Compte rendu de la réunion du matin sur l'aluminium du 13 octobre :
Contrats à terme : Le contrat d'aluminium le plus traité sur le SHFE (2611) a clôturé à 23 490 yuans/tonne, en baisse de 95 yuans par rapport au prix de règlement d'hier, soit une baisse de 0,40 %. Il a ouvert à 23 580,00 yuans/tonne dans la journée, fluctuant dans une fourchette de 23 415 à 23 630 yuans/tonne. Les prix évoluent sous les moyennes mobiles MA5 (23 528,00), MA10 (23 825,50), MA30 (24 055,17) et MA60 (23 828,58). Le rebond a rencontré une résistance et a de nouveau reculé, révélant une structure de consolidation faible à bas niveau, les moyennes mobiles supérieures formant une résistance clé. L'indicateur MACD : le DIF (-132,1547) est inférieur au DEA (-27,3207), et la valeur de la barre verte du MACD est de -209,6680, la dynamique baissière restant relativement forte. La fourchette de négociation principale de l'aluminium du SHFE est estimée entre 23 200 et 23 800 yuans/tonne. Le contrat d'aluminium 3M du LME s'est établi à 3 048,00 $/tonne, en hausse de 0,03 %. Il a ouvert à 3 050,00 $/tonne dans la journée, fluctuant dans une fourchette de 3 047,00 à 3 051,00 $/tonne. Les prix évoluent sous les moyennes mobiles MA5 (3 063,80), MA10 (3 097,10), MA30 (3 218,30) et MA60 (3 223,88). Après une baisse prolongée, les prix se sont légèrement stabilisés à bas niveau, révélant une structure de consolidation faible à bas niveau, les moyennes mobiles supérieures formant une résistance claire. L'indicateur MACD : le DIF (-55,4246) est inférieur au DEA (-39,2926), et la barre verte du MACD est de -32,2639, la dynamique baissière restant dominante. La fourchette de négociation principale de l'aluminium du LME est estimée entre 2 900 et 3 150 $/tonne.
Sur le plan macroéconomique : Le ministère des Finances et l'Administration fiscale d'État ont publié un avis indiquant qu'à partir du 1er avril 2027, le taux de remboursement de la TVA à l'exportation pour les véhicules à énergie nouvelle sera réduit de 13 % à 9 %. La politique de taxe à la consommation à l'exportation restera inchangée et la politique de remboursement (exonération) de la taxe à la consommation continuera de s'appliquer. Les experts ont noté que cette politique obligera les constructeurs automobiles à examiner attentivement les variations des coûts fiscaux, à accélérer la création d'usines à l'étranger et à réduire la dépendance aux exportations de véhicules complets. Les données publiées par l'Association chinoise des constructeurs automobiles ont montré que les exportations chinoises de véhicules à énergie nouvelle ont atteint 571 000 unités en septembre, en hausse de plus de 160 % en glissement annuel. La présidente de la Fed de Cleveland, Hammack, a déclaré que des ajustements de politique monétaire plus petits et plus fréquents aident à maintenir la stabilité des anticipations d'inflation, ce qui est préférable à attendre maintenant et risquer de devoir procéder à des corrections de politique plus importantes plus tard. Cependant, en tant que membre votant du FOMC, elle n'a pas explicitement indiqué son soutien à une hausse des taux ce mois-ci.
Fondamentaux : Selon les statistiques de SMM, la production d'aluminium à l'étranger hors Chine a baissé de 2,4 % en glissement annuel en septembre 2026, principalement en raison de charges inférieures en glissement annuel dans les usines d'aluminium du Moyen-Orient. La production quotidienne moyenne à l'étranger a rebondi de 2,2 % en glissement mensuel, les reprises de production au Moyen-Orient et la montée en puissance de projets nouvellement mis en service en Indonésie, au Vietnam et en Inde continuant de soutenir le rebond de la production quotidienne moyenne. Pour octobre 2026, les reprises de production au Moyen-Orient devraient continuer de progresser ; les projets nouvellement mis en service en Indonésie et en Inde devraient poursuivre leur montée en puissance, mais certains projets initialement prévus pour une mise en service au quatrième trimestre ont connu des retards à des degrés divers, et la croissance de la production devrait ralentir progressivement. Côté demande, la haute saison de septembre-octobre a fait progresser le taux d'exploitation global en glissement mensuel, mais les frais de transformation de certains produits transformés ont subi des pressions, entraînant des réductions et des arrêts de production, la part de l'aluminium liquide tombant à 78,2 %. En ce lundi, les stocks sociaux de lingots d'aluminium en Chine ont diminué de 35 000 tonnes par rapport à jeudi dernier, tout en augmentant de 13 000 tonnes par rapport à avant les vacances, la déstockage de l'aluminium reprenant.
Marché de l'aluminium primaire : Dans l'est de la Chine, le centre des contrats à terme sur l'aluminium du SHFE a progressé en séance par rapport à la séance précédente, mais les données de retrait des entrepôts du week-end dans l'est de la Chine ont été bonnes. La structure des contrats SHFE aluminium 2610-2611 est actuellement en report d'environ 100 yuans/tonne, et le marché devrait coter une prime de près de 200 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE aluminium 2611 demain. Hier, les transactions de lingots d'aluminium A00 de SMM ont clôturé à une prime de 50 à 70 yuans/tonne. Dans le centre de la Chine, les contrats à terme sur l'aluminium du SHFE ont rebondi, tandis que les entreprises de transformation en aval ont vu une faible répercussion des commandes des utilisateurs finaux, et les stocks en usine sont restés élevés, affaiblissant la volonté d'acheter et de reconstituer les stocks. Hier, le sentiment des échanges dans le centre de la Chine est resté morose. Les fournisseurs ont également montré une volonté limitée de maintenir les prix, les cotations du marché reculant continuellement. En définitive, les prix de transaction réels dans le centre de la Chine se sont concentrés dans une fourchette de décote de 20 à 50 yuans/tonne par rapport au contrat d’aluminium d’octobre du SHFE. Dans le sud de la Chine, les prix de l’aluminium ont augmenté hier, et le marché au comptant était atone. Aucune pression d’accumulation de stocks n’a été observée au cours du week-end, et les stocks ont eu un impact positif sur le sentiment, mais dans la structure de report, la base réelle est restée élevée, avec une certaine divergence dans les opérations de marché — le maintien ferme des prix coexistant avec de légers ajustements à la baisse. Le courant dominant se situait dans une fourchette allant de petites décotes à la parité, la circulation au comptant restant globalement maîtrisée. La volonté de reconstituer les stocks dans un contexte de hausse des prix était modérée, offrant un certain soutien à la demande ; toutefois, le sentiment général était quelque peu prudent face aux prix élevés, les achats étant principalement motivés par une demande rigide. La dynamique de suivi s’est affaiblie après l’entrée sur le marché, et le rythme des transactions était régulier. Les prix de transaction au comptant se sont concentrés à une prime de 200 à 240 yuans/tonne par rapport au contrat d’aluminium 2610 du SHFE.
Feraille d’aluminium : Hier, l’aluminium A00 du SMM a clôturé à 23 810 yuans/tonne, en hausse de 160 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Les performances des prix ont divergé selon les catégories de ferraille d’aluminium, les prix des UBC en balles restant inchangés hier et ceux de la ferraille d’aluminium tendue augmentant de 100 yuans/tonne. Concernant les écarts de prix, l’écart entre l’aluminium A00 et la ferraille d’aluminium extrudé mélangé sans peinture à Foshan était d’environ 2 492 yuans/tonne, et l’écart entre l’aluminium A00 et la ferraille d’aluminium tendue déchiquetée était d’environ 1 160 yuans/tonne. Après les congés de la fête nationale, le marché de la ferraille d’aluminium a continué de bien se tenir. Côté offre, les parcs à ferraille d’aluminium ont tous brièvement repris leurs activités, avec une certaine augmentation des mises en circulation de matériaux, mais les politiques de recyclage limitent encore la circulation, les restrictions de quotas de facturation étant généralisées et la situation tendue de l’offre de factures ne devant pas s’atténuer à court terme. L’offre restreinte continuera de soutenir les prix. Côté demande, alors que la saison de consommation de pointe traditionnelle pour les alliages d’aluminium moulé s’installe progressivement, les entreprises accélèrent la prise de commandes et le rythme des achats, et les prix de la ferraille d’aluminium tendue devraient bénéficier d’un soutien plus fort dans un équilibre offre-demande tendu. La demande pour les alliages d’aluminium corroyé est modérée, avec des stocks en usine relativement abondants, mais les restrictions liées aux contrôles fiscaux devraient réduire l’offre de ferraille d’aluminium, ouvrant progressivement un canal de hausse des prix.
Alliage d'aluminium secondaire : Contrats à terme : Hier, le contrat d'alliage d'aluminium moulé AD2612 le plus traité a ouvert à 23 370 yuans/tonne, a reculé à 23 300 yuans/tonne après l'ouverture avant de rebondir rapidement. Il a grimpé à 23 465 yuans/tonne en début de séance où il a rencontré une résistance, s'est consolidé à des niveaux élevés, puis a reculé progressivement. Le volume intrajournalier a augmenté alors qu'il reculait à 23 315 yuans/tonne et se stabilisait, a rebondi en fin de séance, et a clôturé à 23 355 yuans/tonne à la mi-journée, en hausse de 155 yuans/tonne ou 0,67 % par rapport au prix de règlement d'hier de 23 200 yuans/tonne. Au comptant : Hier, le centre du marché ADC12 a légèrement progressé, le prix SMM ADC12 ayant augmenté de 100 yuans/tonne par rapport à la veille pour atteindre 24 500 yuans/tonne. Côté coûts, la hausse des prix de l'aluminium et du cuivre a fait grimper les coûts d'approvisionnement en ferraille d'aluminium et en éléments d'alliage de cuivre. Combinée aux problèmes persistants de facturation fiscale qui limitent l'approvisionnement en matières premières conformes, la pression sur les coûts des entreprises persiste, offrant un soutien relativement solide aux prix ADC12 et limitant le potentiel de baisse à court terme. La demande reste relativement faible, la libération de la demande pendant la haute saison traditionnelle de septembre-octobre étant inférieure aux attentes, ce qui limite la durabilité des hausses de prix. Dans l'ensemble, le marché actuel de l'ADC12 se caractérise par un fort soutien des coûts mais un suivi insuffisant de la demande, et la tension entre la volonté de maintenir les prix et la capacité d'absorption des prix par l'aval persiste. Les prix à court terme devraient évoluer latéralement, et toute nouvelle hausse dépendra de l'évolution des prix de l'aluminium, des variations des coûts des matières premières et des achats réels en aval.
Perspectives globales : Sur le plan macroéconomique, les attentes de hausse des taux du dollar américain se sont refroidies, mais le dollar reste à des niveaux élevés, continuant de peser sur les valorisations de l'ensemble du secteur des métaux non ferreux. Sur le plan sectoriel, l'amélioration réelle de la demande pendant la haute saison traditionnelle en Chine n'a pas pleinement répondu aux attentes antérieures, et les achats en aval sont devenus plus prudents dans un environnement de prix élevés, affaiblissant le soutien des prix. Lundi, les stocks sociaux de lingots d'aluminium ont diminué de 35 000 tonnes, offrant un certain soutien aux prix. Dans l'ensemble, les prix de l'aluminium à court terme sont confrontés à des facteurs haussiers et baissiers entremêlés et devraient se consolider latéralement.
[Les informations fournies sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct en investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne doivent pas utiliser ceci comme substitut à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'engage pas SMM.]
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