[Tinjauan dan Prakiraan Harga Perak]
Minggu ini, harga perak SMM 1# mengalami pembalikan berbentuk V, turun terlebih dahulu kemudian naik. Jumat lalu, tertekan oleh pernyataan hawkish dari The Fed dan meningkatnya konflik geopolitik, harga perak turun ke level terendah mingguan di 13.417 yuan/kg. Harga kemudian rebound selama tiga hari perdagangan berturut-turut, didorong oleh sedikit meredanya ekspektasi kenaikan suku bunga, meningkatnya ekspektasi pembicaraan gencatan senjata AS-Iran, dan kebutuhan perbaikan teknis, mencapai level tertinggi mingguan di 14.589 yuan/kg pada hari Rabu. Hari ini, harga perak bergerak menyamping, naik sekitar 8,47% secara kumulatif untuk minggu ini, dengan rentang perdagangan mingguan 13.417-14.589 yuan/kg. Pola pergerakannya sangat terkait dengan sentimen makro, dan elastisitas perak terlihat jelas selama rebound.
Di sisi makro, berita utama secara keseluruhan kurang memiliki momentum berkelanjutan, dan sentimen berfluktuasi berulang kali. Jumat lalu, pejabat The Fed Logan menyampaikan pernyataan hawkish, mengatakan suku bunga perlu naik lebih lanjut untuk mengatasi inflasi yang tinggi. Ditambah dengan eskalasi konflik militer AS-Iran yang terus berlanjut, ekspektasi kenaikan suku bunga tetap tinggi, menekan harga perak dan memicu penurunan tajam; perak SHFE anjlok 3,66% dalam satu hari. Memasuki minggu ini, tekanan makro mereda secara signifikan. Situasi AS-Iran menunjukkan tanda-tanda de-eskalasi: Iran mengatakan mediator mengusulkan gencatan senjata 10 hari, dan Menteri Luar Negeri AS Rubio mengatakan tetap terbuka untuk solusi diplomatik. Harga minyak internasional ikut terkoreksi, meredakan kekhawatiran inflasi sebelumnya yang didorong oleh energi; sementara itu, Trump akan memberlakukan tarif baru terhadap puluhan negara paling lambat dalam minggu ini, memperparah friksi perdagangan global. Bersama dengan rebound saham Asia-Pasifik yang mengangkat selera risiko, sentimen rebound dari kondisi jenuh jual yang terpendam terlepas secara terkonsentrasi, dan perak SHFE melonjak tajam selama dua hari berturut-turut. Hari ini, risiko dari konflik militer AS-Iran belum sepenuhnya hilang, dan AS belum menunjukkan kesediaan untuk berunding damai; harga perak konsolidasi dan bertahan stabil, dan ketahanan perubahan logika pasar masih harus dicermati.
Di pasar spot, premi mempertahankan pergerakan menyamping sempit di sekitar paritas minggu ini, dengan pola penawaran dan permintaan yang lemah terus berlanjut. Di Shanghai, kuotasi terkonsentrasi di paritas TD hingga +5 yuan/kg. Pemasok menunjukkan keengganan relatif rendah untuk menawarkan diskonto, sementara pembeli hilir lebih memilih kesepakatan negosiasi; transaksi riil tetap lesu. Setelah harga perak rebound pada pertengahan pekan, aksi beli lanjutan dari konsumsi tidak mencukupi, dan pusat transaksi terus condong ke paritas. Di Shenzhen, beberapa kargo standar nasional diperdagangkan sekitar TD -5 yuan/kg hingga paritas, dengan beberapa pesanan permintaan kaku mendukung transaksi. Memasuki paruh kedua pekan, seiring mendekati akhir bulan, kesediaan menjual dari smelter meningkat. Bersamaan dengan menyempitnya spread harga spot-futures, sentimen jual pedagang kembali menguat. Secara keseluruhan, transaksi sedikit pulih dibanding awal pekan, namun konsumsi pengguna akhir tetap lemah.
Ke depan, fokus dapat diarahkan pada perubahan open interest di pasar domestik dan luar negeri serta pergerakan harga futures. Perak telah membentuk pola double-bottom awal; jika berhasil menembus neckline di $63/oz secara efektif, maka berpotensi memulai siklus naik baru. Dari perspektif makro, perhatian masih diperlukan pada arah ekspektasi kenaikan suku bunga, karena saat ini pasar belum memiliki sinyal yang lebih kuat sebagai panduan. Di sisi spot, direkomendasikan untuk memantau laju penjualan pemasok dan apakah jendela impor kembali terbuka.
Rentang harga pekan depan: untuk futures SGE, sisi bawah 13.300 yuan/kg dan sisi atas 15.800 yuan/kg; untuk futures LBMA, sisi bawah $55/oz dan sisi atas $65/oz. Untuk premi spot, pasar memperkirakan kuotasi TD akan bergerak di sekitar paritas. Pekan ini, premi spot ingot perak SMM Hong Kong (vs. LBMA) tetap pada diskonto $0,3 hingga $0,2/oz, terus membaik secara keseluruhan, namun margin keuntungan ekspor perdagangan pemrosesan sedikit menyempit.
[Komentar Data Perak Mingguan]
Inventaris mingguan: per 23 Juli, total inventaris sosial SMM tercatat 3.436 mt, turun 84 mt dibanding pekan lalu (16 Juli). Di antaranya, inventaris warrant di Gold Exchange mengalami pengurangan stok sekitar 122 mt pada Jumat lalu dibanding periode sebelumnya, kemungkinan terkait operasi bank dalam mencatat dan menarik warrant terdaftar; perubahan keseluruhan pada inventaris spot relatif kecil. Di pasar internasional, inventaris LBMA dan COMEX terus menunjukkan penambahan inventaris.
Per 22 Juli, open interest ETF perak tercatat 15.066 mt, naik 22,49 mt WoW (+0,68% MoM) dan naik 0,52% MoM. Rasio emas/perak LBMA mencatat 70, mempertahankan tren konsolidasi minggu ini.
![Platinum dan Paladium Menurun Lalu Memantul dan Naik; Pantau Ketat FOMC Akhir Juli dan Perkembangan Geopolitik [SMM Platinum and Palladium Weekly Review]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/fNuSg20251217171735.jpg)
![[Analisis SMM] Ketegangan AS-Iran Dorong Harga Minyak ke $90, Kekhawatiran Inflasi dan Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga Membebani Logam Mulia](https://imgqn.smm.cn/usercenter/QnbfL20251217171735.jpeg)
