[SMM Ulasan Harian Baja Tahan Karat] Dana Mendorong Naik Kontrak Berjangka SS, Memperkuat Pasar; Perdagangan Pasar Spot Baja Tahan Karat Lesu

Menurut SMM pada 7 Juli, kontrak berjangka SS secara keseluruhan mempertahankan pola konsolidasi yang cenderung menguat. Fundamental belum menunjukkan perubahan signifikan. Didorong oleh operasi dari sisi modal, SS melanjutkan tren penguatan dari hari perdagangan sebelumnya. Hingga penutupan, kontrak SS paling aktif ditutup pada 14.775 yuan/mt. Di pasar spot, meskipun kontrak berjangka SS tetap kuat, fundamental spot tidak menunjukkan perbaikan berarti: meskipun penawaran spot dinaikkan mengikuti tren naik, setelah transaksi terkonsentrasi pada bahan berharga rendah selesai kemarin, perdagangan pasar hari ini kembali melemah, dan kepercayaan terhadap prospek masih belum mencukupi.

Kontrak Berjangka SS Paling Aktif. Pada pukul 10:15 pagi, SS2608 dikutip pada 14.790 yuan/mt, naik 65 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada di kisaran 280-680 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata coil canai dingin 201/2B di Wuxi tetap; untuk coil canai dingin 304/2B (tepi mentah), harga rata-rata di Wuxi naik 50 yuan/mt, dan harga rata-rata di Foshan naik 50 yuan/mt; harga coil canai dingin 316L/2B di Wuxi tetap; penawaran coil canai panas 316L/NO.1 di Wuxi tetap; coil canai dingin 430/2B di Wuxi dan Foshan tetap.

Minggu ini, tarik-menarik antara faktor makro dan industri mendominasi pergerakan kontrak berjangka. Data inflasi AS menurun, semakin meredam ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve AS, dan indeks dolar AS melemah, yang secara keseluruhan mendorong valuasi komoditas dan logam non-ferro, memberikan dukungan makro bagi sektor logam. Namun, sentimen industri tetap bearish. Isu kuota tambahan untuk bijih nikel Indonesia belum terselesaikan, dan pasar sangat khawatir tentang pasokan nikel yang melimpah di masa depan. Nikel SHFE diperdagangkan dalam kisaran rendah, gagal melakukan pantulan yang efektif. Tertekan oleh harga nikel, kontrak berjangka SS secara keseluruhan tetap lesu, sulit untuk naik. Namun, level support kunci di 14.500 yuan/mt relatif kuat, dan kontrak berjangka tidak menembus level tersebut, bergerak sideways secara keseluruhan. Di sisi spot dan persediaan, pabrik baja utama tetap mempertahankan harga dengan tegas, membatasi ruang penurunan harga spot dari sisi pabrik. Pasar kini telah sepenuhnya memasuki musim sepi konsumsi tradisional. Permintaan kaku pengguna akhir secara alami lemah, dan dengan kontrak berjangka SS yang tetap lesu, kepercayaan perdagangan secara keseluruhan tidak memadai. Pedagang memiliki keinginan kuat untuk mengurangi stok dan menjual. Pengguna akhir di hilir menunjukkan sentimen menunggu dan melihat yang kuat, terutama membeli sesuai kebutuhan, dan perdagangan pasar tetap lesu. Di sisi pasokan, berita tentang perawatan dan pemotongan produksi terus bergejolak. Ditambah dengan fakta bahwa stok sosial pada putaran ini berhenti menurun dan sedikit naik namun dengan kenaikan terbatas, tekanan stok secara keseluruhan tetap relatif rendah. Beberapa faktor ini secara bersama-sama mendukung harga spot yang tetap kokoh. Di sisi biaya dan laba, harga produk jadi dan bahan baku melemah secara bersamaan minggu ini, dan perbaikan selisih harga struktural menyebabkan laba pabrik baja meningkat dibanding minggu sebelumnya. Sepanjang pekan, pusat harga bahan baku berbasis nikel dan produk jadi baja tahan karat keduanya bergeser lebih rendah, dengan bahan baku turun lebih banyak daripada produk jadi. Ditambah dengan harga spot yang tetap kokoh, didukung oleh pabrik baja yang menahan harga, margin laba produk jadi pulih. Minggu ini, laba peleburan secara keseluruhan di pabrik baja tahan karat meningkat, dan lingkungan profitabilitas industri membaik secara marjinal. Secara keseluruhan, pasar baja tahan karat minggu ini menunjukkan pola dua arah antara dukungan makro dan tekanan industri, dengan divergensi yang jelas antara kontrak berjangka yang lemah dan harga spot yang kokoh. Permintaan akhir yang lesu dan perdagangan tipis selama musim sepi merupakan faktor bearish fundamental inti, sementara pabrik baja menahan harga, ekspektasi perawatan, dan stok rendah terus menopang harga spot. Penurunan harga bahan baku mengembalikan laba, memperbaiki laba pabrik baja dan meringankan tekanan laba di sisi produksi. Dalam jangka pendek, pasar akan terus bergerak di sekitar ekspektasi kebijakan The Fed dan manuver kebijakan bijih nikel Indonesia, dengan kontrak berjangka bergerak mendatar dan pola harga spot yang kokoh bertahan. Ke depannya, poin-poin utama yang perlu dipantau meliputi pergerakan indeks dolar AS, status implementasi kuota nikel Indonesia, kekuatan level support kunci untuk kontrak berjangka SS, perubahan permintaan kaku di luar musim dari hilir, serta kemajuan perawatan dan pengoperasian pabrik baja.