SS Futures Turun Setelah Uji Level Tertinggi, Pasokan Baja Tahan Karat Meningkatkan Tekanan Inventaris Hilir [Ulasan Mingguan SMM Futures Baja Tahan Karat]

Data SMM menunjukkan kontrak berjangka SS yang paling banyak diperdagangkan naik terlebih dahulu kemudian turun minggu ini. Per 10:30 tanggal 5 September, kontrak SS2510 dikutip pada 12.740 yuan/ton, turun 50 yuan/ton dibandingkan minggu sebelumnya.

Dari perspektif makro, lapangan kerja ADP AS Agustus meningkat 54.000, di bawah ekspektasi, sementara klaim pengangguran awal naik menjadi 237.000, level tertinggi sejak Juni. Indikator ini menunjukkan pendinginan di pasar tenaga kerja, meningkatkan ekspektasi pasar atas pemotongan suku bunga Fed AS September menjadi 97%. Selain itu, defisit perdagangan AS Juli melebar menjadi 78,3 miliar dolar karena lonjakan impor. Untuk mempertahankan likuiditas yang memadai di sistem perbankan, Bank Sentral China melakukan operasi reverse repo outright 3 bulan senilai 1 triliun yuan pada 5 September melalui tender suku bunga dengan beberapa penawaran menang. Langkah ini merupakan perpanjangan karena jumlah yang sama dari reverse repo dengan tenor serupa jatuh tempo hari itu. Pasar mengantisipasi bank sentral mungkin juga menangani 300 miliar yuan reverse repo outright 6 bulan yang jatuh tempo bulan ini, dengan potensi peningkatan volume untuk mengimbangi efek ketatnya likuiditas dari puncak penerbitan obligasi pemerintah, jatuh tempo NCD besar, dan kekuatan pasar saham. Pada akhir Agustus, protes massal yang dipicu oleh kejadian tak terduga di Jakarta dan tempat lain meningkat menjadi kerusuhan yang menyebabkan korban jiwa dan kerusakan properti. Meskipun peristiwa ini tidak berdampak material pada pasokan bahan baku nikel, harga berjangka stainless steel naik di awal minggu didorong oleh fluktuasi sentimen.

Secara fundamental, minggu ini secara resmi memasuki musim puncak September-Oktober. Pasar stainless steel secara luas mengharapkan kenaikan harga bulanan, meskipun transaksi saat ini masih sangat dipengaruhi oleh perubahan berjangka, permintaan keseluruhan sudah menunjukkan peningkatan signifikan dibandingkan periode sebelumnya. Inventaris sosial stainless steel menurun untuk minggu kesembilan berturut-turut, dengan level stok kembali ke level Februari. Selain itu, harga ferrochrome berkarbon tinggi dan NPI berkualitas tinggi terus naik minggu ini, semakin meningkatkan biaya produksi stainless steel. Namun, didorong oleh ekspektasi optimis, produksi stainless steel yang direncanakan September diproyeksikan meningkat lebih lanjut, menimbulkan tekanan besar pada kapasitas penyerapan pengguna akhir. Sementara itu, pasar masih sangat dipengaruhi oleh kebijakan makro dan berjangka, mempertahankan ketidakpastian yang kuat. Tren selanjutnya akan bergantung pada kecepatan pemulihan permintaan dan realisasi angin makroekonomi yang sebenarnya.