Harga Tembaga Dibuka Rendah dan Naik Tinggi, Perhatian pada Penerapan Tarif [Komentar Lembaga]

【Tinjauan Pasar Berjangka】Indeks tembaga SHFE dibuka lebih rendah dan ditutup lebih tinggi pada hari Selasa, dengan harga penutupan 80.300 yuan/mt, dengan premi spot di Shanghai sebesar 10 yuan/mt.

【Kinerja Industri】Menurut sumber industri, China Smelters Purchase Team (CSPT) mengadakan pertemuan triwulanan hari ini (31 Maret) dan memutuskan untuk tidak menetapkan harga acuan pembelian spot untuk TCs/RCs konsentrat tembaga untuk Q2 2025. Harga acuan pembelian spot TCs/RCs untuk konsentrat tembaga yang ditetapkan pada Q1 tahun ini adalah 25 dolar AS/mt dan 2,5 sen AS/pon.

【Logika Inti】Harga tembaga baru-baru ini melonjak terlebih dahulu lalu turun kembali, melebihi ekspektasi. Alasan utama volatilitas harga tembaga masih merupakan tarif tembaga AS yang diantisipasi. Bloomberg baru-baru ini melaporkan bahwa pedagang komoditas utama, termasuk Trafigura Group, Glencore Group, dan Gunvor Group, sedang mengalihkan sejumlah besar tembaga yang awalnya ditujukan untuk Asia ke AS. Beberapa sumber industri menyatakan bahwa karena volume yang sangat besar, pedagang harus memesan ruang penyimpanan tambahan di New Orleans dan Baltimore untuk menampung pengiriman tersebut. Pedagang energi Mercuria memperkirakan bahwa sekitar 500.000 mt tembaga sedang dalam perjalanan menuju AS, jauh lebih tinggi daripada volume impor bulanan normal sekitar 70.000 mt. Penurunan harga tembaga terutama disebabkan oleh pengurangan posisi panjang, dengan total open interest tembaga SHFE menurun dari 610.000 menjadi 570.000 lot. Dalam jangka pendek, pelaksanaan kebijakan tarif AS yang berpotensi dapat menyebabkan volatilitas lebih lanjut dalam harga tembaga. Posisi panjang mungkin secara bertahap akan menutup posisi mereka karena kebijakan tarif, sehingga menarik harga lebih rendah. Selain itu, selisih harga antara tembaga AS dan tembaga LME mungkin secara bertahap menyempit seiring dengan penerapan tarif.

(Sumber: Nanhua Futures)