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19 septembre 2026 - 5 h 48
(Kitco News) – Les prix de l’or ont rebondi au cours d’une semaine mouvementée, alors qu’une liquidation initiale provoquée par la flambée des prix du pétrole, des rendements du Trésor proches de 5 % et les attentes d’une hausse des taux de la Réserve fédérale a cédé la place à une reprise marquée après l’annonce de la hausse et l’atténuation des pressions liées au pétrole et aux rendements.
a débuté la semaine en s’échangeant à 4 340 $ l’once dimanche soir, et le métal jaune a rapidement subi des pressions alors que les opérateurs intégraient des risques d’inflation plus élevés liés à la hausse des prix du brut et aux tensions renouvelées entre les États-Unis et l’Iran. Les ventes se sont accélérées lundi et mardi, l’or chutant à un plus bas de plus d’un mois près de 4 279,30 $ l’once mardi, les marchés considérant la hausse de la Fed cette semaine comme de plus en plus acquise.
L’or a tenté de se stabiliser mercredi avant la décision de la Fed, mais le rebond a échoué après que le FOMC a voté à 12 voix contre 0 pour relever les taux de 25 points de base, portant la fourchette cible à 3,75 % - 4,00 %, tandis que les projections actualisées montraient que 16 des 18 décideurs s’attendaient encore à une autre hausse avant la fin de l’année. L’or au comptant a reculé après l’annonce et a établi son plus bas hebdomadaire près de 4 261,80 $ l’once mercredi après-midi.
Le métal jaune s’est redressé jeudi, la baisse des prix du pétrole, un dollar américain plus faible et l’apaisement des rendements du Trésor ayant aidé les opérateurs à dénouer une partie de la pression post-Fed. Vendredi, la reprise s’est poursuivie, les prix du pétrole chutant pour une troisième séance consécutive et les rendements s’éloignant des sommets de la semaine, permettant à l’or de grimper à son plus haut hebdomadaire de 4 400,60 $ l’once.
Après avoir reculé par rapport à ce sommet intrajournalier, l’or au comptant s’est détendu à l’approche du week-end, s’échangeant près de 4 377 $ l’once, laissant le métal précieux en territoire positif sur le graphique de cinq jours et mettant fin à une série de trois semaines de baisse.
La dernière enquête hebdomadaire sur l’or de Kitco News a montré que Wall Street était unanimement haussière après les gains post-Fed de l’or, tandis que Main Street a renforcé sa majorité haussière après la solide performance hebdomadaire de l’or.
« L’or, sur la base du marché au comptant, a progressé pour la première fois en quatre semaines, bien qu’à un peu plus de 0,5 %, le gain ait été minime », a déclaré Marc Chandler, directeur général chez Bannockburn Global Forex. « Il a touché un creux en milieu de semaine près de 4 235,60 $ et a atteint un nouveau sommet pour la semaine à l’approche du week-end, légèrement en dessous de 4 400 $. Un mouvement au-dessus de 4 432 $ à 4 445 $ améliore la tonalité. »
« À la hausse », a déclaré Adam Button, responsable de la stratégie devises chez investingLive. « Les acheteurs d’or sont apparus après un FOMC restrictif. C’était impressionnant. »
« En hausse », a déclaré Darin Newsom, analyste de marché senior chez Barchart.com. « La tendance à court terme de l’or de décembre sur son graphique en clôture quotidienne s’est orientée à la hausse, indiquant au moins une légère augmentation des achats des investisseurs (ou peut-être une diminution de l’intérêt vendeur du côté des investissements). Et bien que l’or de décembre soit passé sous sa moyenne mobile à 45 jours à la clôture de mardi dernier, cela n’a pas déclenché de ventes algorithmiques. En tenant compte d’autres statistiques techniques, notamment les stochastiques qui continuent d’indiquer que le marché est plus proche de la survente que de la surachat et une volatilité de marché neutre, l’or pourrait trouver un intérêt acheteur la semaine prochaine. »
« ACHETER », a déclaré Mark Leibovit, éditeur de la VR Metals/Resource Letter. « Creux cyclique. »
« En hausse », a déclaré Adrian Day, président d’Adrian Day Asset Management. « Les actions récentes du secrétaire au Trésor américain Bessent nous indiquent que le marché obligataire américain est cassé et en difficulté. La réaction du marché aux interventions de Bessent et à la hausse d’un quart de point de la Fed nous indique que ces actions ne sont pas suffisantes. »
« Un marché du Trésor cassé, accompagné d’une inflation persistante, est positif pour l’or. »
« En hausse », a déclaré Rich Checkan, président et directeur de l’exploitation d’Asset Strategies International. « La hausse des taux d’un quart de point par le Comité fédéral de l’open market (FOMC) plus tôt cette semaine était déjà intégrée dans le prix de l’or. Ainsi, après un repli réflexe, l’or a récupéré le terrain perdu. À l’avenir, avec des taux d’intérêt à 4 % et des chiffres d’inflation “officiels” à 3,4 %, il n’y a vraiment aucune incitation à renoncer à l’or pour un rendement réel d’un demi pour cent. »
« Bien sûr, les consommateurs ressentent plutôt une inflation de 8 % », a ajouté Checkan. « L’or est bien plus attractif qu’un rendement réel négatif de 4 %. L’or progresse à partir d’ici. »
« En hausse », a déclaré James Stanley, stratège de marché senior chez Forex.com. « Les acheteurs ont fait bonne figure cette semaine et à ce stade, la bougie hebdomadaire est verte après trois semaines de ventes massives. Peut-être plus important encore, le support à 4 300 $, cette semaine ressemblant à une sorte de capitulation des vendeurs après leur échec à poursuivre la cassure post-FOMC. Rester haussier jusqu’à ce que les éléments indiquent qu’un retournement s’impose. »
Sean Lusk, codirecteur de la couverture commerciale chez Walsh Trading, voit des feux verts pour les prix de l’or après la Fed et à l’approche d’une période de vigueur saisonnière.
