7.16 Notulen Rapat Pagi SMM Aluminium
Futures: Kontrak aluminium SHFE 2608 yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 23.090 yuan/mt, turun 135 yuan dari harga penyelesaian hari sebelumnya, turun 0,58%. Kontrak dibuka pada 23.120 yuan/mt dan berfluktuasi dalam kisaran 23.090–23.190 yuan/mt. Harga diperdagangkan di atas MA5 (23.116,00) dan MA10 (23.038,00), namun di bawah MA30 (23.444,33) dan MA60 (24.060,67). Rata-rata bergerak jangka pendek dan menengah berada dalam susunan bearish dan terus menurun. Struktur konsolidasi yang lesu terlihat jelas, dengan MA lintas siklus membentuk resistensi berlapis di atas. Untuk indikator MACD, DIF (-236,1753) berada di atas DEA (-319,1200), dan histogram merah MACD berada di 165,8894, menunjukkan pelemahan momentum bearish. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 22.800–23.300 yuan/mt. Kontrak aluminium LME 3M ditutup pada $3.153,00/mt, naik 0,00%. Harga diperdagangkan di atas MA10 (3.149,00), namun di bawah MA5 (3.154,90), MA30 (3.276,05), dan MA60 (3.440,16). Rata-rata bergerak jangka pendek dan menengah berada dalam susunan bearish dan terus menurun. Struktur konsolidasi yang lesu terlihat jelas, dengan MA membentuk resistensi yang jelas di atas. Untuk indikator MACD, DIF (-74,6714) berada di atas DEA (-91,4128), dan histogram merah MACD sebesar 33,4827, menunjukkan pelemahan momentum bearish dan perlambatan tren penurunan. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium LME adalah $3.100–$3.250/mt.
Makro: Pada semester I tahun ini, total PDB China mencapai 69,57 triliun yuan, naik 4,7% YoY. Di antaranya, kuartal I tumbuh 5% dan kuartal II tumbuh 4,3%. Total penjualan ritel barang konsumsi dan jasa naik 2,7% YoY, output bernilai tambah sektor jasa naik 5,2%, dan output bernilai tambah perusahaan industri di atas skala tertentu naik 5,4%. Pada semester I, investasi aset tetap China turun 5,7% YoY, dengan investasi pengembangan properti turun 18% dan luas lantai bangunan komersial yang terjual turun 11,6%. Hingga akhir Juni, luas perumahan komersial yang belum terjual turun 0,9% YoY, mencatat penurunan selama empat bulan berturut-turut. Presiden AS Trump menggelar rapat darurat untuk membahas rencana serangan besar-besaran terhadap Iran, dengan topik inti “rencana baru untuk melancarkan serangan dahsyat terhadap target strategis Iran.” Wakil Menteri Luar Negeri Iran Gharibabadi mengatakan Iran tidak pernah meninggalkan meja perundingan; AS-lah yang merobek nota kesepahaman, dan Iran tidak akan pernah menjadi pihak pertama yang menundukkan kepala dan meminta negosiasi dengan AS. Komando Pusat AS merilis pernyataan bahwa pada pukul 15.00 Waktu Timur AS pada 15 Juli, militer AS, atas instruksi Presiden AS Trump, melancarkan gelombang kedua serangan hari itu terhadap Iran, dengan tujuan menghancurkan fasilitas militer Iran terkait yang digunakan untuk mengancam kebebasan navigasi melalui Selat Hormuz. Ketua The Fed Kevin Warsh memberikan kesaksian di Kongres untuk pertama kalinya sejak menjabat. Selama dua hari, pernyataan dan sesi tanya jawabnya mencakup berbagai area yang menjadi perhatian pasar. Warsh mengakui data CPI dan PPI Juni membaik, namun menekankan bahwa indikator inflasi tidak dapat sepenuhnya mencerminkan kondisi inflasi yang mendasar. Warsh menyatakan “nol toleransi” terhadap inflasi dan berkomitmen kuat memulihkan stabilitas harga. Meski tidak secara eksplisit menyatakan kebijakan moneter akan diperketat, ia mengatakan opsi untuk menekan inflasi mencakup penggunaan suku bunga.
Fundamental: Pasar luar China: Konflik geopolitik meningkat. Perundingan AS-Iran saat ini ditangguhkan, ekspektasi pemulihan navigasi selat melambat, dan premi risiko geopolitik tetap ada. Ketua The Fed Warsh mengakui data CPI dan PPI Juni membaik, namun menekankan bahwa indikator inflasi tidak dapat sepenuhnya mencerminkan kondisi inflasi yang mendasar. Meski tidak secara eksplisit menyatakan kebijakan moneter akan diperketat, ia tidak menutup kemungkinan penggunaan suku bunga di kemudian hari untuk menekan inflasi, dan laju kenaikan suku bunga The Fed diperkirakan melambat. Pasar China: Meski PDB China pada semester I mencapai 69,57 triliun yuan, naik 4,7% YoY, data properti tetap lemah, dan produk setengah jadi aluminium di sisi konstruksi tradisional masih tertekan. Persediaan domestik: Hingga Kamis ini, persediaan ingot aluminium di wilayah konsumsi utama China tercatat 1,024 juta mt, turun 23.000 mt dari Senin; turun 54.000 mt dari Kamis lalu secara WoW, dengan laju destocking pertengahan pekan melambat.
