[SMM Quotidien de la puissance de calcul] Contrat à long terme H100 à 87 000, première cotation du 910C à 66 000

SMM, 21 septembre :

[H100 : contrats à long terme en Chine de l'Est cotés à 87 000 yuans, dépassant la fourchette dominante ; le budget de location à court terme de 100 000 yuans échoue]

SMM a appris que quatre serveurs complets H100 en Chine de l'Est seront libérés le 27 de ce mois, avec une location annuelle à long terme cotée à 87 000 yuans/unité/mois. Neuf autres unités sont en attente de confirmation, soit 2 000 yuans, ou environ 3 %, au-dessus de la borne supérieure des cotations dominantes, et également supérieur au prix de compensation de 85 000 yuans du dernier lot dans la région début septembre. Sur la même période, deux demandes de location à court terme ont émergé : l'une pour 16 unités sur trois mois avec un budget de 90 000 yuans, acceptant une substitution par 10 unités H200, en hausse de 26,8 % par rapport à une demande similaire du 20 juillet ; l'autre pour trois mois avec un budget de 100 000 yuans, soit une prime de 18 % par rapport à la borne supérieure de la fourchette dominante, mais aucune ressource correspondante n'a été trouvée et la transaction n'a pas abouti, marquant le premier échec d'une demande à budget élevé dans ce cycle. Côté offre, environ 100 serveurs complets H100 en stock disponible ont été écoulés depuis un entrepôt sous douane à Hong Kong, en Chine, cette semaine (la commande principale totalise environ 300 unités). Les acheteurs doivent inspecter la marchandise, confirmer le titre de propriété et payer intégralement avant que les biens puissent être déplacés, avec la possibilité de prendre livraison par lots à l'unité. SMM comprend que la demande a déjà accepté des modèles de substitution sur la base de l'équivalence de puissance de calcul, tandis que le rythme de libération de l'offre et les conditions de livraison se sont resserrés simultanément.

[Puissance de calcul domestique : 910C signalé pour la première fois à 66 000 yuans ; le 910B3 déplaçable rattrape le 910B4]

SMM a appris qu'un cluster en ligne 910C 752T de 158 unités a été mis en location en cinq lots de 48, 48, 16, 16 et 30 unités, à un loyer mensuel de 66 000 yuans/unité/mois. C'est la première fois que SMM collecte des prix pour ce modèle et aussi le plus grand échantillon d'un cluster de puissance de calcul domestique, soit 46 000 yuans de plus que le 910B4 déplaçable à 20 000 yuans, et proche de la location annuelle de 69 000 yuans pour le H800 sur la même période. Dans le segment bas et moyen de gamme, cinq unités 910B4 déplaçables en Chine de l'Est ont été cotées à 20 000 yuans pour une location annuelle, stables pour deux lots consécutifs et avec une prime de 33 % par rapport au prix en ligne de 15 000 yuans pour le même modèle ; deux unités 910B3 déplaçables sont passées de 19 000 yuans à 20 000 yuans, soit une hausse de 5,3 %, atteignant la parité avec le 910B4 et éliminant l'écart de prix entre les deux spécifications. En ligne, 32 unités de 910B1 ont été cotées à 16 000 yuans (première collecte), parfaitement alignées sur les 910B2 et 910B3 avec un écart nul ; une autre unité de 910B3 est tombée à 15 000 yuans, soit une décote de 6,3 % par rapport à la cotation par lot. SMM comprend que les canaux en ligne fixent les prix par lot plutôt que par spécification, que les spécifications des modèles n'entrent pas dans la formation des prix et que la prime de flexibilité de livraison continue de s'élargir.

[H800 : la location annuelle remonte à 69 000 yuans, toujours 9 % en dessous du prix contractuel à long terme d'août]

SMM a appris que deux unités H800 sont cotées à 69 000 yuans/unité/mois en location annuelle, entre le prix en ligne de septembre de 68 000 yuans et le prix délocalisable de l'est de la Chine de 70 000 yuans. Par rapport au contrat annuel de 76 000 yuans pour le même modèle dans le centre de la Chine en août, cela représente 7 000 yuans de moins, soit une baisse de 9 %. SMM comprend que le H800 est le seul modèle de la série H à suivre une trajectoire baissière soutenue. Ce léger rebond ne modifie pas le canal descendant, et la tendance à la concentration de la demande vers des modèles plus performants se poursuit.

[Autres évolutions du marché - Mémoire et serveurs complets : Samsung 64G 5600 coté à 3 170 $ ; 130 unités de 96G 6400 expédiées]

