Rabu, 22 Juli 2026, 12:17
Emas telah mengalami tekanan jual yang berat dalam beberapa bulan terakhir, namun kombinasi arus keluar ETF yang hampir mencapai rekor, perbaikan musiman, dan perubahan posisi kontrak berjangka menunjukkan bahwa sentimen bearish mungkin mendekati titik ekstrem. Dengan harga yang bertahan di atas support utama dan pasar opsi yang menjadi kurang defensif, bukti semakin kuat bahwa koreksi ini mungkin memasuki tahap akhir.
Mengapa Momentum Emas Mulai Membaik
Arus Keluar ETF Emas Mencapai Bulan Terburuk Kedua Sepanjang Sejarah
Kepemilikan ETF terus menurun seiring harga emas pada bulan Juni, dengan arus keluar sebesar 8,9 miliar dolar AS menandai penarikan bulanan terbesar kedua yang pernah tercatat. Hanya arus keluar rekor 11,7 miliar dolar AS pada bulan Maret yang lebih besar, sementara perbandingan terdekat berikutnya terjadi pada April 2013. Dengan baru setengah bulan pertama kuartal ketiga, aliran ETF sudah menuju kinerja kuartalan terlemah sejak kuartal pertama 2024. Namun, mungkin ini bisa dianggap sebagai sinyal kontrarian bagi para bull, terutama karena pola musiman cenderung mendukung emas saat kita memasuki bulan Agustus.
Sumber: Gold.org
Pola Musiman Emas Menunjukkan Pekan-Pekan yang Lebih Kuat di Depan
Data musiman sejak tahun 2000 menunjukkan bahwa Juni biasanya merupakan bulan bearish untuk emas, dengan rata-rata dan median imbal hasil sedikit negatif serta tingkat kemenangan rendah hanya 40%.
Tahun ini sesuai prediksi, dengan emas turun 12%—jauh melampaui penurunan bulanan rata-rata 3,5%. Dengan emas yang melemah selama empat bulan berturut-turut sambil berjuang keras bertahan di atas 4.000, seruan saya tentang sentimen ekstrem akhirnya mulai terwujud.
Secara historis, Juli memiliki tingkat kemenangan 56%, naik menjadi 64% di bulan Agustus, sementara volatilitas bulanan juga cenderung meningkat. Rata-rata imbal hasil positif menguat pada periode yang sama. Dengan sentimen yang sudah ekstrem dan musiman berbalik lebih mendukung, mungkin rebound ini masih dapat berlanjut.
Sumber: COMEX, LSEG
Emas Mendapat Dukungan seiring Membaiknya Sentimen COT dan Opsi
Grafik mingguan menunjukkan momentum mulai berbalik naik setelah tiga kali upaya gagal menembus bawah 4.000. Yang penting, emas belum mencatat penutupan mingguan di bawah level kunci ini meskipun beberapa kali mencoba menembusnya dalam sepekan.
Panel bawah pada grafik kiri menunjukkan eksposur net-long di kalangan spekulan besar dan dana kelolaan sedang naik secara perlahan. Pada saat yang sama, meningkatnya open interest menunjukkan peningkatan partisipasi di pasar berjangka emas. Di permukaan, kombinasi tersebut dapat mengindikasikan posisi bearish baru. Namun, dengan dukungan yang terus bertahan, hal itu justru menunjukkan bahwa bulls menyerap posisi short baru sambil diam-diam mengakumulasi.
Mengingat musiman yang mendukung dan pergerakan harga yang teregang, saya lebih memperhatikan kenaikan harga emas bersamaan dengan perbaikan pembalikan risiko. Panel bawah pada grafik kanan menunjukkan bahwa pedagang opsi telah meningkatkan eksposur call mereka relatif terhadap put selama dua minggu terakhir. Meskipun bukan sinyal bullish yang tegas secara terpisah, jika dilihat bersama bukti yang telah disajikan sejauh ini, hal ini memperkuat alasan bahwa sentimen mulai berbalik.
Sumber: ICE, Trading View
Analisis Teknis Emas Berjangka (GC)
Harga telah naik untuk sesi keempat berturut-turut karena ketegangan Timur Tengah yang baru kembali menjadi sorotan bagi para pedagang. Namun, resistensi mungkin muncul di sekitar 4.200, di mana titik pivot bulanan bertemu dengan swing high baru-baru ini. Meskipun emas berpotensi menembus di atas level ini pada akhir September, bulls mungkin lebih memilih melihat pullback moderat dalam rentang minggu ini sebelum mencari terobosan. Pergerakan berkelanjutan di atas 4.200 akan menyoroti level tertinggi 4.400, di dekat pivot R1 bulanan.
Sumber: COMEX, TradingView
Sumber:
