Analyse SMM : données sur les expéditions d'électrolyseurs alcalins domestiques au T3

Les livraisons nationales d'électrolyseurs alcalins ont atteint 383,2 MW au T2 2026, puis ont chuté à 295,17 MW au T3 2026. En glissement trimestriel, le volume livré au T3 a reculé d'environ 23 %, marquant un net repli trimestriel. Comparé aux tendances historiques du secteur, le T2 a enregistré un niveau de livraisons cycliquement élevé, tandis que le T3 est resté dans la fourchette trimestrielle normale du secteur. Globalement, le marché a connu un pic de livraisons d'équipements au T2, suivi d'un ralentissement au T3, illustrant un schéma trimestriel de « reprise suivie d'une correction ».

La forte hausse des livraisons au T2 2026 s'explique principalement par des projets de production d'hydrogène couplés éolien-solaire à grande échelle et des projets de substitution d'hydrogène vert dans le secteur chimique, dont les appels d'offres avaient été remportés plus tôt et qui sont entrés dans la fenêtre de livraison concentrée des équipements. Plusieurs projets de production d'hydrogène adossés à des bases éoliennes et solaires avaient achevé l'attribution des marchés précédemment, les maîtres d'ouvrage exigeant la réception et l'acceptation des équipements au T2. Combinés à des délais de livraison serrés pour plusieurs projets de démonstration, ces facteurs ont conjointement porté le volume livré en puissance ce trimestre. La dynamique de livraison s'est essoufflée au T3. D'une part, les livraisons des grands projets ayant connu des déploiements concentrés lors de la période précédente étaient en grande partie achevées, et le rythme des appels d'offres pour de nouveaux projets a temporairement ralenti. D'autre part, certains projets en attente de livraison ont été entravés par la construction des installations éoliennes et solaires associées, l'approbation des financements et les formalités foncières, repoussant les calendriers de livraison des équipements et réduisant le volume global livré au T3.

L'écart de volume livré entre les deux trimestres provient principalement du décalage des cycles de livraison des projets à grande échelle. La croissance du T2 a été essentiellement soutenue par l'exécution de commandes en retard, représentant la livraison concentrée de commandes accumulées lors des périodes précédentes qui ont dopé les livraisons à court terme. La baisse des livraisons au T3 ne signale pas une contraction à long terme de la demande d'hydrogène vert. Le secteur a plutôt manqué de grands projets d'ampleur équivalente pour maintenir des livraisons continues, créant un vide temporaire dans la passation des projets. Parallèlement, les maîtres d'ouvrage en aval ont adopté une position plus prudente en matière d'investissement, entraînant le report de certains projets. Les nouvelles commandes n'ont pas encore contribué à des livraisons d'équipements à grande échelle. Ce décalage temporel entre l'offre et la demande a finalement entraîné la baisse substantielle des livraisons au T3 par rapport au T2.