[SMM Analysis] La demande en aval ne montre aucune amélioration alors que les prix des produits intermédiaires de nickel divergent

La demande en aval ne montre aucune amélioration alors que les prix des produits intermédiaires de nickel divergent

Le marché du MHP est resté relativement bien approvisionné cette semaine, tandis que les payables de nickel et de cobalt ont continué de s'affaiblir. Côté offre, certains producteurs ont repris la production de MHP après avoir reconstitué leurs approvisionnements en soufre, tandis que certaines sociétés de négoce ont libéré des stocks, augmentant la disponibilité au comptant. Bien que certains producteurs aient continué de réduire leur production en raison des coûts élevés des matières premières, l'offre globale est restée abondante. Côté demande, les prix des sels de nickel et de cobalt en aval sont restés faibles, et les producteurs de sulfate de cobalt ont continué de subir des pressions sur les coûts, les coûts de production dépassant les prix de vente. Les producteurs de sels ont montré une volonté limitée d'accepter des MHP à prix élevé, poussant les payables de MHP à la baisse. Avec une offre au comptant abondante et des achats en aval prudents, les payables de MHP pourraient rester faibles à court terme.

Le marché de la matte de nickel à haute teneur a continué de faire face à une faiblesse tant du côté de l'offre que de la demande. Bien que la matte à haute teneur offre actuellement un avantage de coût évident par rapport au MHP, les principaux fournisseurs ont déjà engagé des volumes dans le cadre de contrats à long terme, laissant peu de matériel disponible au comptant. Côté demande, la compatibilité limitée avec les lignes de production en aval a restreint la consommation réelle, de sorte que l'avantage de coût ne s'est pas encore traduit par des achats supplémentaires. L'intérêt d'achat est resté modéré, les échanges ont été peu nombreux et les payables de matte à haute teneur sont restés stables.

Les prix du soufre en base CIF Indonésie ont chuté à 950–1 030 $ la tonne cette semaine, avec une moyenne de 990 $ la tonne, en baisse de 15 $ par rapport à la moyenne de vendredi dernier de 1 005 $ la tonne. Les producteurs de MHP ont continué de résister aux prix élevés du soufre face aux pressions sur les coûts, et les prix ont légèrement baissé au fil des négociations entre acheteurs et vendeurs. Côté actualités, les États-Unis et l'Iran ont eu des contacts diplomatiques à New York portant sur des questions telles que le blocus maritime, les avoirs gelés et le passage par le détroit d'Ormuz. L'avancement de ces discussions, et la question de savoir si une éventuelle levée du blocus affecte matériellement l'approvisionnement en soufre du Moyen-Orient et son transport maritime, mériteront d'être suivis. Les prix du soufre devraient fluctuer à des niveaux élevés la semaine prochaine, ce qui laisse peu de chances que la pression sur les coûts des matières premières des producteurs de MHP s'atténue significativement à court terme.

Les prix de référence du nickel ont rebondi cette semaine, soutenus par des informations faisant état de réductions de production de NPI en Indonésie et par quelques rachats de positions courtes avant les vacances. Pour le MHP, l'affaiblissement des payables de nickel a plus que compensé la hausse des prix de référence du nickel, entraînant une baisse du prix de sa composante nickel. Les payables de matte à haute teneur sont restés stables, permettant au prix de sa composante nickel d'augmenter avec le prix de référence. Parallèlement, la baisse continue des payables de cobalt a entraîné une forte chute du prix de la composante cobalt du MHP. Dans l'ensemble, le rebond des prix du nickel n'a pas encore modifié l'approche prudente des acheteurs en aval, et le marché des produits intermédiaires de nickel devrait rester sous pression à court terme.