8 octobre 2026
Points clés à retenir
- La nouvelle demande mesurable d’argent issue des gros titres technologiques de fin septembre s’est élevée à bien moins de 0,1 million d’onces.
- La demande électronique hors solaire devrait passer de 262,9 millions à 271,9 millions d’onces cette année, soit environ 9 millions de plus.
- La baisse de 35,6 millions d’onces du solaire l’emporte encore sur ce gain en 2026, tandis que le marché se dirige vers une sixième année consécutive de déficit.
nvestorideas.com (), une plateforme de référence pour les grandes idées d’investissement, notamment les actions minières et argentifères, propose une analyse de la demande d’argent signée The Silver Engineer chez Golden Meadow(R).
Les gros titres technologiques de fin septembre ont ajouté bien moins de 0,1 million d’onces de demande d’argent mesurable, tandis que l’électronique hors solaire devrait nécessiter 9 millions d’onces de plus cette année, une croissance qui profite aux détenteurs d’argent.
Les gros titres ne sont pas là où se trouvent les onces. Un satellite embarque entre 50 et 200 grammes d’argent selon l’estimation de . Il n’existe pas de chiffre publié standard pour l’argent contenu dans une antenne 5G ou une batterie de réseau. Le chiffre le plus important figure dans les prévisions de Metals Focus et du Silver Institute. L’argent utilisé dans les biens électriques et électroniques autres que les panneaux solaires devrait croître d’environ 3,4 % cette année, d’après notre soustraction des chiffres de l’enquête. Pour les détenteurs d’argent, c’est une bonne nouvelle sur plusieurs années, car il s’agit d’une demande répartie sur de nombreux produits plutôt que sur une seule industrie. Cela ne change pas grand-chose pour 2026, où la baisse de l’utilisation d’argent dans le solaire l’emporte.
Le prix de l’argent subit la pression de la hausse des taux d’intérêt. Il s’échangeait à 60,68 $ l’once le 7 octobre, selon le rapport quotidien d’USAGOLD. L’or s’établissait à 4 121,26 $. L’argent se situe à environ la moitié de son sommet de janvier. La Réserve fédérale a relevé ses taux le 16 septembre pour la première fois depuis 2023. Un faible rapport sur l’emploi de septembre a depuis ramené la probabilité d’une nouvelle hausse en octobre à environ 20 %, selon les prix des contrats à terme. Chez , nous considérons les taux d’intérêt comme une pression sur le prix au cours des prochains mois, distincte du fondé sur un déficit de l’offre. La demande électronique se situe du côté de la demande de ce scénario.
Ce que les gros titres technologiques ont montré
Une grande partie de l’actualité technologique de la seconde moitié de septembre était favorable à l’argent. Les stations de base 5G de la Chine ont dépassé 5,1 millions fin août, selon les données gouvernementales. Les ventes chinoises de batteries pour le stockage sur réseau ont plus que doublé en août par rapport à l'année précédente. Le 28 septembre, le Starship de SpaceX a mis en orbite les 26 premiers de ses tout nouveaux satellites Starlink, une étape vers des lancements Starlink bien plus importants.
Toutes les nouvelles ne vont pas dans le même sens. Le réseau satellitaire d'Amazon . Le 21 septembre, le Texas a ordonné à son régulateur environnemental de suspendre les permis pour les projets de centres de données jusqu'à ce qu'un audit du réseau électrique de l'État soit terminé à la mi-décembre. Oracle a émis un avis de force majeure sur un projet de centre de données au Nouveau-Mexique en raison de retards potentiels dans l'obtention d'électricité, a rapporté Reuters, citant une personne proche du dossier. La force majeure est une clause contractuelle qui excuse les retards indépendants de la volonté d'une entreprise. Oracle a déclaré que le projet reste dans les délais prévus.
