Importations en baisse, exportations en hausse : les importations nettes de cathodes de cuivre de la Chine ont diminué en août 2026 [Analyse SMM]

SMM, 22 septembre :

    Selon les données de l'Administration générale des douanes, la Chine a importé 210 200 tonnes de cathodes de cuivre en août 2026, en baisse de 14,24 % en glissement mensuel et de 20,48 % en glissement annuel ; les importations cumulées de janvier à août ont atteint 1,8837 million de tonnes, en baisse de 15,22 % en glissement annuel.

    Les importations chinoises de cathodes de cuivre sont restées à des niveaux bas en août, principalement en raison de l'effet d'aspiration exercé par les États-Unis.

    Par pays d'origine, en août, la Chine a importé 69 300 tonnes de cathodes de cuivre de la RDC, son principal fournisseur, en baisse de 27,66 % en glissement mensuel et de 41,45 % en glissement annuel ; les importations en provenance du Chili se sont élevées à 10 800 tonnes, en baisse de 28,92 % en glissement mensuel et de 30,86 % en glissement annuel. Les anticipations du marché concernant les droits de douane américains s'étant renforcées plus tôt, l'écart de prix COMEX-LME s'est élargi et les ressources mondiales en cuivre se sont à nouveau concentrées en Amérique du Nord. En août, les importations de cathodes de cuivre en provenance des régions asiatiques ont affiché une croissance, avec des importations en provenance de Chine de 47 000 tonnes, en hausse de 309,14 % en glissement mensuel et de 2 603,96 % en glissement annuel. Cela s'explique principalement par le fait que le ratio des prix SHFE/LME a présenté des opportunités ponctuelles à la mi-juillet, incitant certaines cargaisons à être importées des entrepôts LME vers la Chine.

    En outre, les typhons qui ont touché la Chine en août ont provoqué une congestion portuaire persistante dans plusieurs régions, retardant certaines arrivées de marchandises importées.

    Du côté des exportations, hormis les réexportations vers les États-Unis, de fin juillet à août, le ratio des prix SHFE/LME est resté inversé, le LME a affiché une forte structure de déport, et la fenêtre d'exportation s'est ouverte ponctuellement à plusieurs reprises, entraînant une hausse des exportations chinoises de cathodes de cuivre en août.

    En août 2026, la Chine a exporté 50 400 tonnes de cathodes de cuivre, en hausse de 44,67 % en glissement mensuel et de 37,02 % en glissement annuel ; les exportations cumulées de janvier à août ont atteint 409 000 tonnes, en baisse de 10,57 % en glissement annuel.

    En perspective, l'écart de prix COMEX-LME s'est resserré en septembre, affaiblissant la dynamique de réexportation depuis la Chine ; avec des stocks sociaux de cathodes de cuivre en Chine à des niveaux bas et une demande rigide en aval pendant la haute saison de consommation, ainsi que l'arrivée de certaines cargaisons précédemment retardées par la congestion portuaire, les importations de septembre devraient rebondir. Toutefois, le ratio des prix SHFE/LME étant resté globalement défavorable d'août à septembre, la marge de croissance des importations devrait être limitée. À l'exportation, la fenêtre d'exportation s'est rouverte périodiquement fin septembre, mais avec la forte hausse des primes au comptant pour les cathodes de cuivre sur le marché intérieur et les faibles stocks de cathodes de cuivre laissant les fonderies avec une offre limitée, les exportations chinoises de cathodes de cuivre en septembre devraient diminuer en glissement mensuel.