Prix du cuivre élevés et primes élevées : comment l'industrie de transformation du cuivre passera-t-elle la fête nationale ?

Les vacances de la fête nationale 2026 approchent. SMM a enquêté auprès de certaines entreprises de transformation du cuivre sur leurs dispositions de production pendant les vacances de la fête nationale. Au total, 98 entreprises en aval de transformation du cuivre ont été interrogées, représentant une capacité annuelle totale de 16,7348 millions de tonnes. Les calendriers de congés des entreprises en aval ont cette fois montré une divergence significative, avec des durées de vacances variant selon les secteurs, mettant en évidence des stratégies de production différenciées entre les entreprises. Affectées par la consolidation à des niveaux élevés des prix du cuivre avant les vacances, l'offre au comptant tendue et les primes au comptant élevées, couplées à une demande finale inégale dans les différents segments en aval, les entreprises en aval ont généralement fait preuve de prudence dans la constitution de stocks avant les vacances et ont acheté selon leurs besoins. L'ensemble du secteur a clairement montré des caractéristiques de fonctionnement à de faibles niveaux de stocks. Les détails de l'enquête par secteur sont les suivants :

Fil machine de cuivre cathodique : les entreprises nationales de fil machine de cuivre cathodique ont eu en moyenne 4,4 jours de vacances pour la fête nationale, soit une légère augmentation de 0,35 jour en glissement annuel. Auparavant, le maintien des prix du cuivre à des niveaux élevés a freiné les achats en aval. À l'approche des vacances, un repli des prix du cuivre a entraîné une brève libération des commandes, mais avec l'approche des vacances, le cuivre cathodique au comptant s'est resserré et les primes au comptant ont augmenté, rendant l'approvisionnement en matières premières plus difficile. Les entreprises en aval de fils et câbles et de fil émaillé ont vu un net affaiblissement du sentiment de constitution de stocks, et les nouvelles commandes avant les vacances ont de nouveau été relativement rares. Avec des prix du cuivre élevés et aucune reprise claire de la demande en aval, SMM s'attend à ce que le taux d'utilisation de l'industrie du fil machine de cuivre cathodique en octobre diminue en glissement mensuel et passe sous le niveau de la même période de l'année dernière.

Fil machine de cuivre secondaire : l'ampleur des arrêts de production dans les entreprises de fil machine de cuivre secondaire s'est élargie, les vacances de la fête nationale étant généralement prolongées à 7 jours. Le secteur a montré un clivage marqué, près de la moitié de la capacité échantillonnée étant en état d'arrêt de production. Sous la triple pression de la politique de facturation inversée, des contraintes financières et de la faiblesse des nouvelles commandes finales, les entreprises ont généralement fait preuve de prudence quant à la constitution de stocks avant les vacances. La plupart des entreprises n'avaient aucun stock de matières premières, les stocks de produits finis étaient généralement faibles, et la plupart ont adopté des stratégies de production basée sur les ventes et de fonctionnement à faibles niveaux de stocks. Pour octobre, le taux d'utilisation du secteur devrait être globalement stable en glissement mensuel et sous pression en glissement annuel, seules les entreprises de quelques régions s'attendant à une croissance en glissement annuel. L'attention future devrait se concentrer sur les détails de la mise en œuvre des politiques et la reprise de l'approvisionnement en matières premières de déchets de cuivre.

Tubes et tuyaux en cuivre : Les dispositions de congés dans les entreprises de tubes et tuyaux en cuivre se sont resserrées par rapport à l'année dernière. Les entreprises échantillonnées ont eu un congé moyen d'environ 3,3 jours, soit 0,6 jour de moins que l'année dernière. Certaines entreprises de l'est de la Chine ont maintenu leur production pendant les congés de la fête nationale sans arrêter les fours, mais ont réduit les lignes de production. Avant les congés, les prix du cuivre étaient à des sommets historiques, augmentant le coût en capital du stockage. Les entreprises étaient généralement prudentes dans le stockage, se concentrant principalement sur la demande rigide de commandes. Les grandes entreprises s'appuyaient sur des contrats à long terme et des marchandises importées pour reconstituer leurs stocks, tandis que les petites et moyennes entreprises se réapprovisionnaient en petites quantités selon les besoins. Alors que la baisse des calendriers de production d'appareils électroménagers s'est réduite et que les calendriers de production d'octobre sont devenus positifs en glissement annuel, le taux d'exploitation de l'industrie s'est stabilisé en glissement mensuel et la baisse en glissement annuel s'est nettement réduite. Cependant, les commandes n'ont pas encore montré d'amélioration substantielle, et la force de reprise de la « haute saison d'octobre » devrait être modérée. L'industrie est plus proche d'une faible stabilisation que d'un fort rebond.

Plaques, feuilles et bandes de cuivre : La durée des congés de la fête nationale pour les entreprises de plaques, feuilles et bandes de cuivre a été généralement plus courte que l'année dernière. La plupart des grandes et moyennes entreprises ont maintenu une production continue, seules quelques petites et moyennes entreprises ayant organisé de courts congés de 2 à 4 jours en fonction des commandes. Aucune entreprise n'a connu d'arrêt de production à long terme. Les entreprises ont pour la plupart procédé à un stockage avant les congés en fonction des commandes en main, la plupart maintenant un rythme de stockage normal. Cependant, affectées par les risques de capital liés aux prix élevés du cuivre et aux primes élevées, certaines entreprises ont adopté des stratégies de stockage plus prudentes et ont contrôlé de manière proactive l'ampleur du stockage des matières premières. Octobre est la haute saison traditionnelle pour l'industrie des plaques, feuilles et bandes de cuivre, et le marché s'attend à ce que la demande finale continue de se redresser. Bien que les matières premières à prix élevé limitent encore la libération de la demande, des commandes suffisantes en main offrent un soutien solide, et l'industrie maintient un jugement prudemment optimiste sur la réalisation de la haute saison.

