[SMM Analysis] Les transactions de MHP en Chine font face à une pression de rebond ; les contraintes de coûts et d'approvisionnement limitent la baisse

Publié: Oct 07, 2026 17:43 (GMT+8)

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Pendant les vacances, les transactions de MHP en Chine ont également été atones. Après les vacances, les dettes MHP devraient subir une pression de rebond significative, mais la baisse est limitée.

Côté coûts, selon les calculs de SMM, en raison de la baisse continue des prix du cobalt, le coût théorique actuel en espèces de la production de MHP (après crédit cobalt) est d'environ 14 800 $/t Ni, tandis que sur la base des prix actuels du nickel multipliés par les dettes, le prix de vente du MHP est d'environ 13 600 $/t Ni, indiquant des pertes immédiates significatives.

Côté offre, contraints par la pression des coûts susmentionnée et les pénuries d'eau dans certains parcs industriels, les calendriers de production de MHP restent généralement prudents. La production d'octobre devrait légèrement baisser par rapport à septembre, atténuant dans une certaine mesure la pression significative de surproduction.

Côté demande, comme le sulfate de nickel et le sulfate de cobalt n'ont pas encore cessé de baisser, les producteurs de sels restent prudents dans leur volonté d'acheter du MHP, les producteurs maintenant globalement des achats selon les besoins. Cependant, aux mêmes prix du nickel, si les dettes baissent encore de 2 % à 3 %, la rentabilité de la production de nickel électrodéposé à partir de MHP acheté à l'extérieur pourrait potentiellement se rétablir, soutenant ainsi la demande de MHP.

Dans l'ensemble, la faible demande en aval limite un renversement des dettes MHP, mais la pression des coûts qui s'intensifie progressivement, associée au soutien de la fenêtre de production de nickel raffiné, laisse une marge de baisse limitée pour les dettes MHP. Le marché doit encore surveiller quand les prix du cobalt et du nickel cesseront de baisser et se stabiliseront.

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