Potensi Kenaikan dan Penurunan Jangka Pendek Terbatas untuk Logam Ferro [Mingguan Rantai Industri Baja SMM]

Prakiraan Minggu Depan: Ruang Gerak Terbatas untuk Logam Ferrous dalam Jangka Pendek

Minggu ini, baja jadi terkonsolidasi di level rendah lalu rebound tipis, sementara batubara kokas dan kokas menunjukkan kinerja yang cukup memuaskan. Di awal minggu, fundamental dan berita tidak menunjukkan perubahan signifikan, dan logam ferrous terus berkonsolidasi di level rendah. Di paruh kedua minggu, rumor pasar menyebutkan bahwa serikat pekerja BHP mengumumkan akan melakukan aksi mogok; ekspektasi pengetatan pasokan jangka pendek akibat potensi mogok, ditambah dengan biaya energi yang lebih tinggi dari konflik Timur Tengah, mendorong rebound harga bijih besi, yang kemudian mengangkat logam ferrous. Lelang daring batubara kokas menunjukkan hasil beragam; margin laba pabrik baja menyempit; negosiasi untuk kenaikan harga kokas putaran ke-10 berlangsung alot; dukungan kokas melemah, dan futures terkoreksi. Di pasar spot, pengguna akhir melakukan restocking di harga rendah sesuai kebutuhan; selisih harga spot-futures menyempit, dan muncul permintaan arbitrase untuk pembelian. Namun, di bawah pengaruh musim sepi, sentimen spekulatif lemah. Dalam jangka pendek, menurut survei pelacakan SMM, rata-rata harian produksi logam panas turun 15,4 ribu metrik ton secara mingguan; margin laba pabrik baja menyempit; rencana pemeliharaan meningkat dibandingkan periode sebelumnya; kenaikan harga kokas putaran ke-10 menghadapi kesulitan lebih besar untuk terealisasi; dukungan biaya jangka pendek masih lesu; perhatian perlu diberikan pada gangguan pasokan di sisi bahan baku. Pada baja, meskipun sisi produksi tertekan dan menurun, karakteristik musim sepi semakin dalam, dan lembaran & pelat memasuki fase penumpukan persediaan berkelanjutan. Pasokan dan permintaan baja jadi sama-sama lemah. Secara keseluruhan, logam ferrous tetap berada dalam fase konsolidasi dasar, dengan ruang gerak terbatas dalam jangka pendek. Fokus ke depan tetap pada bahan baku.

Bijih Besi: Gejolak Akibat Berita Meningkat; Harga Bergerak Mendatar Minggu Depan

Minggu ini, harga bijih besi rebound dari level rendah, tetapi fundamental terus melemah. Kenaikan terutama didorong oleh berita mogok serikat pekerja BHP, ditambah dengan ketegangan baru di Timur Tengah, yang mendorong harga minyak mentah lebih tinggi dan mengerek tarif angkutan laut. Melihat ke depan hingga minggu depan, fundamental bijih besi diperkirakan tetap lemah. ----text end---Produksi logam panas masih memiliki ruang untuk sedikit menurun, sementara sisi pasokan tetap tinggi. Kesenjangan pasokan-permintaan mungkin semakin melebar, dan persediaan di pelabuhan menghadapi tekanan dari penumpukan persediaan, yang akan menekan harga bijih. Namun, minggu depan akan menjadi periode kunci untuk memverifikasi beberapa rumor besar, menambah ketidakpastian pasar yang signifikan. Di tengah campuran faktor bullish dan bearish, harga bijih besi diperkirakan akan bergerak sideways terutama.

