Komentar Siang Timah, 28 Juli 2026
Kontrak timah paling aktif di SHFE (sn2609) bergerak menyamping setelah titik tengahnya sedikit menurun hari ini. Dibuka pada 421.510 yuan/mt, menyentuh level terendah 410.900 yuan/mt, dan ditutup sesi pagi di 412.190 yuan/mt, turun 1,37%. Di LME, timah tiga bulan terakhir diperdagangkan di $53.525/mt, turun 1,57%.
Di sisi makro:
(1) Pasar saham AS menunjukkan tren yang berbeda, dengan saham value bertahan sementara saham teknologi dijual. Dow naik 0,51%, S&P 500 naik tipis 0,02%, tetapi Nasdaq turun 0,18%, terseret oleh sektor semikonduktor dan komputasi & penyimpanan. Indeks Semikonduktor Philadelphia anjlok 2,23%, Nvidia turun hampir 5%, AMD turun lebih dari 5%, dan sektor penyimpanan terimbas aksi jual (ADR AS SK Hynix anjlok 7,47%, SanDisk jatuh 11,02%, Micron melemah), karena investor merealisasikan keuntungan pada chip AI komputasi dan memori.
(2) Sentimen negatif pada saham chip AS merembet ke pasar Asia-Pasifik. KOSPI Korea Selatan dibuka lebih rendah dan anjlok lebih dari 8% dalam perdagangan intrahari, memicu penghentian perdagangan pasar (selama 20 menit) untuk kedelapan kalinya tahun ini. Pasar Korea sangat terkait dengan dua raksasa penyimpanan: Samsung Electronics turun hingga 9,5%, dan SK Hynix merosot lebih dari 11%. Saham Kioxia Jepang anjlok 18% dalam perdagangan intrahari, dengan cepat mendinginkan selera risiko di seluruh rantai industri HBM dan DRAM global.
(3) Di sisi geopolitik AS-Iran, perundingan dimulai kembali dan serangan militer ditangguhkan.
Di pasar spot, pelonggaran titik tengah harga timah memicu sentimen pengadaan tepat waktu di kalangan perusahaan hilir dan pengguna akhir pada akhir bulan, dan transaksi pasar secara keseluruhan sedikit pulih. Beberapa pedagang aktif menjual, sedikit menurunkan premi, dan rentang kuotasi utama melebar menjadi 500–1.800 yuan/mt.
Secara keseluruhan, pelonggaran titik tengah harga berjangka terutama dipengaruhi oleh guncangan sentimen modal akibat aksi jual terkonsentrasi pada saham teknologi dan semikonduktor luar negeri. Saat ini pasar berada dalam “fase verifikasi narasi AI”, dengan perhatian ketat pada tiga indikator utama:
· Laporan keuangan SK Hynix (29 Juli): Fokus pada rencana perluasan kapasitas HBM dan total belanja modal. Jika belanja tinggi dipertahankan, koreksi sektor penyimpanan kemungkinan hanya pelepasan sentimen jangka pendek, dengan logika konsumsi timah jangka panjang tidak berubah; jika tidak, ekspektasi pertumbuhan timah kelas atas perlu diturunkan.
· Nada pertemuan Fed AS: Jendela terwujudnya pemotongan suku bunga akan menentukan jangkar valuasi semikonduktor dan siklus belanja modal perangkat keras teknologi global (likuiditas makro).
· Panduan pesanan terbaru dari Nvidia dan AMD: Digunakan untuk memverifikasi apakah pesanan server AI benar-benar melemah, yang akan menentukan keberlanjutan kenaikan timah yang digunakan untuk komputasi (verifikasi permintaan AI aktual).
Singkatnya, meskipun gangguan sentimen menyebabkan pasar berjangka terkonsolidasi, fundamental tetap stabil. Pasar timah SHFE diperkirakan akan berada dalam pola sideways “wait-and-see stalemate” dalam waktu dekat, bergerak mengikuti fluktuasi yang didorong sentimen.
![Timah SHFE memantap dengan catatan positif, harga timah berada di atas 418.000 yuan/mt [SMM Tin Morning News]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/iLVGs20251217171753.jpg)