« Je pense qu’il y a suffisamment de données positives ici, donc même s’ils procèdent à une nouvelle hausse, je vois l’or grimper d’ici à octobre, puis probablement se replier avant les élections de mi-mandat », a-t-il déclaré. « C’est ainsi que je pense devoir jouer le coup. Si les prix de l’énergie baissent, je pense que cela serait utile. Le marché boursier s’est vraiment bien tenu, nous n’avons pas vu une énorme érosion, probablement parce qu’on parle beaucoup du diesel et du reste qui ne peut pas être maintenu, et pourtant le consommateur est resté résilient. »
« Un grand frein ici serait une nouvelle flambée des prix du brut, jusqu’à 110 ou 115 dollars », a prévenu Lusk. « Mais on dirait que les gens recommencent à parler. L’impasse avec l’Iran ne profite à personne, et personne ne va tolérer que les gens au Yémen prennent le contrôle et dictent leurs conditions. Je vois un potentiel de désescalade. »
Lusk s’attend à ce que les prix de l’or et le marché dans son ensemble commencent à s’inspirer de la géopolitique plutôt que des indicateurs économiques d’ici aux élections de mi-mandat aux États-Unis.
« Les données vraiment déterminantes ne sortiront pas avant octobre », a-t-il dit. « Nous avons les fins de mois et de trimestre, mais nous n’avons pas grand-chose… Les biens durables et la confiance des consommateurs, nous aurons une lecture du PIB du deuxième trimestre en fin de mois, mais il y a tellement de choses qui vont et viennent, nous sommes tellement guidés par les gros titres en ce moment, qu’il est difficile d’établir un plan de jeu à partir des données. »
Lusk a dit qu’il revient pour l’instant aux tendances saisonnières. « À partir de fin septembre, sur une période d’un mois, les métaux connaissent une bonne remontée grâce à la demande physique, Diwali, ce genre de choses », a-t-il dit. « Le marché pourrait revenir à la tendance pendant un petit moment, à condition que le brut ne grimpe pas jusqu’à 119 dollars. »
« Toutes choses égales par ailleurs, je pense qu’il y a suffisamment de données encourageantes », a dit Lusk. « Pas grand-chose ne suscite une inquiétude majeure, donc l’or revient vers 4 300 ou 4 400 dollars, à peu près là où nous avions clôturé l’année dernière. Je pense que nous pouvons tenter une nouvelle progression ici.
Cette semaine, 16 analystes ont participé au sondage Kitco News sur l’or, et Wall Street est devenu entièrement haussier après que la hausse des taux de la Fed n’a pas réussi à freiner la dynamique de l’or. Les 16 experts, soit 100 % des répondants, s’attendaient à voir progresser davantage au cours de la semaine à venir.
Parallèlement, 220 votes ont été enregistrés dans le sondage en ligne de Kitco, les investisseurs de Main Street renforçant leur majorité haussière. 127 négociants particuliers, soit 58 %, s’attendaient à une hausse des la semaine prochaine, tandis que 52 autres, soit 24 %, prévoyaient un recul du métal jaune. Les 41 investisseurs restants, représentant 19 % du total, s’attendaient à une évolution latérale des prix au cours de la semaine à venir.
La semaine prochaine sera relativement calme en matière de données économiques, mais les marchés recevront tout de même quelques indicateurs de second rang ainsi qu’une décision de taux supplémentaire d’une banque centrale.
Mercredi matin, les opérateurs surveilleront les données PMI flash de S&P Global pour septembre. Puis, tôt jeudi, la Banque nationale suisse publiera sa décision de politique monétaire, accompagnée des inscriptions hebdomadaires au chômage.