Kokas: Fundamental Melemah; Pasar Cenderung Stabil Minggu Depan

Sisi pasokan, laba keseluruhan produsen kokas mengalami sedikit pemulihan, dengan sebagian besar beroperasi pada laba marjinal dan mempertahankan produksi yang stabil. Sementara itu, para pedagang menjadi takut terhadap harga tinggi dan aktif menjual, semakin meningkatkan pasokan kokas. Sisi permintaan, tingkat operasi tanur tinggi di pabrik baja tetap tinggi, dan permintaan yang kaku untuk kokas masih menunjukkan ketahanan. Namun, seiring dampak musim sepi terhadap baja yang semakin dalam, penjualan baja lesu, dan pabrik baja di banyak wilayah mengumumkan rencana pemeliharaan tanur tinggi. Produksi logam panas melemah, sehingga laju pembelian kokas melonggar, menyebabkan beberapa pabrik menerapkan kontrol volume. Di sisi batubara kokas, banyak tambang batubara di Shanxi tetap tutup dan pemulihan produksi lambat, sehingga output batubara kokas sulit meningkat. Tekanan persediaan di tambang tetap relatif ringan, dan harga penawaran tambang untuk saat ini stabil. Namun, sumber daya dengan harga tinggi baru-baru ini meredam minat pengadaan dari hilir, dan dengan permintaan pengguna akhir yang lemah, sentimen pasar secara keseluruhan condong ke sikap menunggu dan melihat. Secara ringkas, fundamental kokas melemah, dan pasar kokas jangka pendek kemungkinan beroperasi stabil.

Besi tua: Dengan fundamental pasokan dan permintaan yang lemah, harga kemungkinan terus terkonsolidasi.

Sisi pasokan, pada musim hujan bersuhu tinggi, produksi besi tua sedikit berkontraksi, sementara pasokan ketat sumber daya dengan faktur pajak untuk besi tua terus berlanjut. Operasi bisnis di banyak fasilitas daur ulang dan pemrosesan besi tua sangat terbatas, sehingga pasokan secara keseluruhan tetap ketat. Sisi permintaan, harga besi tua terus melemah belakangan ini dan daya saing biaya secara bertahap muncul, namun pada musim sepi, permintaan produk baja pengguna akhir menghadapi tekanan—pabrik tanur tinggi menjalani pemeliharaan satu per satu, sehingga minat menggunakan besi tua terbatas. Sebagian besar pabrik baja EAF beroperasi di bawah garis impas, mengurangi atau bahkan menghentikan produksi, sehingga membatasi permintaan skrap. Secara bersih, fundamental skrap baja menunjukkan pola pasokan-permintaan yang sama-sama lemah, dan harga skrap baja jangka pendek kemungkinan tetap dalam tren konsolidasi.

Baja tulangan: Dampak cuaca yang meningkat memperdalam pelemahan permintaan di luar musim.

