Tinjauan Harian Baja Tahan Karat SMM: Futures Baja Tahan Karat Lesu, Pasar Spot Masih Tunjukkan Keinginan Pertahankan Harga

Laporan SMM 27 Januari, kontrak berjangka SS berada dalam kondisi lesu. Hari ini, kontrak berjangka nonferrous umumnya melemah, dengan SS juga mengalami penurunan, mencapai level terendah 14.415 yuan/mt. Di pasar spot, dipengaruhi oleh kontrak berjangka yang melemah, pedagang sedikit menurunkan penawaran mereka, tetapi sentimen pasar tidak menunjukkan pelonggaran yang signifikan, mempertahankan pola yang relatif kuat. Saat ini, persediaan sosial stainless steel berada pada level rendah, dengan volume yang dapat diperdagangkan untuk pedagang terbatas dan tekanan penjualan yang lebih kecil; seiring mendekatnya libur Tahun Baru Imlek, masih ada beberapa rilis permintaan kaku untuk pembelian, dan diperkirakan bahwa sebelum libur, harga pasar spot stainless steel akan terutama mengikuti fluktuasi kontrak berjangka.

Kontrak berjangka SS yang paling banyak diperdagangkan mundur setelah kenaikan yang cepat. Pada pukul 10:30 pagi, SS2603 ditawarkan pada 14.510 yuan/mt, turun 300 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di Wuxi, premi dan diskon spot untuk 304/2B berada dalam kisaran 110-210 yuan/mt. Di pasar spot, kumparan 201/2B cold-rolled Wuxi semuanya ditawarkan pada 8.500 yuan/mt; kumparan 304/2B cold-rolled, harga rata-rata Wuxi 14.500 yuan/mt, harga rata-rata Foshan 14.450 yuan/mt; kumparan 316L/2B cold-rolled Wuxi 26.650 yuan/mt, Foshan 26.650 yuan/mt; kumparan 316L/NO.1 hot-rolled, Wuxi 25.800 yuan/mt; kumparan 430/2B cold-rolled Wuxi dan Foshan masing-masing 7.800 yuan/mt.

Minggu ini, didorong oleh modal, sentimen pasar yang bullish terus memanas; ditambah dengan persediaan sosial stainless steel yang rendah baru-baru ini dan kedatangan dari pabrik baja yang terbatas, beberapa lembaga spot-futures menghadapi pembatasan dalam mengambil barang untuk pesanan sebelumnya, sehingga sulit untuk mengirimkan posisi short tepat waktu, semakin mendorong kenaikan bertahap harga kontrak berjangka. Di bawah resonansi berbagai faktor, kontrak berjangka stainless steel terus naik, memecahkan rekor tertinggi baru sejak Juni 2024, secara langsung mendorong kenaikan harga spot SS stainless steel. Meskipun kinerja kuat kontrak berjangka memecahkan suasana menunggu dan melihat pasar sebelumnya, menyuntikkan dukungan sentimen yang kuat ke pasar spot, kontradiksi penawaran-permintaan belum teratasi secara efektif, dan operasi pasar menunjukkan fitur struktural yang berbeda. Seiring harga spot stainless steel terus mencoba naik mengikuti kontrak berjangka, ketakutan pengguna akhir terhadap harga tinggi meningkat secara signifikan, menyebabkan pembelian yang lebih hati-hati, dan transaksi substantif pasar tetap lemah. Mengamati struktur transaksi, transaksi pasar minggu ini terutama berkonsentrasi pada lembaga spot-futures yang membeli spot dan melakukan hedging pada kontrak berjangka, dengan barang sebagian besar terakumulasi pada tahap sirkulasi dan tidak benar-benar mengalir ke area konsumsi akhir, menghasilkan kurangnya dukungan permintaan akhir yang signifikan untuk pasar. Namun, dengan kedatangan dari pabrik baja stainless steel yang terbatas baru-baru ini dan persediaan saat ini, meskipun sedikit meningkat, masih berada pada level rendah, jumlah barang yang dapat diperdagangkan secara keseluruhan ketat. Pedagang, bergantung pada kontrak berjangka yang kuat dan barang yang langka, memiliki niat yang kuat untuk mempertahankan harga tetap, dengan lebih sedikit operasi penjualan pada harga lebih rendah, yang juga mendukung harga spot stainless steel untuk bertahan dengan baik. Kinerja kuat di sisi biaya semakin memperkuat dukungan harga di bawah: harga NPI kelas tinggi tetap berada pada lintasan kenaikan, didorong oleh ekspektasi kekurangan bijih nikel yang persisten; harga ferrochrome karbon tinggi bertahan stabil pada level tinggi; harga besi bekas stainless steel mengikuti kenaikan produk jadi stainless steel. Namun, seiring kenaikan harga stainless steel, keuntungan peleburan pabrik baja telah dipulihkan secara efektif. Secara keseluruhan, tren pasar stainless steel minggu ini masih didorong oleh kontrak berjangka yang kuat dan sentimen pasar. Meskipun fundamental spot didukung oleh dua faktor positif utama—"persediaan rendah dan biaya yang kuat"—dan pemulihan keuntungan pabrik baja telah semakin meningkatkan ekspektasi sisi penawaran, permintaan akhir yang sebenarnya belum menunjukkan peningkatan yang substansial, dan masalah akumulasi barang dalam rantai sirkulasi tetap belum terselesaikan. Dalam jangka pendek, pasar mungkin terus bertahan dengan baik, tetapi risiko perselisihan yang dipicu oleh permintaan akhir yang lemah telah semakin meningkat.