La semaine se terminera vendredi matin avec la publication des commandes de biens durables d’août, suivie de la deuxième estimation de l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour septembre.
Colin Cieszynski, stratège en chef des marchés chez SIA Wealth Management, a déclaré qu’il est haussier sur l’or pour la semaine prochaine et qu’il voit des raisons d’optimisme à plus long terme dans les graphiques.
« Nous avons connu un énorme rallye jusqu’à la fin janvier, nous avons retesté et échoué, puis nous avons passé six mois en tendance baissière », a-t-il dit. « Je pense que ce que nous observons maintenant, c’est que nous avons cassé à la hausse en août et que nous repartons en tendance haussière. Nous avons subi un léger repli à l’approche de la réunion de la Fed, mais après la réunion de la Fed, l’or s’est stabilisé. Et l’or se stabilise dans une fourchette plus élevée que celle où il s’échangeait cet été. Il s’échangeait autour de 4 000 $ cet été, et il s’échange autour de 4 300 $, 4 400 $ maintenant. »
« Je ne dis pas que l’or va faire demi-tour et s’envoler, mais il semble que l’or ait probablement atteint un creux à court terme et qu’il pourrait légèrement progresser. »
Cieszynski a déclaré que si la Réserve fédérale relève à nouveau ses taux d’intérêt cette année, ce ne sera pas avant la réunion de décembre. « Il est hors de question qu’ils augmentent les taux une semaine avant les élections de mi-mandat, a-t-il déclaré. Ils ne font tout simplement pas cela. Quelle que soit la réunion juste avant une élection de mi-mandat ou une élection présidentielle, la Fed reste historiquement sur ses positions, donc on envisage en réalité aucune hausse des taux aux États-Unis pendant trois mois. »
Cieszynski a indiqué que le contexte économique plus large favorise également l’or durant cette période. « L’inflation s’accélère, et l’or est historiquement une couverture contre l’inflation, donc cela reste un vent favorable pour l’or, et cela demeure ainsi en l’absence de tout autre élément, a-t-il dit. À moins que les rendements des obligations du Trésor ne flambent et que le dollar américain ne décolle, toutes choses égales par ailleurs, on se trouve désormais dans un environnement plus inflationniste où la Fed ne fera probablement rien pendant trois mois ; c’est neutre à positif pour l’or. »
Interrogé sur ce qu’il attend comme principaux moteurs de l’évolution du prix de l’or entre maintenant et la réunion de décembre, Cieszynski a répondu qu’à moins d’une forte accélération de l’inflation, il pense que les élections feront bouger le marché – et pas seulement les élections de mi-mandat.
« Il y a plusieurs élections en cours, a-t-il dit. Ce n’est pas seulement aux États-Unis. Israël a une élection, le Royaume-Uni a une élection, d’autres pays ont des élections, donc la situation politique est instable. Et une situation politique instable comme celle-là est souvent, là encore, neutre à haussière pour l’or. »
Alex Kuptsikevich, analyste de marché senior chez FxPro, s’attend à ce que les prix de l’or remontent la semaine prochaine.
« La seconde moitié de la semaine a été positive pour les actifs à risque, a-t-il déclaré. Même l’or a réussi à progresser, malgré un contexte de vigueur du dollar après une réévaluation des perspectives de la politique monétaire américaine. En relevant les taux d’intérêt, la Fed a montré qu’elle était prête à agir de manière décisive et en stricte conformité avec les signaux fondamentaux. Avant la réunion de septembre, on s’attendait fortement à ce que le président de la Fed nommé par Trump trouve des raisons de ne pas resserrer la politique. Dans l’ensemble, cela a renforcé la confiance dans la Réserve fédérale et dans les actifs américains (le dollar et les obligations) sans nuire aux actions, tout en déclenchant un rallye impressionnant des métaux précieux. »
« Bien que l’or termine la semaine avec un léger gain, cela masque un tournant important : le repli sous 4 250 $, auquel le prix est tombé immédiatement après la hausse des taux, a été effacé », a déclaré Kuptsikevich. « D’un point de vue d’analyse technique, ce retournement depuis la moyenne mobile à 50 jours confirme un basculement de la tendance à moyen terme vers une orientation haussière. Il confirme également la formation d’une tendance haussière, marquée par une succession de creux locaux de plus en plus hauts depuis la mi-juillet. »
« Si des conditions favorables persistent, le prix de l’once d’or pourrait atteindre 4 500 $ dès la semaine prochaine », a-t-il ajouté. « Un mouvement vers la zone des 4 700 $ dans les semaines à venir, s’il se produit, pourrait convaincre les sceptiques que l’or progresse régulièrement vers de nouveaux sommets. »
Les analystes de CPM Group ont émis une recommandation d’achat avec un objectif de cours initial de 4 590 $ entre le 17 septembre et le 2 octobre, et un stop loss à 4 270 $.
