap kebijakan moneter yang cukup agresif untuk mengubah prospek bullish jangka panjang emas.
“Ada potensi harga emas pulih dari level saat ini, karena kami menganggap ekspektasi pasar saat ini terhadap kenaikan suku bunga Fed berlebihan dan mengantisipasi suku bunga Fed akan tetap tidak berubah hingga akhir tahun. Fed kemungkinan akan menaikkan suku bunga hanya jika tren inflasi memaksa mereka melakukannya,” katanya. “Skenario dasar para ekonom kami, di mana inflasi inti tidak naik secara signifikan di atas tingkat bulanan yang diasumsikan konsisten dengan target dalam beberapa bulan mendatang, tetap tidak berubah. Dalam skenario ini, Fed kemungkinan akan menahan diri dari menaikkan suku bunga dan bahkan mungkin memangkas suku bunga acuannya mulai pertengahan 2027 dan seterusnya, karena target 2% kemudian akan tercapai pada musim semi 2027.”
Nguyen menjelaskan bahwa meskipun koreksi harga emas selama berbulan-bulan telah merusak sentimen pasar, masih ada pendorong jangka panjang yang signifikan yang mendukung harga yang lebih tinggi.
Nguyen mengatakan prospek bullish jangka panjang bank tetap utuh karena pendorong struktural yang memicu reli emas awal tahun ini belum hilang. Ia mencatat bahwa skeptisisme yang meningkat terhadap dolar AS sebagai aset safe-haven tradisional, didorong oleh kebijakan AS yang tidak dapat diprediksi, terus mendukung permintaan emas batangan.
Pada saat yang sama, pembekuan cadangan devisa Rusia telah mendorong banyak bank sentral untuk menilai kembali keamanan aset cadangan mereka, mempercepat diversifikasi ke emas.
Terakhir, meningkatnya utang pemerintah di negara-negara maju telah menimbulkan kekhawatiran tentang keamanan jangka panjang obligasi pemerintah, yang semakin meningkatkan daya tarik emas sebagai aset yang independen secara institusional dan tidak memiliki risiko gagal bayar.
Sumber：
