Kondisi makro yang menguntungkan mendorong harga baja tahan karat naik, dengan margin terbalik pabrik baja tahan karat menyempit [Analisis SMM]

Minggu ini, pasar baja tahan karat mengalami kenaikan harga spot dan biaya produksi secara bersamaan, dengan kenaikan harga spot yang lebih mencolok, sehingga secara efektif mempersempit kerugian bagi produsen baja tahan karat. Sebagai contoh, untuk baja tahan karat 304 yang digulung dingin, berdasarkan harga bahan baku hari itu, biaya tunai hanya meningkat sedikit sebesar 35 yuan/mt minggu ini, dengan rasio kerugian menyempit menjadi 5,15%. Jika dihitung berdasarkan biaya persediaan bahan baku, biaya tunai naik sebesar 101 yuan/mt, dengan tingkat kerugian sebesar 5,62%.

Dalam hal biaya bahan baku berbasis nikel, pasar menunjukkan diferensiasi struktural: harga NPI kelas tinggi terus menunjukkan tren melemah, sementara harga nikel halus, besi bekas baja tahan karat, dan bahan baku lainnya naik, sehingga mendorong kenaikan biaya pengadaan komprehensif bahan baku nikel. Meskipun pasokan NPI kelas tinggi di pasar cukup besar dan produsen menghadapi kerugian yang sudah lama, didukung oleh kenaikan harga baja tahan karat dan nikel halus yang didorong oleh prospek makro yang menguntungkan, penurunan harga NPI kelas tinggi menyempit secara signifikan selama minggu ini. Per Jumat, harga NPI kelas tinggi 10-12% telah turun secara kumulatif sebesar 1 yuan/mtu, ditutup pada 941,5 yuan/mtu. Harga besi bekas baja tahan karat mengikuti kenaikan harga produk jadi baja tahan karat dengan erat. Meskipun tidak lagi memiliki keunggulan biaya dibandingkan dengan NPI kelas tinggi, karena pasokan pasar yang ketat, pedagang umumnya mengadopsi strategi berpegang teguh pada penawaran dan menahan penjualan, sehingga secara keseluruhan mendorong harga lebih tinggi. Per Jumat, harga potongan 304 di Cina timur telah naik secara kumulatif sebesar 250 yuan/mt, mencapai harga penawaran 10.000 yuan/mt.

Namun, pasar bahan baku berbasis kromium menunjukkan skenario yang berbeda. Selama minggu ini, harga ferrokrom karbon tinggi turun kembali sedikit. Meskipun perusahaan ferrokrom luar negeri telah berhenti beroperasi, rumor pasar menunjukkan bahwa pemasok utama asing berencana untuk mengurangi volume pasokan domestik, dan permintaan yang kuat untuk ferrokrom yang didorong oleh produksi baja tahan karat yang tinggi, ditambah dengan kesulitan untuk menurunkan harga bijih krom secara signifikan karena dikendalikan oleh penambang luar negeri, situasi pasokan yang ketat di pasar ritel mereda karena perusahaan ferrokrom domestik secara bertahap melanjutkan dan memperluas produksi pada bulan Mei. Pasar memperkirakan surplus pasokan pada bulan Mei, yang mendinginkan sentimen bullish. Data menunjukkan bahwa harga ferrokrom karbon tinggi di Mongolia Dalam turun sebesar 75 yuan per 50 ton dasar minggu ini, dengan harga kutipan terbaru sebesar 8.075 yuan per 50 ton dasar.

Secara keseluruhan, kondisi makro yang menguntungkan mendorong harga baja tahan karat naik. Meskipun biaya meningkat sedikit, kerugian perusahaan membaik. Namun, karena dampak kondisi makro yang menguntungkan secara bertahap memudar, pasar akan kembali ke logika yang didominasi oleh fundamental, dan harga baja tahan karat tidak memiliki momentum kenaikan yang berkelanjutan. Mengingat kelemahan harga bahan baku inti seperti ferrokrom karbon tinggi dan NPI kelas tinggi yang diperkirakan akan terus berlanjut, ditambah dengan permintaan hilir yang lemah, harga baja tahan karat tidak memiliki dukungan kenaikan. Diperkirakan bahwa situasi kerugian bagi perusahaan akan terus berlanjut dalam jangka pendek.