Angin Makro Dorong Pemulihan Berjangka, Fundamental Lemah Batasi Ruang Kenaikan [Tinjauan Harian Baja Tahan Karat SMM]

SMM 5 Desember - Kontrak berjangka baja tahan karat (SS) menunjukkan tren penguatan dan pemulihan. Hari ini, kontrak berjangka SS menguat dan pulih, dengan fluktuasi yang kuat sepanjang hari, mencapai titik tertinggi lebih dari 12.500 yuan/mt. Di pasar spot, didorong oleh angin ekonomi makro minggu ini, kontrak berjangka SS menguat di awal minggu, memulihkan kepercayaan pasar dan secara signifikan mendorong transaksi. Meskipun momentum kenaikan harga spot baja tahan karat terbatas karena sisi biaya yang melonggar, masih ada beberapa kenaikan. Namun, di bawah musim sepi akhir tahun, pasar masih memiliki sentimen wait-and-see yang signifikan. Setelah fase pengisian ulang transaksi, perdagangan melemah dengan cepat. Minggu ini, inventaris sosial bertambah, naik 0,1% WoW menjadi 946.900 mt.

Kontrak berjangka SS yang paling diperdagangkan berfluktuasi lemah. Pada pukul 10:30, SS2601 dikutip pada 12.455 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Premi/diskon spot untuk 304/2B di Wuxi berkisar antara 315-515 yuan/mt. Di pasar spot, gulungan dingin 201/2B di Wuxi dikutip pada 7.950 yuan/mt; gulungan dingin 304/2B (dengan tepi) rata-rata 12.700 yuan/mt di Wuxi dan 12.700 yuan/mt di Foshan; gulungan dingin 316L/2B di Wuxi dan Foshan adalah 23.775 yuan/mt; gulungan panas 316L/NO.1 di Wuxi adalah 23.000 yuan/mt; gulungan dingin 430/2B di Wuxi dan Foshan adalah 7.600 yuan/mt.

Baru-baru ini, dengan latar belakang peningkatan ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS, logam berjangka secara keseluruhan beroperasi dalam tren yang lebih kuat. Kontrak berjangka SS didorong oleh nikel SHFE dan logam ferus berjangka, serta berita baru-baru ini tentang pemotongan produksi baja tahan karat, yang memulihkan kepercayaan pasar. Selain itu, karena harga berjangka telah jatuh ke level terendah sejak 2020, penurunan lebih lanjut menghadapi hambatan, menyebabkan berhenti jatuh dan rebound baru-baru ini. Namun, situasi fundamental baja tahan karat relatif lemah, dengan momentum kenaikan terbatas, sehingga keuntungan keseluruhan terbatas. Didorong oleh penguatan kontrak berjangka SS, transaksi spot meningkat. Di awal minggu, pertanyaan dan transaksi meningkat secara signifikan. Transaksi pasar masih sangat dipengaruhi oleh kenaikan dan penurunan berjangka, dengan pelaku downstream melakukan restocking berbasis fase yang jelas. Namun, sentimen pesimis di pasar baja tahan karat tidak kunjung menghilang. Dengan biaya yang terus menurun dan kepercayaan terhadap permintaan akhir tahun yang rendah, setelah pelepasan angin makro jangka pendek, pasar tetap berhati-hati, dan transaksi mungkin kembali lesu, sehingga sulit bagi harga transaksi aktual untuk naik signifikan. Dari perspektif produksi, meskipun sebelumnya sering diumumkan pemotongan produksi oleh pabrik baja tahan karat, penurunan aktual pada November hanya 1,79%, turun menjadi 3,394 juta ton. Meskipun produksi Desember diperkirakan akan turun lebih lanjut, mengingat inventaris saat ini belum menumpuk signifikan dan penurunan harga bahan baku telah mengurangi tekanan biaya pada pabrik baja tahan karat, perhatian harus diberikan pada implementasi aktual rencana pemotongan produksi. Di akhir tahun, kebijakan domestik terutama berfokus pada stabilitas, dan dampak positif pemotongan suku bunga Fed AS terhadap pasar telah secara bertahap terserap. Dari perspektif makro, kemungkinan diperkenalkannya kebijakan suportif kuat lebih lanjut rendah. Selain itu, seiring harga bahan baku menarik diri, dukungan biaya melemah. Meskipun harga baja tahan karat sudah berada pada level yang relatif rendah, tetap ada kemungkinan penurunan sedikit.