[Tinjauan Harian Baja Tahan Karat SMM] Nikel SHFE Berhenti Turun namun Gagal Membalikkan Pelemahan SS; Pemangkasan Harga Panduan Menekan Harga Spot Baja Tahan Karat

Menurut SMM pada 9 Juli, futures SS kembali melemah. Meskipun nikel SHFE sedikit menguat, futures SS tertekan dari sisi pendanaan dan terus turun. Pada penutupan, kontrak SS yang paling aktif ditransaksikan menetap di 14.355 yuan/mt. Di pasar spot, terbebani penurunan beruntun futures SS, pabrik baja utama menurunkan harga panduannya, dan harga spot ikut terkoreksi. Di tengah sentimen pasar yang lesu secara keseluruhan, transaksi tetap lamban.

Kontrak Futures SS Paling Aktif. Pada pukul 10:15 pagi, SS2608 dilaporkan di 14.375 yuan/mt, turun 115 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada di kisaran 545-1.095 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata koil canai dingin 201/2B di Wuxi tetap stabil; untuk koil canai dingin 304/2B dengan tepi kasar, harga rata-rata di Wuxi turun 50 yuan/mt, dan di Foshan turun 50 yuan/mt; harga koil canai dingin 316L/2B di Wuxi tidak berubah; koil canai panas 316L/NO.1 di Wuxi dikutip datar; koil canai dingin 430/2B di Wuxi dan Foshan tidak berubah.

Pekan ini, tarik-menarik antara logika makro dan industri mendominasi pergerakan futures. Data inflasi AS menurun, ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga The Fed semakin mereda, dan indeks dolar AS melemah, secara keseluruhan mendorong penilaian komoditas dan logam dasar serta memberikan dukungan makro bagi sektor logam. Namun, di sisi industri, sentimen tetap bearish secara persisten. Masalah kuota tambahan untuk tambang nikel Indonesia masih belum terselesaikan, dan pasar memiliki kekhawatiran kuat terhadap pasokan nikel yang lebih longgar ke depan. Nikel SHFE diperdagangkan dalam kisaran rendah dan gagal melakukan rebound yang efektif. Terbebani harga nikel, futures SS terus berkonsolidasi dengan lemah, sulit untuk naik. Support kunci di 14.500 yuan/mt di sisi bawah, bagaimanapun, tetap kokoh, dan futures tidak menembus di bawah level ini, secara keseluruhan bergerak sideways dalam rentang. Sisi spot dan persediaan, pabrik baja utama mempertahankan keinginan kuat untuk menahan harga, mengunci ruang penurunan harga spot dari pintu pabrik. Pasar kini sepenuhnya memasuki musim sepi konsumsi tradisional, dengan permintaan pengguna akhir yang memang lemah. Ditambah dengan futures SS yang tetap lesu, kepercayaan perdagangan pasar secara keseluruhan tidak memadai, dan pedagang lebih bersedia melepas stok dan menjual. Pengguna akhir hilir berada dalam suasana hati menunggu yang kuat, melakukan pembelian terutama berdasarkan permintaan, dan transaksi di tempat tetap lesu. Berita dari sisi pasokan mengenai pemeliharaan dan pemangkasan produksi terus memanas. Seiring dengan persediaan sosial pada putaran ini, meskipun penurunan terhenti dan naik sedikit, kenaikannya terbatas, tekanan persediaan secara keseluruhan tetap relatif rendah. Berbagai faktor secara bersama-sama mendukung harga spot tetap bertahan. Dari sisi biaya dan laba, minggu ini harga baja jadi dan bahan baku melemah bersamaan. Perbaikan selisih harga struktural mendorong ekspansi laba pabrik baja secara month-on-month (MoM). Selama pekan ini, pusat harga bahan baku terkait nikel dan produk jadi baja nirkarat sama-sama bergerak lebih rendah, di mana penurunan harga bahan baku lebih besar daripada penurunan harga baja jadi. Dikombinasikan dengan harga spot yang tetap kuat berkat upaya penopangan harga dari pabrik, margin laba produk jadi kembali pulih. Minggu ini, laba peleburan secara keseluruhan pada pabrik baja nirkarat meningkat, dan lingkungan profitabilitas industri mengalami perbaikan marjinal. Secara keseluruhan, pasar baja nirkarat minggu ini menunjukkan pola dua arah antara dukungan makro dan tekanan industri, dengan divergensi yang jelas antara kontrak berjangka yang lemah dan harga spot yang kuat. Permintaan penggunaan akhir yang lesu selama musim sepi dan transaksi yang tipis menjadi faktor fundamental bearish inti, sementara pabrik baja menahan harga dengan kuat, ekspektasi pemeliharaan, dan persediaan rendah terus menopang harga spot. Penurunan harga bahan baku membantu meningkatkan laba pabrik baja, meringankan tekanan biaya di sisi produksi. Dalam jangka pendek, pasar diperkirakan akan bergerak di sekitar ekspektasi kebijakan The Fed dan perkembangan kebijakan bijih nikel Indonesia, dengan kontrak berjangka bergerak sideways dan harga spot tetap kuat. Ke depannya, fokus pada tren indeks dolar AS, implementasi kuota nikel Indonesia, level support utama untuk kontrak berjangka SS, perubahan permintaan kaku musim sepi di hilir, serta kemajuan pemeliharaan dan commissioning pabrik baja.