SMM a appris qu'un lot de 500 modules Samsung neufs en boîte d'origine 64G 5600 dans un entrepôt de Shenzhen est coté à 3 170 $ par module (code année DC24, fabriqué au Vietnam, inspection sur place en entrepôt possible). Un autre canal a expédié un total de 130 unités de Micron 96G 6400. Côté achats, une demande est apparue pour 1 000 unités de 64G 5600 avec règlement immédiat en espèces. Côté serveurs complets, un canal propose cinq serveurs complets H20 96G, affirmant une fourniture de première main. Des expéditions de serveurs complets Pro6000, de serveurs complets 5090 et de cartes simples H100 sont également en cours. Côté demande, il existe un intérêt d'achat pour les cartes ventilateur 5090 sans restriction de marque. Un opérateur télécom de base a lancé un service d'approvisionnement en chaîne d'approvisionnement pour les équipements de puissance de calcul, avec des lignes de crédit allant de 5 000 yuans à 100 millions de yuans et un coût de financement annualisé de 12 %. Au cours du week-end, environ 400 serveurs complets H200 2T PCIe sont apparus comme marchandises au comptant dans un entrepôt de Guangzhou, avec une commande minimale de 64 unités par lot et un prix négociable selon le budget de l'acheteur. De plus, des serveurs complets 5090 (configuration 512G) ont été cotés à 580 000 yuans/unité, le Pro5000 72G toutes taxes comprises a été coté à 6x,xxx yuans, et un lot de 200 unités en stock à Shenzhen a été coté à 70 000 yuans. SMM croit comprendre que d'importantes commandes au comptant ont fait surface, mais que les vendeurs n'ont pas divulgué ouvertement leurs prix, l'offre restant principalement engagée dans des négociations exploratoires.

[Mise à jour des politiques : Pékin publie les « Dix mesures pour l'économie des jetons » ; le ministère du Commerce ouvre une enquête anti-discrimination]

SMM a appris que le Bureau municipal de l'économie et des technologies de l'information de Pékin et la Commission municipale du développement et de la réforme ont publié conjointement le « Plan d'action de Pékin pour accélérer le développement de l'économie des jetons (2026-2028) », comprenant dix politiques réparties sur six dimensions, notamment la construction d'usines de jetons de haut niveau, l'amélioration des mécanismes de tarification et de circulation des jetons fondés sur le marché, la culture d'un écosystème d'applications d'agents intelligents et l'innovation d'instruments financiers pour la puissance de calcul et les jetons, avec une mise en œuvre jusqu'à fin 2028. Le 19 septembre, le ministère du Commerce a ouvert une enquête anti-discrimination sur les restrictions imposées par les États-Unis à la Chine dans le secteur des circuits intégrés. Le même jour, un vice-Premier ministre a conduit une délégation aux États-Unis pour des consultations, les semi-conducteurs, l'IA et la puissance de calcul avancée étant explicitement exclus de la liste des réductions tarifaires. En outre, le plan d'environnement des affaires du « 15e plan quinquennal » de Pékin propose d'optimiser des outils tels que les bons de puissance de calcul et les bons de modèles. Dans le cadre du programme spécial « calcul à la milliseconde » des zones métropolitaines du MIIT, les réseaux des zones métropolitaines de Jinan et de Qingdao d'un opérateur télécom de base ont été les premiers à passer les tests, et le programme vise explicitement l'achèvement d'un système de réseau de calcul à la milliseconde entièrement couvert d'ici 2027. SMM croit comprendre que le comptage, la tarification et le règlement des jetons sont en cours d'intégration dans le cadre officiel de normalisation, et que les bons de puissance de calcul sont en train d'être transformés, passant d'outils pilotes locaux à des outils permanents dans les mégapoles. Analyse SMM : Quatre fils conducteurs aujourd'hui. Premièrement, la variable contraignante pour le H100 est passée du prix à la disponibilité des ressources - les contrats à long terme à 87 000 yuans ont franchi la limite supérieure de la fourchette dominante, et les budgets de location à court terme sont montés à 90 000-100 000 yuans, pourtant une demande avec un budget de 100 000 yuans n'a pas abouti, et les 100 unités de marchandises au comptant de Hong Kong, en Chine, sont assorties de conditions de paiement intégral avant libération. La fourchette haute des prix a été percée à plusieurs reprises, mais le volume des transactions n'a pas suivi. Ensuite, la fourchette des prix de la puissance de calcul domestique s'est déplacée vers le haut et chevauche désormais les modèles importés de milieu de gamme – le 910C a été annoncé pour la première fois à 66 000 yuans, proche de la location annuelle du H800 à 69 000 yuans, et le 910B3 transférable a rattrapé le 910B4, tandis que trois spécifications en ligne sont proposées au même prix. La hiérarchisation des modèles n'est pas encore établie, et le mode de livraison reste la principale variable explicative. Troisièmement, ni l'échelle ni la durée n'ont été intégrées dans la tarification – un seul 910B3 en ligne bénéficie d'une remise de 6,3 %, tandis que les unités 910B4 transférables se maintiennent à 20 000 yuans pour deux lots consécutifs sans remise pour un blocage d'un an, ce qui reflète une offre au comptant de puissance de calcul domestique tendue et des détenteurs n'ayant pas besoin d'offrir des remises d'échelle ou de durée pour écouler leurs stocks. Quatrièmement, sur le plan politique, les jetons et les bons de puissance de calcul sont institutionnalisés simultanément, la mesure, la tarification et le règlement des jetons entrant dans le cadre officiel de normalisation. Sur la même période, l'enquête antidiscrimination du ministère du Commerce signifie que l'incertitude géopolitique sur l'approvisionnement en puces de puissance de calcul avancées ne devrait pas se dissiper à court terme.