Pourquoi les onces sont peu nombreuses
Les suivis de lancements ont recensé près de 80 satellites mis en orbite au cours des deux semaines précédant le 28 septembre. Le vol du Starship ce jour-là a porté le total au-delà de 100. Selon l'estimation du livre par satellite, ceux-ci transportent au plus quelques centaines d'onces d'argent. Il n'existe pas de chiffre publié standard pour l'argent contenu dans une station de base 5G ou dans un gigawattheure de stockage par batterie, de sorte qu'aucun des deux ne se convertit de manière fiable en onces.
Additionnés, tous les éléments mesurables de ces deux semaines d'actualités technologiques représentent bien moins de 0,1 million d'onces. Cela ne compte que la nouvelle demande directement attribuable à l'actualité elle-même. C'est un chiffre différent et bien plus petit que la prévision annuelle pour les mêmes types de produits.
Sources : IT Home, données du MIIT de janvier à août | GSA, réseaux mobiles privés, septembre 2026 | Gasgoo, ventes chinoises de batteries en août | Space.com, vol 14 du Starship | KeepTrack, semaines jusqu'au 20 septembre et au 27 septembre | Bracewell, suspension des permis de centres de données au Texas | World Silver Survey 2026, Metals Focus et le Silver Institute
La ligne électronique non photovoltaïque est obtenue en soustrayant le chiffre photovoltaïque de l'enquête de son total électrique et électronique ; l'enquête ne l'imprime pas comme une ligne distincte.
Où se trouvent les onces
L'enquête de Metals Focus et du Silver Institute évalue la demande électrique et électronique, y compris le solaire, à 449,5 millions d'onces en 2025. Elle prévoit une baisse de 6 % cette année, à 422,9 millions. Les panneaux solaires expliquent la baisse. Leur consommation d’argent devrait passer de 186,6 millions d’onces à 151,0 millions.
Retirez le solaire et le tableau change. Tout le reste de la catégorie passe de 262,9 millions d’onces à 271,9 millions. Soit environ 9 millions d’onces de plus. L’enquête n’imprime pas ce chiffre ; il s’agit de notre soustraction à partir de ses deux chiffres publiés. Ce même chiffre était à peu près stable en 2025, il s’agit donc d’un retour prévu à la croissance plutôt que d’une tendance longue. L’enquête elle-même cite l’infrastructure de l’IA, les voitures et l’investissement dans les réseaux électriques parmi les sources de croissance. Elle prévient également que la prévision de cette année est « sans doute plus incertaine que d’habitude ».
Ce que cela signifie pour les investisseurs en argent
Dans la technologie, la demande d’argent provient moins des satellites et des annonces de centres de données qui font la une que des nombreux produits électroniques qui utilisent chacun un peu d’argent. Cette demande devrait augmenter cette année même si les panneaux solaires en utilisent moins. Sur plusieurs années, c’est un point positif pour l’argent.
Cela ne change pas l’équilibre de cette année. Le gain de 9 millions d’onces hors solaire est inférieur à la baisse de 35,6 millions d’onces du solaire, donc la demande électronique totale baisse encore cette année. Le prochain test est la mise à jour intermédiaire de l’enquête de Metals Focus et du Silver Institute, attendue en novembre. Si la demande électronique hors solaire passe sous son niveau de 2025, le cas de la demande technologique est plus faible que ne le suggère cet article.
Le tableau plus large est le marché dans son ensemble. Metals Focus et le Silver Institute prévoient un déficit de 46,3 millions d’onces sur le marché de l’argent cette année, ce qui en ferait la sixième année consécutive de déficit. Une demande électronique qui continue de croître rend cet écart plus difficile à combler dans les années suivantes.
La demande électronique est une dimension du cadre des 100 catalyseurs que j’analyse dans , aux côtés des cinq autres analyses approfondies de ce numéro de la lettre Silver Catalyst. Si vous avez au moins envisagé d’investir dans l’argent, je vous encourage vivement à vous inscrire, car il suffit de 1 $ pour obtenir les deux.
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