[Analyse SMM] Bilan du marché du carbonate de lithium pendant les vacances de la fête nationale et perspectives du marché

Au cours de la semaine précédant les vacances de la fête nationale, le marché du carbonate de lithium est resté faible, les niveaux des prix au comptant et à terme continuant de baisser. Les prix au comptant du carbonate de lithium de qualité batterie selon SMM ont reculé régulièrement, et le contrat à terme le plus traité, LC2701, a glissé de 118 800 à 124 200 yuans/tonne en début de semaine vers 117 700 à 120 500 yuans/tonne, clôturant à 119 100 yuans/tonne avant les vacances, soit une baisse d'environ 3,8 % sur la semaine. L'intérêt ouvert a d'abord diminué puis augmenté, dans un bras de fer persistant entre acheteurs et vendeurs. Côté transactions, le stockage avant les vacances touchait à sa fin, le rythme des demandes et des échanges ralentissant. Les usines de matériaux en aval avaient déjà largement constitué leurs stocks, ne procédant qu'à des achats ponctuels sur repli, tandis que certaines attendaient les livraisons des contrats à long terme en début de mois. Les usines chimiques de lithium en amont maintenaient fermement les prix des commandes au comptant et limitaient leurs ventes, se concentrant sur les contrats à long terme et les volumes additionnels associés, avec des ventes au comptant limitées.

Du côté de l'offre et des stocks, la production chinoise de carbonate de lithium est restée pratiquement stable au cours de la semaine précédant les vacances, avec des évolutions divergentes selon les sources de matières premières. Pour le spodumène, certaines entreprises ont vu leur production augmenter à mesure que le minerai arrivait progressivement dans les ports, tandis que certaines entreprises intégrées ont réduit leur production, les arrivages de minerai étant inférieurs aux attentes. La production à base de lépidolite est restée globalement stable. Du côté des lacs salés, certaines entreprises ont volontairement limité leur production, entraînant une baisse de la production. Pour le recyclage, certaines entreprises ont réduit leur production en raison de travaux de maintenance. Les entreprises d'extraction de lithium à partir de scories ont vu leur production diminuer en raison de perturbations dans l'approvisionnement en matières premières. Du point de vue des transactions réelles et des stocks, les usines chimiques de lithium en amont ont maintenu leur rythme de livraison des contrats à long terme, les commandes au comptant restant dominées par une attitude de fermeté sur les prix et de rétention des ventes, et les stocks se sont légèrement déstockés. Les usines de cathodes en aval ont continué à constituer des stocks sur repli avant les vacances, les contrats à long terme et les matériaux fournis par les clients étant livrés successivement, et les stocks ont continué à s'accumuler. Au niveau des négociants, les stocks ont été progressivement absorbés dans un contexte de fermeté des prix en amont, de rétention des ventes au comptant et d'achats ponctuels en aval pour le stockage.

Du point de vue des données mensuelles et des importations-exportations, la production chinoise de carbonate de lithium a légèrement augmenté en septembre. En octobre, l'augmentation des arrivages de spodumène dans les ports pourrait entraîner une nouvelle montée en cadence de la production, la production de lépidolite devrait diminuer en raison de faibles stocks de minerai, les lacs salés et le recyclage devraient rester globalement stables, et l'extraction de lithium à partir de scories devrait continuer de reculer en raison de la maintenance. Dans l'ensemble, la production totale d'octobre devrait rester globalement stable en glissement mensuel. Selon les données douanières chiliennes, les exportations totales de carbonate de lithium du Chili en août 2026 se sont élevées à 24 100 tonnes, en hausse de 3,07 % en glissement mensuel et de 42,48 % en glissement annuel. Parmi celles-ci, les exportations vers la Chine ont atteint 14 261 tonnes, en baisse de 5,25 % en glissement mensuel mais en hausse de 9,85 % en glissement annuel ; les exportations vers la Corée du Sud se sont élevées à 6 630 tonnes, en hausse de 64,8 % en glissement mensuel et de 118,86 % en glissement annuel ; les exportations vers le Japon ont atteint 1 164 tonnes, en baisse de 26,75 % en glissement mensuel mais en hausse de 112,2 % en glissement annuel. Les exportations de sulfate de lithium vers la Chine se sont élevées à 16 300 tonnes, en hausse de 111,83 % en glissement mensuel et de 136,24 % en glissement annuel. Pendant les vacances de la fête nationale, les marchés à terme et au comptant étaient fermés, mais les nouvelles des secteurs industriels et des ressources ont continué de se dérouler. Les réserves enregistrées cumulées de la mine de lithium de Jadar ont atteint 2,531 millions de tonnes, renforçant les attentes d'une offre abondante à long terme. Le calendrier de production d'octobre dans l'ensemble de la chaîne industrielle des batteries au lithium est resté solide, la production de LFP en octobre devant atteindre 640 000 tonnes, en hausse de 4,4 % en glissement mensuel. Ces facteurs haussiers et baissiers façonnent conjointement les opinions du marché sur l'équilibre offre-demande à venir.

Dans l'ensemble, le déstockage continu et les calendriers de production apportent un certain soutien aux prix du carbonate de lithium à court terme. Cependant, l'arrivée de minerai africain, l'augmentation des réserves dans l'ouest du Sichuan et la poursuite de la croissance de la production en octobre pourraient limiter la hausse. Les prix devraient progresser légèrement. Il convient de rester attentif au rythme des annulations de warrants et à la capacité de la croissance de la demande en octobre à se maintenir pour confirmer les évolutions réelles de l'offre et de la demande.