[Tinjauan Harian Baja Tahan Karat SMM] Ketidakpastian Makro Ganggu Pasar, Futures dan Spot Baja Tahan Karat Turun Bersamaan

SMM melaporkan pada 16 Desember bahwa kontrak berjangka SS menunjukkan pelemahan dan tren penurunan lebih lanjut. Hari ini, menjelang rilis data gaji non-pertanian AS, kekhawatiran pasar atas ketidakpastian kebijakan makro meningkat, menyebabkan penurunan luas dalam kontrak berjangka logam. Kontrak berjangka SS juga mengikuti, terus melemah dan sempat jatuh di bawah 12.300 yuan/mt selama sesi. Di pasar spot, dipengaruhi oleh penurunan berkelanjutan kontrak berjangka SS, sentimen pasar menjadi pesimis, dan harga spot stainless steel mengikuti tren penurunan. Meskipun pedagang menurunkan tawaran mereka, sentimen pasar yang hati-hati di tengah penurunan harga membuat transaksi sangat sulit.

Kontrak berjangka SS yang paling diperdagangkan melemah dan turun. Pada pukul 10:30 pagi, kontrak SS2602 diperdagangkan pada 12.340 yuan/mt, turun 215 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di area Wuxi, premi/diskon spot untuk 304/2B berada dalam kisaran 380-580 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata gulungan 201/2B dingin-Wuxi adalah 8.100 yuan/mt; harga rata-rata gulungan 304/2B dingin-mill-edge di Wuxi dan Foshan adalah 12.650 yuan/mt; harga gulungan 316L/2B dingin di Wuxi dan Foshan adalah 23.775 yuan/mt; harga gulungan 316L/NO.1 panas di Wuxi adalah 23.000 yuan/mt; dan harga gulungan 430/2B dingin di Wuxi dan Foshan adalah 7.600 yuan/mt.

Minggu ini, Fed AS memangkas suku bunga seperti yang diharapkan, tetapi karena dampak positifnya telah diperhitungkan oleh pasar, dorongan terhadap sentimen makro terbatas. Meskipun kontrak berjangka SS melonjak sejenak, dengan nada stabilisasi kebijakan akhir tahun yang semakin jelas dan ekspektasi stimulus lebih lanjut yang memudar, momentum kenaikan di pasar berjangka sangat kurang, menghasilkan pola rebound lemah secara keseluruhan, ditandai dengan penarikan setelah kenaikan cepat. Kinerja pasar spot bahkan lebih lemah. Di awal minggu, hanya sumber daya berharga rendah yang melihat sedikit peningkatan transaksi, sementara pemain hulu umumnya mengadopsi sikap menunggu dan melihat dengan keinginan restocking yang rendah. Pedagang melaporkan pesanan yang terus tidak mencukupi, dan tren kontraksi permintaan akhir tahun telah menjadi keniscayaan. Ketidakseimbangan pasokan-permintaan semakin intens, dengan inventaris sosial meningkat sedikit 0,07% WoW menjadi 947.600 mt, sehingga tekanan destocking semakin jelas. Meskipun pabrik baja utama sering mengumumkan rencana pengurangan produksi untuk Desember, pengurangan sebenarnya dalam jadwal produksi mungkin hanya 4,15%, jauh di bawah ekspektasi. Dalam pola pasokan kuat dan permintaan lemah, penurunan harga tersembunyi dalam harga transaksi sebenarnya sering terjadi. Sementara itu, harga nikel pig iron dan ferrochrome terus menurun, semakin melemahkan dukungan biaya. Secara keseluruhan, pasar stainless steel saat ini menghadapi tiga tekanan: vakum penggerak makro, ketidakseimbangan fundamental pasokan-permintaan, dan dukungan biaya yang runtuh. Meskipun berjangka diterpa oleh faktor eksternal, mereka kekurangan momentum intrinsik. Momentum kenaikan jangka pendek diperkirakan akan tetap kurang, dengan risiko downside tertentu masih ada.