Codelco Sebut Konflik Timur Tengah Mendorong Kenaikan Biaya, Tembaga LME dan Tembaga SHFE Sama-sama Ditutup Menguat Semalam [Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM]

2026.4.14 Selasa
Futures: Semalam LME tembaga dibuka pada $12.865/mt, turun ke $12.859/mt di awal sesi sebelum pusat harga secara bertahap bergeser naik dalam tren fluktuatif, menyentuh level tertinggi $13.133/mt menjelang penutupan, dan akhirnya ditutup pada $13.123,5/mt, naik 2,07%. Volume perdagangan mencapai 27.000 lot, dan open interest tercatat 292.000 lot, turun 1.540 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mengindikasikan posisi short berkurang. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2605 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 99.760 yuan/mt, menyentuh level terendah 99.520 yuan/mt di awal sesi sebelum pusat harga secara bertahap bergeser naik ke 100.940 yuan/mt, kemudian bergerak sideways dan akhirnya ditutup pada 100.820 yuan/mt, naik 1,67%. Volume perdagangan mencapai 50.000 lot, dan open interest tercatat 170.000 lot, turun 1.518 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mengindikasikan posisi short berkurang.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 13 April (Senin), Ketua Codelco Maximo Pacheco mengatakan konflik antara AS dan Israel dengan Iran telah menyebabkan lonjakan harga yang mendorong kenaikan biaya produksinya, namun perusahaan tetap pada jalur untuk memenuhi target produksi tahun ini. Target produksi tembaga perusahaan tahun ini adalah 1,344 juta mt, dan bertujuan untuk meningkatkan produksi lebih lanjut menjadi 1,7 juta mt pada 2030. Pada 2022 dan 2023, produksi tembaganya turun ke level terendah dalam 25 tahun. Maximo Pacheco mengatakan konflik Timur Tengah mendorong biaya produksi tunai tembaganya naik setidaknya ¢10/lb, "yang merupakan angka signifikan." "Tantangan terbesar yang dihadapi industri adalah kelangsungan operasional, dan kami melihat produksi tembaga semakin sulit setiap hari." Sebelum harga mulai naik, Codelco telah membeli cukup asam sulfat untuk kebutuhan produksi sepanjang tahun. Maximo Pacheco mengatakan produksi tembaga perusahaan pada Q1 adalah 271.300 mt. Karena pemeliharaan terjadwal, produksi menurun secara YoY tetapi tetap dalam ekspektasi.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi hari 13 April, kontrak tembaga SHFE 2604 dibuka lebih rendah kemudian bergerak sideways dalam tren fluktuatif. Harga pembukaan adalah 99.250 yuan/mt. Setelah dibuka, harga turun cepat, menyentuh 98.500 yuan/mt, kemudian berfluktuasi antara 98.300 yuan/mt dan 98.400 yuan/mt. Harga selanjutnya rebound, berfluktuasi antara 98.600 yuan/mt dan 98.900 yuan/mt, dengan harga penutupan 98.880 yuan/mt. Spread harga Contango antar-bulan antara kontrak futures berkisar dari 100 yuan/mt hingga 30 yuan/mt, dan margin keuntungan impor tembaga SHFE bulan terdekat mengalami kerugian 340 yuan/mt hingga 250 yuan/mt. Ke depan hari ini, pasar tembaga spot Shanghai diperkirakan mempertahankan nada yang relatif kuat. Dari perspektif kinerja pasar, meskipun beberapa pemasok melakukan penjualan selama sesi, menjual sebagian kargo mereka dengan harga rendah, hal ini tidak menekan premi spot, dengan kuotasi keseluruhan tetap kokoh, mencerminkan dukungan kuat di bawah premi saat ini. Dari perspektif logika serah terima, seiring tanggal serah terima semakin dekat, spread harga Contango antar-bulan antara kontrak futures masih mempertahankan lebar tertentu, dan keinginan pemasok untuk mempertahankan posisi untuk serah terima tetap ada, mendukung premi spot. Selain itu, beberapa pemasok mungkin mulai membuat penawaran tentatif terhadap kontrak bulan berikutnya hari ini, dengan fokus pasar secara bertahap beralih ke penetapan harga setelah perpindahan kontrak. Secara keseluruhan, harga spot terhadap kontrak tembaga SHFE 2604 diperkirakan mempertahankan premi hari ini.
