Pada 12 Mei 2026, Shirley Wang, Wakil Presiden SMM, menghadiri Konferensi Tahunan Cobalt Institute yang diselenggarakan di Madrid, Spanyol. Pada konferensi tahunan ini, SMM dan Cobalt Institute bersama-sama menyelenggarakan sub-forum bertajuk "Lanskap ESG Tiongkok — Wawasan Praktis untuk Rantai Nilai Kobalt." Shirley menyampaikan pidato utama pada sesi pembuka mengenai status terkini dan prospek pasar kobalt Tiongkok, berbagi wawasan tentang pola penawaran-permintaan dan tren harga pasar kobalt Tiongkok, dengan analisis sistematis dari tiga perspektif: perubahan struktur pasokan, prospek produksi, dan permintaan penggunaan akhir.
Sebagai anggota Cobalt Institute, SMM selalu berkomitmen untuk bekerja sama dengan organisasi industri kobalt internasional, perusahaan, dan penyusun standar guna membangun rantai nilai industri kobalt dan sistem informasi pasar yang lebih efisien dan komprehensif. Sebagai salah satu penyedia layanan informasi logam non-ferrous terbesar di Tiongkok, SMM telah memanfaatkan sepenuhnya keunggulan globalnya untuk membangun sistem informasi nilai ekosistem penuh yang berpusat pada Tiongkok, mencakup pertambangan hulu (DRC + Indonesia), pemrosesan menengah, material baterai hilir dan perdagangan, manufaktur sel baterai dan baterai, serta aplikasi energi baru dan elektronik konsumen pengguna akhir. SMM telah berpartisipasi dalam konferensi Cobalt Institute dan menyampaikan pidato utama selama tiga tahun berturut-turut.
I. Analisis Pasokan Pasar
1.1 Total Pasokan Tiongkok dan Perubahan Struktur Bahan Baku
Sejak Q2 tahun lalu, pasokan efektif kobalt hidroksida mentah menurun secara signifikan. Dalam jangka pendek, MHP, black mass, dan bahan baku lainnya menggeser pangsa pasar kobalt hidroksida, sebuah tren yang perlu terus diperhatikan.
Dalam hal struktur bahan baku produk kobalt, pada Q1 tahun ini, kobalt hidroksida hanya menyumbang sekitar 10% dari komposisi bahan baku, impor MHP naik menjadi lebih dari 15%, dan bahan baku daur ulang meningkat menjadi lebih dari 30%. Secara khusus, dalam komposisi bahan baku kobalt sulfat, proporsi bahan baku daur ulang meningkat secara signifikan, dengan produk antara kobalt turun di bawah 40%, dan black mass tinggi kobalt mencapai 30%. Pergeseran struktural ini mencerminkan penyesuaian mendalam yang sedang berlangsung dalam pasokan bahan baku kobalt Tiongkok.
1.2 Prospek Produksi
Produksi produk kobalt daur ulang Tiongkok sekitar 24.000 mt pada 2025, dan diperkirakan mendekati 30.000 mt pada 2026, mempertahankan tren kenaikan bertahap dalam jangka menengah dan panjang.
Dari sisi pasokan MHP, produksi bulan ini terkendala oleh kekurangan sulfur, namun dalam jangka panjang, pasokan kobalt dari sumber MHP diperkirakan terus meningkat.
II. Analisis Permintaan Penggunaan Akhir
2.1 Pasar NEV
Pangsa pasar terner terus tergerus oleh LFP, dengan pertumbuhan keseluruhan yang terbatas. Sementara itu, dipengaruhi oleh harga kobalt yang tinggi dan pasokan yang ketat, konsumsi kobalt per mt prekursor menurun. Pada Q1 tahun ini, konsumsi kobalt tertimbang per mt prekursor turun di bawah 0,06 mt dalam kandungan logam. Meskipun demikian, total permintaan kobalt dari pasar NEV terus tumbuh, tetapi laju pertumbuhannya lebih rendah dari ekspektasi sebelumnya.
2.2 Pasar Produk 3C
Pasar produk 3C juga menghadapi tekanan signifikan. Sejak akhir tahun lalu, kenaikan tajam harga chip mendorong kenaikan harga produk 3C. Selain itu, untuk mengatasi tekanan biaya, beberapa perusahaan mengurangi penggunaan kobalt dalam material katoda dengan mencampur NCM, dan permintaan kobalt 3C diperkirakan menurun tahun ini. Namun, dalam jangka menengah dan panjang, permintaan kobalt dari produk 3C masih memiliki ruang untuk pertumbuhan.
III. Tren dan Prospek Harga
Mengenai tren harga kobalt, perhitungan teoretis menunjukkan bahwa pada Q2 hingga Q3 2026, kedatangan terkonsentrasi produk antara kobalt yang sebelumnya tertunda di pelabuhan akan menyebabkan keseimbangan pasokan-permintaan bahan baku kobalt berbalik sementara menjadi kondisi penumpukan inventaris, memberikan tekanan turun pada harga kobalt. Namun, terkendala oleh tingkat inventaris dan laju penjualan pasar, produk antara kobalt yang tersedia di pasar terbatas, memberikan dukungan kuat bagi harga kobalt. Harga diperkirakan akan naik tipis dalam beberapa bulan mendatang, tetapi ada batas atas yang jelas.
Ia juga menunjukkan bahwa tingkat persediaan bahan baku, pasokan bahan baku lainnya (seperti MHP, kobalt olahan, dll.), serta laju pengiriman produk antara kobalt merupakan ketidakpastian terbesar yang memengaruhi tren harga.
![[SMM Analysis] Laba Kobalt Q3: Penurunan Nilai Persediaan Menekan Perusahaan Pemurnian di Tengah Pertumbuhan Nikel Tinggi dan Pemangkasan LCO](https://imgqn.smm.cn/usercenter/smDhO20251217171726.jpg)
![[Solid-state: Industrialisasi baterai solid-state logam litium semakin cepat, melampaui 400Wh/kg]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/WyqWW20251217171729.jpg)
