L'offre disponible restreinte fait fortement grimper les primes ; la prudence s'impose face à l'affaiblissement de l'acceptation en aval dans un contexte de prix élevés et de fort déport [SMM Shanghai Spot Cuivre]

SMM, 22 septembre :

Aujourd’hui, les prix au comptant de la cathode de cuivre SMM n° 1 par rapport au contrat SHFE cuivre 2610 étaient cotés avec des primes de 1 150 à 1 600 yuans/t, avec une moyenne de 1 375 yuans/t, en hausse de 550 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. En début de séance, le contrat SHFE cuivre 2610 a ouvert en hausse avec un écart puis s’est consolidé à la hausse. Après l’ouverture, les prix ont légèrement reculé, tombant autour de 110 820 yuans/t, avant de rebondir progressivement et de dépasser 111 000 yuans/t. Les prix du cuivre ont continué de monter pendant la séance, franchissant 111 500 yuans/t et atteignant un sommet autour de 111 750 yuans/t, puis ont légèrement reculé par rapport aux sommets, clôturant la séance du matin à 111 570 yuans/t. Le déport entre les contrats du mois courant et du mois suivant s’établissait entre 430 et 610 yuans/t, et la marge bénéficiaire à l’importation du cuivre SHFE par rapport au contrat 2609 variait d’une perte de 1 460 yuans/t à une perte de 1 200 yuans/t.

Au cours de la journée, le sentiment de vente pour la cathode de cuivre dans la région de Shanghai était de 3,65, en hausse de 0,20 en glissement mensuel, tandis que le sentiment d’achat était de 3,75, en hausse de 0,08 en glissement mensuel. Les données historiques peuvent être consultées dans la base de données. Au début de la séance matinale, les fournisseurs ont d’abord coté Dajiang HS, Zhongjin et Zhongtiaoshan haute pureté avec des primes de 1 000 yuans/t, et JCC avec une prime de 1 200 yuans/t. Après que les cargaisons à bas prix ont été rapidement échangées, les fournisseurs ont relevé leurs cotations en conséquence, avec JCC, Lufang et Xiangguang cotés à des primes de 1 450 à 1 500 yuans/t, Zijin et Jinguan à des primes de 1 200 à 1 300 yuans/t, et NOR à des primes de 900 à 950 yuans/t. Lors de la deuxième séance, les fournisseurs ont continué de relever leurs cotations, avec Tiefeng et Dajiang HS cotés à des primes de 1 400 à 1 450 yuans/t, tandis que les cotations pour le cuivre non enregistré étaient difficiles à trouver.

Pour demain, l’offre disponible dans la région de Shanghai devrait rester limitée, et comme certaines entreprises de transformation en aval ont encore des besoins de constitution de stocks avant les congés, les primes au comptant devraient rester bien soutenues. Bien que certaines cargaisons importées, bloquées à des ratios de prix SHFE/LME favorables après l’ouverture de la fenêtre d’importation, arrivent progressivement, les volumes globaux sont limités, et leur contribution à court terme à l’offre du marché devrait être relativement modeste, ce qui rend difficile un allègement significatif de la tension actuelle sur l’offre. En tant que tel, les primes au comptant devraient encore avoir un potentiel de hausse demain. Cependant, les prix du cuivre sont déjà à des niveaux élevés, le déport entre les contrats du mois courant et du mois suivant s'est élargi, et les primes au comptant ont grimpé rapidement, augmentant considérablement les coûts d'approvisionnement pour les entreprises en aval et les utilisateurs finaux. Leur acceptation de primes élevées pourrait progressivement diminuer. Si les primes continuent d'augmenter rapidement, certains acheteurs en aval pourraient se mettre en retrait et réduire les achats juste-à-temps, entraînant un repli de l'activité de négociation sur le marché. Il est conseillé aux acteurs du marché de surveiller les risques de rétroaction négative du côté de la demande face à la pression combinée de prix du cuivre élevés, d'un déport important et de primes élevées.