Billettes de laiton : Les travailleurs des entreprises échantillonnées ont généralement eu un congé de fête nationale de 4 à 5 jours, la durée moyenne des congés étant essentiellement stable par rapport à l'année dernière, en légère hausse de 0,08 jour. Sous le double impact du maintien des prix du cuivre à un niveau élevé et du resserrement de l'offre de matières premières en laiton recyclé, l'enthousiasme des entreprises en aval pour le stockage de billettes de cuivre a été faible, et l'ampleur du stockage avant les congés a été nettement inférieure à celle de la même période l'année dernière. SMM prévoit que la production réelle des entreprises de billettes de cuivre en septembre sera inférieure à celle d'août. Avec le maintien des prix du cuivre à un niveau élevé, les entreprises sont restées prudentes quant aux perspectives du marché et s'attendent à peu d'amélioration notable de la demande en octobre.

Fils et câbles : Les entreprises échantillonnées du secteur des fils et câbles domestiques ont eu une durée moyenne de congés de 2,07 jours, stable par rapport à l'année dernière. Cependant, l'année dernière, il y avait un congé consécutif de 8 jours combinant la fête nationale et la fête de la mi-automne, alors que cette année, le congé de la fête nationale est de 7 jours, ce qui signifie que la base statistique a diminué d'un jour. Cela implique que la durée relative réelle des arrêts de production a augmenté. Contraintes par les prix élevés du cuivre et les primes élevées, associées à une faible demande en aval, les entreprises ont montré une faible volonté de stocker avant les congés, achetant principalement selon leurs besoins et réduisant le stockage anticipé pour éviter les risques de dépréciation des stocks. Les grandes entreprises de fils et câbles ont pour la plupart maintenu leur production ou procédé à de petites réductions de production pour garantir les livraisons, tandis que les petites et moyennes usines ont ajusté leur production de manière flexible en fonction des commandes. Bien que le secteur de l'électricité bénéficie de commandes rigides du réseau électrique et que le secteur des nouvelles énergies montre encore une certaine résilience de la demande, les commandes en aval n'ont pas connu de reprise substantielle pendant la haute saison traditionnelle. Le marché s'inquiète du rythme de libération des achats par State Grid et China Southern Power Grid en octobre, et une performance décevante pendant la haute saison pourrait devenir le jugement dominant. Si les prix du cuivre reculent, on s'attend à une reprise marginale des commandes.

Fil émaillé : Les dispositions générales des congés de la fête nationale dans les entreprises de fil émaillé ont peu changé par rapport à l'année dernière, mais les plans de production ont divergé de manière significative entre les entreprises. La plupart des entreprises ont maintenu les ateliers en fonctionnement sans arrêter la production, adoptant des équipes tournantes et une production à charge réduite pour garantir la livraison des commandes en cours. Les entreprises liées à l'électroménager, en raison de la faible demande, ont eu des congés et des réductions de production dépassant les attentes, certaines entreprises sous pression de commandes prenant des congés concentrés de 2 à 5 jours. Affectées par les prix élevés du cuivre et les primes élevées avant les congés, ainsi que par l'offre régionale tendue de tiges de cuivre, les entreprises sont restées globalement prudentes dans le stockage des matières premières et ont géré de manière proactive les risques d'inventaire. La reprise de la demande d’électroménager restait atone, et le secteur nourrissait des attentes prudentes pour la demande d’octobre, en se concentrant sur l’évolution des prix du cuivre après les congés et sur la reprise de la demande finale.

Pendant les congés de la fête nationale 2026, les calendriers de congés des différents sous-secteurs de la transformation du cuivre ont montré des divergences marquées. L’ampleur des arrêts de production dans les entreprises de fil machine de cuivre secondaire s’est nettement élargie et la durée des congés s’est allongée, tandis que les congés des entreprises de fil machine de cuivre cathodique et de billette de laiton se sont légèrement prolongés. En revanche, les entreprises de tubes en cuivre, de plaques et bandes de cuivre, de fils et câbles et de fil émaillé ont pour la plupart maintenu leur production ou adopté des équipes tournantes et un fonctionnement à charge réduite, avec des durées réelles d’arrêt de production relativement plus courtes. Avant les congés, les prix élevés du cuivre et les primes élevées, conjugués à la faiblesse de la demande finale dans certains secteurs, à l’approvisionnement tendu en matières premières et aux pressions politiques et financières, ont freiné l’enthousiasme des entreprises à constituer des stocks. La plupart des entreprises ont évité les risques liés aux stocks et ont maintenu un réapprovisionnement correspondant à une demande rigide. Dans l’ensemble, la vigueur de la reprise du secteur de la transformation du cuivre pendant la haute saison d’octobre est limitée. Les taux d’utilisation dans la plupart des secteurs sont sous pression en glissement annuel et faibles en glissement mensuel, seuls la demande rigide du réseau électrique et des énergies nouvelles ainsi que certains secteurs en haute saison apportant un léger soutien. Le secteur dans son ensemble conserve une attitude prudente d’attentisme et un schéma de reprise fragile.