[Ulasan Harian Baja Tahan Karat SMM] Tekanan makro, harga berjangka SS mundur, dan perdagangan spot baja tahan karat melemah.

Menurut SMM pada 1 Juli, harga berjangka SS tertekan turun. Terbebani oleh ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve AS dan penurunan berkelanjutan harga nikel di SHFE, SS ikut melemah. Hingga penutupan sesi tengah hari, kontrak SS dengan volume perdagangan terbesar ditutup pada 14.590 yuan/mt. Di pasar spot, sentimen secara keseluruhan berhati-hati karena melemahnya harga berjangka SS dan gangguan kebijakan di Indonesia. Meskipun para pedagang berniat menjual, transaksi tetap lesu.

Kontrak berjangka SS paling aktif. Pada pukul 10:15 pagi, SS2608 tercatat pada 14.550 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premium spot untuk 304/2B di Wuxi berada di kisaran 470-970 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata coil canai dingin 201/2B di Wuxi tetap; harga rata-rata coil canai dingin tanpa tepi 304/2B di Wuxi tetap, dan di Foshan juga tetap; harga coil canai dingin 316L/2B di Wuxi tetap; kuotasi coil canai panas 316L/NO.1 di Wuxi tetap; coil canai dingin 430/2B di Wuxi dan Foshan keduanya tetap.

Harga berjangka dan spot SS lesu pekan ini. Hambatan makro di luar China dan gangguan sentimen industri memperkuat pesimisme pasar, sepenuhnya mengekspos fundamental di luar musim. Gambaran keseluruhannya adalah tekanan makro pada harga berjangka, melemahnya permintaan di luar musim, pedagang menurunkan harga untuk mengurangi persediaan, kontraksi pasokan mendukung tingkat persediaan, dan laba pabrik baja yang menyusut. Harga berjangka tertekan oleh kebijakan moneter dan rumor bahan baku. Harga spot, didukung oleh pabrik baja yang menahan harga, tetap tangguh, tetapi transaksi pengguna akhir lesu, membuat pasar secara umum bearish. Pada sisi berjangka, hambatan makro mendominasi pekan ini. Meredanya ketegangan AS-Iran sedikit meningkatkan selera risiko, tetapi pernyataan hawkish dari Federal Reserve AS mendorong kenaikan ekspektasi suku bunga, membebani valuasi keseluruhan sektor logam non-besi. Di pertengahan pekan, rumor perluasan kuota bijih nikel Indonesia beredar. Meskipun pejabat kemudian membantahnya, pesimisme pasar telah menyebar, dengan dana mencari tempat aman dan keluar, menyeret harga berjangka SS terus tertekan turun. Dalam hal spot dan persediaan, divergensi antara harga berjangka dan spot jelas terlihat pekan ini, dengan harga spot menunjukkan ketahanan lebih baik daripada harga berjangka. Pabrik baja arus utama menunjukkan keinginan kuat untuk mempertahankan harga, efektif menjaga batas bawah harga. Namun, saat pasar memasuki musim sepi konsumsi tradisional, permintaan kaku pengguna akhir melemah, dan kontrak berjangka yang turun semakin menggerus kepercayaan pasar. Sentimen menunggu di kalangan pengguna akhir tebal, dan transaksi lesu. Pedagang memiliki kebutuhan kuat untuk mengurangi persediaan, sehingga sering muncul penawaran harga rendah. Pada saat yang sama, pemeliharaan dan pemotongan produksi pabrik baja dilaksanakan, menghasilkan kontraksi pasokan marjinal yang menahan tekanan permintaan musim sepi. Pekan ini, persediaan sosial secara umum tetap stabil tanpa fluktuasi signifikan. Dari sisi biaya dan laba, tren harga produk jadi dan bahan baku berpisah arah pekan ini, dan laba pabrik baja terus menyempit. Harga spot baja tahan karat mundur mengikuti kontrak berjangka, dengan pusat harga bergeser lebih rendah. Namun, ekspektasi bahwa keketatan pasokan NPI kelas tinggi akan bertahan membuat harga relatif tangguh dengan penurunan terbatas, karena biaya bahan baku tetap kokoh. Harga produk jadi yang turun dikombinasikan dengan biaya kaku langsung menekan laba peleburan, semakin memperparah tekanan profitabilitas keseluruhan pada industri. Secara keseluruhan, pasar didominasi oleh tekanan makro pekan ini, dengan permintaan kaku musim sepi yang lemah sebagai tekanan fundamental inti. Pabrik baja mempertahankan harga dan kontraksi pasokan menopang kargo spot dan persediaan, tetapi gagal membalikkan tren pasar yang lemah. Biaya kaku NPI kelas tinggi terus menekan laba pabrik baja. Dalam jangka pendek, kontrak berjangka masih terganggu oleh kebijakan The Fed AS dan berita nikel Indonesia, dan pola pasokan-permintaan yang lemah di musim sepi sulit berubah. Ke depan, fokus utama harus pada pemantauan ekspektasi kenaikan suku bunga, fluktuasi kontrak berjangka SS, permintaan kaku hilir, kemajuan pemeliharaan pabrik baja, dan tren harga bahan baku nikel.