Platinum dan Paladium Menurun Lalu Memantul dan Naik; Pantau Ketat FOMC Akhir Juli dan Perkembangan Geopolitik [SMM Platinum and Palladium Weekly Review]

[Tinjauan dan Proyeksi Harga Platinum dan Paladium]

Minggu ini (17–23 Juli), harga platinum dan paladium menunjukkan pergerakan liar, awalnya turun sebelum melonjak tajam, ditutup menguat secara keseluruhan. Di awal pekan, pada jendela pernyataan terakhir sebelum periode blackout FOMC Fed bulan Juli, beberapa anggota pemilih, termasuk Presiden Fed Cleveland Mester dan Presiden Fed Dallas Logan, terkonsentrasi pada pernyataan hawkish, menekankan inflasi yang persisten dan kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut. Hal ini menyebabkan rebound pada ekspektasi kenaikan suku bunga, dengan indeks dolar AS dan imbal hasil obligasi AS naik bersamaan. Secara bersamaan, konflik AS-Iran terus meningkat, dengan militer AS melancarkan serangan udara berturut-turut terhadap sasaran militer Iran, menekan harga kontrak berjangka platinum dan paladium. Harga mencapai level terendah mingguan pada 20 Juli, setelah itu pasar secara bertahap mencerna komentar-komentar hawkish, aksi beli logam mulia masuk, dan platinum serta paladium stabil, mulai pulih. Kontrak platinum GFEX paling aktif mencapai level tertinggi mingguan 418,10 yuan/g dan terendah 386,80 yuan/g, ditutup di 409,35 yuan/g pada 23 Juli. Kontrak paladium paling aktif mencapai level tertinggi mingguan 320,85 yuan/g dan terendah 291,35 yuan/g, ditutup di 310,80 yuan/g pada 23 Juli.

Di pasar spot, seiring pulihnya harga kontrak berjangka sepanjang minggu, kuotasi premium spot utama untuk platinum dan paladium sedikit menurun menjadi sedikit diskon terhadap harga GFEX. Sebagian besar transaksi untuk spot dan surat jaminan di dalam pabrik diselesaikan dalam diskon 1 yuan/g hingga paritas terhadap kontrak paling aktif. Beberapa pedagang melakukan penyerahan fisik surat jaminan gudang untuk menangkap peluang selisih harga antar kontrak berjangka, dengan kesepakatan terutama diselesaikan pada paritas atau sedikit premium. Permintaan di sektor hilir tetap terus melemah, dengan konsumsi umumnya lesu. Secara keseluruhan, premium spot untuk platinum dan paladium relatif stabil, hanya sedikit menurun seiring dengan pulihnya harga kontrak berjangka.

Ke depannya, perdagangan ekspektasi kenaikan suku bunga tampak semakin padat, dan pelonggaran sinyal hawkish secara marginal dapat membuka jendela untuk rebound bertahap pada harga platinum dan paladium. Meluasnya permintaan di sektor-sektor baru platinum dan meningkatnya konflik Rusia-Ukraina dapat mendorong elastisitas kenaikan harga kedua logam ini. Namun, optimisme berlebihan terhadap ruang kenaikan tidak beralasan. Kendala utamanya adalah: pertama, ekspektasi kenaikan suku bunga belum menunjukkan pembalikan material tahun ini dan masih membutuhkan dukungan berkelanjutan dari data makro; kedua, situasi AS-Iran yang belum terselesaikan, ditambah dengan peningkatan risiko konflik Rusia-Ukraina baru-baru ini, dapat mendorong harga minyak lebih tinggi, sehingga memicu kembali tekanan inflasi; ketiga, jika koreksi sektor AI dan teknologi berlanjut, hal ini dapat memicu tekanan pengetatan likuiditas. Arah harga ke depan menanti panduan lebih lanjut dari rapat FOMC akhir Juli dan perkembangan situasi AS-Iran.

[Komentar Data Mingguan Platinum dan Palladium]

Di sisi impor, impor platinum kembali naik secara tahunan (YoY) pada bulan Juni; impor palladium juga sedikit pulih, dengan tren keseluruhan yang jauh lebih tinggi dibandingkan periode 2023-2025. Impor platinum dan palladium China telah tumbuh pesat sejak awal 2026, yang menyebabkan pasokan domestik melimpah. Selain itu, dengan adanya pembatasan ekspor, surplus domestik ini tidak mudah diserap melalui ekspor.

Persediaan platinum dan palladium COMEX baru-baru ini menunjukkan tren penurunan stok yang berbeda. Persediaan platinum telah menurun cukup signifikan, terutama karena penimbunan preventif industri berakhir setelah penerapan tinjauan tarif mineral penting AS. Perubahan persediaan palladium relatif kecil, dengan gudang-gudang di AS masih menyimpan stok penyangga dalam jumlah besar, sehingga level saat ini mendekati level tertinggi satu tahun. Sementara itu, kepemilikan ETF platinum dan palladium baru-baru ini mencatat arus masuk bersih kecil, yang memberikan sedikit dukungan pada harga. Secara keseluruhan, pasokan spot masih longgar, dengan tingkat sewa platinum dan palladium London yang terus menurun.

[Senyawa PGM]

Minggu ini, harga asam kloroplatinat awalnya naik sebelum sedikit terkoreksi. Dimulai dari 163 yuan/g pada awal minggu, harga melonjak di pertengahan minggu menjadi 169 yuan/g seiring rebound di sektor logam mulia, sebelum sedikit mundur menjadi 167,5 yuan/g hari ini. Ini mencatat kenaikan mingguan sebesar 4,5 yuan/g, naik 2,76%.

Harga paladium klorida bergerak sejalan dengan asam kloroplatinat, dimulai pada 186,5 yuan/g di awal minggu, melonjak ke level tertinggi mingguan 194,5 yuan/g pada hari Rabu, sebelum sedikit mundur menjadi 192,5 yuan/g hari ini. Ini menandai kenaikan mingguan sebesar 6,0 yuan/g, naik 3,22%.

Secara keseluruhan, perdagangan spot untuk asam kloroplatinat dan paladium klorida tetap lesu. Pengiriman senyawa platinum dan paladium melambat, didorong terutama oleh pengadaan tepat waktu. Biasanya, Juli hingga Agustus adalah periode sepi produksi bertahap di industri otomotif Tiongkok, dengan pabrikan OEM di Tiongkok selatan biasanya menjadwalkan penghentian pemeliharaan suhu tinggi dari akhir Juli hingga Agustus, yang menghambat laju pengiriman.