« Après la décision de la Fed hier, les prix de l’or sont tombés sous les 4 300 $, mais sont depuis revenus évoluer de part et d’autre des 4 400 $ », ont-ils écrit. « Les prix de l’or suivent une tendance baissière depuis le 25 août, lorsqu’ils ont culminé à 4 755 $. Selon CPM, cette tendance semble en train de s’inverser. Les prix ont réussi à se maintenir au-dessus des niveaux de support au cours des derniers jours de cette semaine. Les indicateurs techniques semblent progressivement s’orienter à la hausse. Cela, combiné aux fondamentaux et à tout ce qui se passe politiquement dans le monde, pourrait commencer à pousser les prix nettement à la hausse dans les mois à venir. »
« Les prix peuvent-ils encore baisser à très court terme ? Oui, mais s’ils ne le font pas, il y a alors la possibilité de manquer potentiellement une forte hausse des prix. »
« L’avis de CPM est que les prix de l’or progresseront au cours des prochains mois à l’approche des élections de mi-mandat aux États-Unis », ont déclaré les analystes. « Cette opinion est étayée par tout ce qui se passe dans le monde, du conflit entre les États-Unis et l’Iran et ses répercussions aux droits de douane, et plus encore. Si les prix commencent à monter fortement et dépassent l’objectif, le stop loss pourrait être relevé, créant ainsi un stop loss suiveur. »
Michael Moor, fondateur de Moor Analytics, s’attend à ce que les prix de l’or enregistrent de nouveaux gains la semaine prochaine.
« PLUS HAUT, sauf si nous passons sous la formation mentionnée ci-dessous », a-t-il déclaré, « Dans une unité de temps supérieure : j’ai averti le 16/08/18 que la cassure au-dessus de 1 183,0 $ signalait une vigueur renouvelée. Nous avons vu 4 443,1 $. Ceux-ci sont EN ATTENTE. Nous avons tenu l’épuisement avec un plus haut à 56 268 et avons cédé 1 651,1 $. Ceci est EN ATTENTE. Sur une base de moyen terme : l’échange sous 52 554 projetait une baisse de 740 $ (+) — nous avons atteint 1 300,0 $. Le trade sous 52036 a apporté 1 248,2 $ de pression. Le trade sous 51606 a apporté 1 205,2 $ de pression. Ceux-ci sont EN ATTENTE. Nous avons tenu l'épuisement avec un plus haut à 49177 après un repli et avons renversé 962,3 $. La cassure sous 48185 projetait une baisse de 185 $ (+) — nous avons atteint 863,1 $. Le trade sous 47923 projetait une baisse de 205 $ (+) — nous avons atteint 836,9 $. Ceux-ci sont EN ATTENTE. Nous avons tenu un épuisement macro avec un plus bas à 39554 et avons rebondi de 799,6 $ — si nous poursuivons dans une véritable correction haussière, la cible minimale est 49636. Ceci est HORS ATTENTE.”
“Sur une base de timeframe inférieure : nous avons tenu l'épuisement avec un plus bas à 40190 et avons rebondi de 736,0 $,” a déclaré Moor. “Le trade au-dessus de 41192 a apporté 635,8 $. Le 4/08, nous avons laissé un retournement haussier — nous avons progressé de 632,6 $ depuis 41224. La cassure au-dessus de 41389 projetait une hausse de 345,00 (+) — nous avons atteint 616,1 $. Le 5/08, nous avons laissé un retournement haussier majeur — nous avons progressé de 449,8 $ depuis 43052. Ceux-ci sont HORS ATTENTE. La cassure sous 46369 a apporté 363,6 $ de pression. La cassure sous 45886 projetait une baisse de 205 $ (+) — nous avons atteint 315,3 $. Le trade sous 44227 (+5,5 tics par heure) projetait une baisse de 65 $ minimum, 500 $ (+) maximum — nous avons atteint 156,6 $. Ceux-ci sont EN ATTENTE. Nous avons tenu l'épuisement avec un plus bas à 42733 et avons progressé de 166,5 $. La cassure au-dessus de 43239 (+5 tics par heure) a apporté 115,9 $. La cassure au-dessus de 43440 a apporté 95,8 $. Le trade au-dessus de 43757 projette une hausse de 100 $ minimum — nous avons atteint 64,1 $ jusqu'à présent ; mais si nous repassons sous le niveau où il arrive aujourd'hui à 43531 (-7,5 tics par heure à partir de 12h20 HNE), attendez-vous à une pression correcte. Un trade correct au-dessus de 44281 (-2,7 tics par heure) devrait apporter une force correcte.”
Au moment de la rédaction, s'échangeait pour la dernière fois à 4 378,38 $ l'once, en hausse de 0,91 % sur la semaine et de 0,84 % sur la journée.
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