Les attentes de hausse des taux lors de la réunion d'octobre de la Fed s'intensifient, le contrat d'étain le plus négocié au SHFE poursuit sa baisse lors de la séance de nuit [Résumé de la réunion matinale sur l'étain de SMM]

Brief matinal SMM sur l'étain | Les attentes de hausse des taux lors de la réunion d'octobre de la Fed américaine augmentent, le contrat le plus traité du SHFE étain recule lors de la séance de nuit — 15 octobre 2026 (jeudi)

[Contrats à terme]

Le contrat le plus traité du SHFE étain SN2611 a clôturé à 372 820 yuans/tonne lors de la séance de nuit, en baisse de 13 090 yuans, soit 3,39 % par rapport au règlement précédent de 385 910,avec une fourchette de séance de nuit de 374 990 à 378 380, un plus bas à 371 200 et un volume de transactions de 95 800 lots.

Le LME 3M a clôturé à 50 446 $/tonne, en baisse de 1 321 $, soit 2,55 %, tandis que le cours de clôture officiel à 3 mois du LME s'établissait à 51 767 $/tonne, en baisse de 2,71 %.

[Stocks]

• Les stocks d'étain du LME au 14/10 s'élevaient à 4 250 tonnes, en hausse de 35 tonnes par rapport aux 4 215 tonnes de la veille ; les warrants disponibles à 3 275 tonnes et les warrants annulés à 905 tonnes.
• Les warrants des contrats à terme sur l'étain du SHFE au 14/10 s'élevaient à 3 536 tonnes, en baisse de 70 tonnes par rapport à la veille (Shanghai 708, Guangdong 2 704, Jiangsu 124 tonnes).
• Le dernier rapport hebdomadaire de SMM sur les stocks sociaux de lingots d'étain en Chine indiquait 8 750 tonnes, une légère accumulation post-fêtes de +117 tonnes par rapport au 30/09, les niveaux absolus restant dans la fourchette basse de l'année.

[Macro] Les attentes de hausse des taux lors de la réunion d'octobre de la Fed américaine ont augmenté, le CME FedWatch indiquant que la probabilité d'une hausse de 25 points de base en octobre atteint des sommets des derniers mois. La Fed de Cleveland a tenu des propos restrictifs, le dollar américain DXY >102 et les rendements des bons du Trésor américain ont fluctué à des niveaux élevés, pesant sur les valorisations des actifs à bêta élevé. L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté de 2,67 % en séance, et le repli du sentiment dans la chaîne de calcul de l'IA s'est directement transmis aux attentes de demande d'étain. Les tensions au Moyen-Orient sont restées volatiles et les réductions de production de l'OPEP+ ont soutenu les prix du pétrole à des niveaux élevés, offrant un plancher à l'étain plutôt qu'un coup de pouce.

[Fondamentaux] Offre de minerai : la reprise de la production dans l'État de Wa au Myanmar est restée plus lente que prévu, se rétablissant à 40-50 % ; la saison des pluies et les contrôles des explosifs ont continué de perturber les importations de concentré d'étain ; les quotas/politiques d'exportation de l'Indonésie sont restés incertains ; les risques géopolitiques en RDC ont encore eu un impact marginal sur le LME. Fonderie : Tin Co. a commencé une maintenance de routine le 30/09 pour une durée maximale de 45 jours ; les taux d'exploitation de l'étain raffiné dans les provinces du Yunnan et du Jiangxi ont reculé à un niveau bas de 29,74 %. Demande : le taux d'exploitation des entreprises de soudure à l'étain de SMM Chine était de 72,8 % en août (stable en basse saison) ; il est monté à 79,1 % en septembre (+5 % en glissement annuel). La soudure haut de gamme pour serveurs IA et packaging avancé a conservé sa résilience, tandis que les commandes de soudure à l'étain pour l'électronique grand public traditionnelle et l'électroménager n'ont connu qu'une reprise limitée, la haute saison de septembre étant en deçà des attentes. Importations : les importations de minerai d'étain en août se sont élevées à 19 300 tonnes, en hausse de 14 % en glissement mensuel et de 88 % en glissement annuel.

[Marché au comptant] Après la forte baisse de l'étain au SHFE le 14/10, les demandes en aval ont été relativement actives le matin avec des transactions à bas prix ; l'après-midi, les contrats à terme ont accéléré leur repli et les fournisseurs se sont abstenus de vendre, maintenant des cotations en prime.