Pasar Aluminium Primer: Pada awal perdagangan, pusat harga kontrak aluminium SHFE 2606 berada di bawah level pada waktu yang sama di hari perdagangan sebelumnya. Dipengaruhi musim sepi, sentimen pembelian pasar hari ini tetap lemah, terutama pengadaan sesuai kebutuhan, sementara pasokan beredar melimpah. Transaksi terjadi pada diskon 10–20 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 08. Indeks sentimen pengiriman China timur hari ini 3,11, naik 0,03; indeks sentimen pembelian 3, turun 0,16. Hari ini, sentimen transaksi keseluruhan di China tengah melemah dibanding dua hari sebelumnya. Sejumlah perusahaan pengolahan hilir mulai membeli volume kecil hari ini, namun sentimen lindung nilai pedagang turun signifikan dibanding beberapa hari terakhir, volume pengadaan menurun, dan sebagian pemasok sedikit menurunkan penawaran pengiriman. Pada akhirnya, kisaran harga transaksi aktual di China tengah berada pada diskon 150–170 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 08. Indeks sentimen pengiriman China tengah hari ini 2,8, turun 0,02; indeks sentimen pembelian 2,22, turun 0,01.
Bahan Aluminium Sekunder: Hari ini, harga spot aluminium SMM A00 ditutup pada 23.180 yuan/mt, turun 90 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sementara pasar skrap aluminium secara keseluruhan stabil. Untuk selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium, pada 15 Juli, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran tanpa cat di Foshan tercatat 2.072 yuan/mt, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense hasil cacah adalah 758 yuan/mt. Pembatasan sisi pasokan terus mengetat, dan dampak kebijakan faktur terbalik semakin mendalam. Muncul kabar di Shandong bahwa faktur terbalik akan ditangguhkan mulai Juli. Pemangkasan dan penghentian produksi menyebar di kalangan perusahaan pemanfaatan skrap kecil dan menengah di Anhui, Jiangxi, Hubei, dan wilayah lain, semakin meningkatkan kelangkaan skrap aluminium yang patuh dan berfaktur. Di sisi impor, karena jeda pengiriman 1–3 bulan, kelangkaan pasokan luar negeri berkualitas tinggi yang sebelumnya dipicu oleh selisih harga terbalik antara pasar China dan luar negeri membuat kedatangan di pelabuhan tetap rendah dari Juni hingga Agustus. Sementara itu, larangan ekspor skrap aluminium oleh UEA dan kebijakan kenaikan tarif Uni Eropa semakin memperkuat efek kontraksi pada pasokan skrap aluminium luar negeri. Pasar skrap aluminium diperkirakan akan terus bergerak mendatar dalam kisaran sempit pekan ini, ditandai oleh penekanan permintaan dan dukungan biaya. Kisaran transaksi utama untuk skrap aluminium tegang cacah (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) berada di sekitar 19.900–20.500 yuan/mt. Koreksi harga aluminium primer spot hanya mendorong penyempitan kembali yang terbatas pada selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium. Keunggulan ekonomi relatif skrap aluminium dibanding aluminium primer kecil kemungkinannya hilang dalam jangka pendek, dan sisi permintaan masih memberikan dukungan harga bagi skrap aluminium. Jika harga aluminium terus turun lebih jauh, efek substitusi aluminium primer yang menggantikan skrap aluminium akan semakin cepat.
Paduan aluminium sekunder:Pasar spot: Hari ini, kuotasi pasar ADC12 secara keseluruhan tetap stabil. Koreksi harga aluminium terbatas, dan sisi biaya tidak memiliki pendorong yang jelas untuk penyesuaian harga. Sementara itu, permintaan hilir tetap lemah, pelepasan pesanan tidak memadai, transaksi pasar lesu, dan sentimen wait-and-see kuat. Dengan latar ganda dukungan biaya yang terbatas dan permintaan yang lemah, pasar pada umumnya mempertahankan harga yang stabil. Dalam jangka pendek, harga ADC12 diperkirakan akan terus bergerak mendatar dalam kisaran sempit.
Prospek keseluruhan: Meningkatnya konflik geopolitik di Timur Tengah, ditambah ekspektasi penundaan kenaikan suku bunga The Fed AS, mendukung harga aluminium tetap bertahan dengan baik. Namun, penambahan kapasitas aluminium di luar negeri yang berkelanjutan serta lemahnya permintaan produk setengah jadi aluminium untuk konstruksi di Tiongkok akan membatasi ruang kenaikan harga aluminium, dengan resistensi yang jelas di sisi atas. Secara keseluruhan, harga aluminium diperkirakan akan berkonsolidasi pada level kuat dalam jangka pendek sambil menghadapi resistensi untuk naik.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara bijaksana dan tidak menjadikan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM.]
![[Kontrak berjangka aluminium melanjutkan pemulihan dengan pusat bergerak lebih tinggi; aluminium spot tetap stabil di semua lini; pertumbuhan pasokan terus membebani harga - Komentar Pagi Alumina SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/kxYyQ20251217171651.jpg)