(2) Guangdong: Pada 13 April, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan: tembaga kualitas tinggi dikuotasi pada 200 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dikuotasi pada premi 130 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikuotasi pada premi 70 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 98.930 yuan/mt, naik 525 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 98.835 yuan/mt, naik 525 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, meskipun persediaan menurun selama 19 sesi berturut-turut, kenaikan harga tembaga melemahkan konsumsi hilir, dan aktivitas perdagangan lesu.
(3) Tembaga impor: Pada 13 April, harga rata-rata warrant naik $2/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $75/mt (kisaran harga $70–80/mt); harga rata-rata B/L naik $3/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $72/mt (kisaran harga $66–78/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) naik $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $41/mt (kisaran harga $36–46/mt), dengan kuotasi mengacu pada kargo yang tiba dari akhir April hingga awal-pertengahan Mei.
(4) Tembaga sekunder: Pada 13 April, harga penutupan futures pukul 11:30 adalah 98.780 yuan/mt, naik 360 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata adalah 80 yuan/mt, naik 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada 13 April, harga skrap tembaga naik 600 yuan/mt secara harian. Indeks sentimen penjualan skrap tembaga naik menjadi 2,59, sementara indeks sentimen pengadaan turun menjadi 2,31. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 460 yuan/mt, turun 167 yuan/mt secara harian. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.390 yuan/mt. Menurut survei SMM, seiring kenaikan harga tembaga, banyak pemasok skrap tembaga aktif melakukan pengiriman, namun keinginan pembelian hilir lemah karena kekhawatiran bahwa ketidakpastian kebijakan geopolitik luar negeri dapat menyebabkan fluktuasi harga tembaga, dan transaksi pasar lesu.
Harga: Dari sisi makro, Trump mengatakan Iran secara proaktif menelepon dengan harapan mencapai kesepakatan, tetapi AS tidak akan pernah mengizinkan Iran memiliki senjata nuklir. AS dan Iran tetap menjalin kontak, dengan putaran negosiasi berikutnya kemungkinan akan segera diadakan di Islamabad, dan perpanjangan gencatan senjata diharapkan. Perdana Menteri Israel memperingatkan bahwa gencatan senjata mungkin segera berakhir dan menyatakan dukungan terhadap blokade laut AS. AS menuntut Iran menghentikan pengayaan uranium selama 20 tahun, sementara Iran hanya menyetujui angka satu digit tahun. AS telah memberlakukan pembatasan transit maritim dan mengerahkan lebih dari 15 kapal perang. Vance mengatakan kemajuan signifikan telah dicapai dalam negosiasi, dan putaran kedua pembicaraan bergantung pada Iran. Pasar memiliki ekspektasi negosiasi lebih lanjut, yang dikombinasikan dengan kekurangan sisi pasokan dan ketahanan permintaan, memberikan dukungan bullish bagi harga tembaga. Dari sisi pasokan, kedatangan domestik terbatas, pengisian ulang tembaga impor tidak mencukupi, dan pasokan keseluruhan tetap ketat. Dari sisi permintaan, harga tembaga berfluktuasi di level tinggi, pembeli hilir terutama melakukan pengadaan tepat waktu, dan konsumsi stabil. Dari sisi inventaris, per 13 April (Senin), inventaris tembaga SMM di wilayah utama nasional turun 12,52% secara mingguan, menandai lima minggu berturut-turut penurunan stok, memberikan dukungan bagi kenaikan harga tembaga. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan berfluktuasi naik dalam kisaran sempit hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen mereka sendiri dengan informasi ini. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]