Minggu ini, harga baja tulangan bergerak naik lalu turun, dengan harga rata-rata nasional di 3.104 yuan/mt, naik 15 yuan/mt WoW dari Jumat lalu. Dari sisi pasokan, kerugian pabrik tanur sembur baru-baru ini semakin parah, dan beberapa pabrik sudah mulai melakukan perawatan atau mengurangi beban, sehingga produksi baja konstruksi turun cukup signifikan. Untuk pabrik baja EAF, meskipun produksi batangan kecil membantu mengurangi kerugian, profitabilitas secara keseluruhan tidak banyak berubah, sehingga mereka dapat mempertahankan produksi dengan tarif listrik jam sepi yang tetap. Namun, di beberapa pabrik di Tiongkok selatan, tekanan inventaris yang tinggi memicu penutupan tungku atau pengurangan jam operasi, menekan tingkat operasi secara keseluruhan. Dari sisi permintaan, cuaca ekstrem belakangan ini mengganggu kemajuan di lokasi proyek di pasar Tiongkok selatan dan tengah, memperlambat kemajuan konstruksi dan menunda laju pengadaan—kinerja permintaan buruk. Di Tiongkok timur, cuaca membaik secara bertahap dan transaksi sedikit membaik, namun secara nasional, pasar secara keseluruhan masih dalam tahap pelemahan permintaan di luar musim. Dari sisi persediaan, persediaan pabrik dan persediaan sosial terus menumpuk, tetapi karena pengurangan di sisi pasokan, laju penumpukan persediaan total melambat secara WoW. Diketahui bahwa sumber daya dari barat daya dikirim ke pasar pusat dan barat laut, menekan harga lokal dengan harga dasar yang terus merosot lebih rendah. Selain itu, beberapa gudang utama di Tiongkok timur mengalokasikan sumber daya berkarat, dan dengan cuaca topan yang mendekat, beberapa lokasi konstruksi di Zhejiang telah menghentikan akses kendaraan, melemahkan sentimen pedagang dan memicu fenomena adu rendah harga—yang tidak membantu menstabilkan harga dasar. Ke depannya, dalam jangka pendek, laju pengurangan sisi pasokan masih tertinggal dari penurunan permintaan, sehingga sulit meredakan ketidakseimbangan pasokan-permintaan selama musim sepi. Namun, dengan sebagian besar pabrik sudah berada di bawah garis impas, dukungan biaya pada titik terendah tetap ada, sehingga ruang penurunan harga spot relatif terbatas tetapi momentum kenaikannya tidak mencukupi. Perkembangan makro dan berita bahan baku masih perlu diperhatikan.

Hot-Rolled Coil: Dukungan Biaya Tetap Ada, Harga Kemungkinan Akan Konsolidasi Dekat Titik Terendah Minggu Depan

Harga HRC terkonsolidasi dan menguat minggu ini, dengan transaksi mengalami pemulihan moderat. Dari sisi pasokan, perawatan lini penggulungan sedikit meningkat, dan produksi HRC keseluruhan sedikit menurun. Dari sisi permintaan, permintaan nyata HRC membaik secara signifikan minggu ini. Ekspektasi pemotongan produksi di pabrik baja relatif kuat, sementara dukungan biaya tetap ada. Produsen hilir melakukan pembelian yang sesuai, dan suasana transaksi secara keseluruhan membaik. Dari sisi persediaan, persediaan sosial HRC SMM di 86 gudang nasional (sampel besar) sebesar 4,3425 juta ton, turun 33.200 ton dari minggu sebelumnya, penurunan 0,76%. Berdasarkan wilayah, pengurangan stok lebih terasa di Tiongkok timur laut, sedikit akumulasi terjadi di pasar Tiongkok tengah, sementara pasar Tiongkok selatan, timur, dan utara mengalami pengurangan stok yang tipis. Dari sisi biaya, harga rata-rata bijih besi bergerak sideways dan harga kokas tetap stabil, menjaga dukungan biaya HRC. Ke depan, dukungan biaya untuk HRC tetap ada, tetapi dengan permintaan musim sepi yang buruk, harga HRC mungkin akan terkonsolidasi dekat titik terendah, dengan rentang fluktuasi harga yang belum terbuka. Ringkasnya, kontrak HRC paling banyak diperdagangkan diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran 3.250-3.330 minggu depan, dan perhatian akan diberikan pada apakah pembatasan produksi meluas lebih lanjut.

1. Untuk data yang tercakup dalam laporan, silakan kunjungi basis data SMM di

2. Untuk informasi lebih lanjut tentang intelijen baja SMM, laporan analisis, basis data, dan konten lainnya, silakan hubungi Li Ping dari Divisi Baja SMM di 021-51595782

* Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam laporan ini hanya untuk referensi dan risiko ditanggung oleh pengguna. Laporan ini bukan merupakan saran investasi langsung, riset, atau pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM. Lebih lanjut, setiap kerugian atau tanggung jawab yang timbul dari penggunaan pandangan dalam laporan ini secara tidak sah atau ilegal tidak terkait dengan SMM.

SMM berhak untuk mengubah dan interpretasi akhir atas ketentuan pernyataan ini.