[SMM Analysis] Sels de cobalt après la fête nationale : les réductions de l'offre n'offrent qu'un soutien limité, les prix pourraient continuer à baisser légèrement

Pendant les vacances de la fête nationale, les marchés chinois du chlorure de cobalt et du tétroxyde de tricobalt étaient fermés et les échanges largement interrompus. Les prix des sels de cobalt avaient légèrement baissé avant les vacances. Qu'est-ce qui a changé sur le marché pendant la pause, et où se dirigeront les prix ensuite ? L'analyse suit ci-dessous.

Selon les prix SMM, les prix des sels de cobalt ont baissé régulièrement par petites étapes tout au long du mois de septembre, et le rythme s'est accéléré au cours de la dernière semaine avant les vacances. Au 30 septembre, le chlorure de cobalt (≥24,2 %) était évalué à 70 000–72 000 yuans/tonne. Son prix moyen était en baisse d'environ 16 000 yuans/tonne par rapport à fin août, soit une baisse mensuelle d'environ 18 %. Le tétroxyde de tricobalt (≥72,8 %) était évalué à 230 000–245 000 yuans/tonne. Son prix moyen était en baisse de 50 000 yuans/tonne par rapport à fin août, soit une baisse mensuelle d'environ 17 %. À l'approche des longues vacances, la plupart des acheteurs en aval avaient déjà effectué leurs achats avant les vacances, laissant des échanges limités et un marché largement en attente.

Aucun événement majeur influençant les prix ne s'est produit sur le marché chinois des sels de cobalt pendant les vacances. À l'étranger, l'Autorité de régulation de la sous-traitance dans le secteur privé (ARSP) de la RDC a déclaré qu'elle procédera à des audits annuels de conformité en matière de sous-traitance et de contenu local auprès des grandes sociétés minières à partir de 2027. Les grandes exploitations de cuivre-cobalt telles que KCC, Mutanda, Tenke et Kisanfu pourraient ainsi faire face à une pression de conformité soutenue. Par ailleurs, l'Agence américaine pour le commerce et le développement (USTDA) a annoncé le financement d'une étude de préfaisabilité du projet de raffinerie de cuivre-cobalt de Buenassa en RDC. La première phase de ce projet est prévue pour une capacité de 5 000 tonnes/an de cobalt métal contenu. Ces deux évolutions sont de nature à moyen et long terme et devraient avoir un impact limité à court terme sur l'offre et la demande chinoises de sels de cobalt.

Du côté de l'offre, les arrêts et réductions de production dans les fonderies se sont encore élargis. Certains producteurs sont restés à l'arrêt au cours de la première semaine d'octobre, et la mise en service des équipements après redémarrage devrait prendre environ deux semaines. Dans l'ensemble, la production d'octobre de chlorure de cobalt et de tétroxyde de tricobalt devrait baisser de manière significative.

Du côté de la demande, les producteurs en aval d'oxyde de lithium-cobalt (LCO) détiennent des stocks de matières premières relativement abondants, et leur appétit d'achat est resté faible tout au long du mois de septembre. Après les vacances, ils devraient se concentrer sur la réduction des stocks et n'acheter qu'en fonction des besoins. Un réapprovisionnement concentré est peu probable à court terme.

Dans l'ensemble, la contraction de l'offre offre un certain soutien aux prix. Cependant, avec des stocks en aval abondants et une demande faible, ce soutien ne devrait pas se manifester à court terme. SMM s'attend à ce que les prix du chlorure de cobalt et du tétroxyde de tricobalt continuent de baisser légèrement après les vacances. À l'avenir, le marché surveillera le rythme des redémarrages des fonderies, ainsi que les calendriers de production des producteurs de LCO et du segment de l'électronique grand public 3C.