SMM Tin Morning Brief | Le contrat à terme le plus traité de l'étain au SHFE a clôturé la nuit dernière à 405 050, en hausse de 1,36 % ; l'étain au LME à 52 750 $ avec un stock de 4 965 t, en baisse de 25 t ; le niveau de 405 000 yuans/t attend confirmation — 18 septembre 2026 (vendredi)
[Contrats à terme] L'étain au LME a clôturé à 52 750 $/t le 17/09 (+50, +0,09 %), avec un plus haut de 52 770 et un plus bas de 51 960, réduisant sa fourchette de négociation. Le contrat à terme le plus traité de l'étain au SHFE a clôturé la séance de jour du 17/09 à 401 680 yuans/t (+6 360, +1,61 %), avec un volume de transactions de 100 500 lots, les prix ayant franchi la barre des 400 000 yuans ; lors de la séance de nuit jusqu'aux premières heures du 18/09, il a prolongé ses gains de 1,36 % pour clôturer à 405 050 yuans/t, évoluant dans une fourchette de 403 460 à 406 680, avec un volume de transactions de 45 000 lots. L'intérêt ouvert est passé de 30 800 lots à 30 100 lots (-700 lots, environ -2,3 %). Parmi les sept principales positions longues du classement, les positions ont été réduites de 802 lots, tandis que les sept principales positions courtes ont réduit leurs positions de 1 217 lots, indiquant une couverture des positions courtes plus marquée.
[Macroéconomie] La Fed américaine a adopté à l'unanimité une hausse des taux de 25 points de base à 3,75 %-4,00 % lors de la réunion du FOMC dans les premières heures du 17/09, marquant la première reprise des hausses de taux en trois ans et demi. Le diagramme de points a montré des attentes d'une hausse supplémentaire dans l'année ; le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a touché 5,041 % en séance, un nouveau plus haut depuis juillet 2007, et l'indice du dollar américain s'est maintenu au-dessus de la barre des 100. Les attentes de hausse des taux ont été largement intégrées, et le sentiment du marché a évolué vers une position de « la nouvelle est tombée ».
[Fondamentaux] Les contraintes strictes du côté du minerai demeurent : les reprises de production dans l'État Wa du Myanmar n'ont récupéré qu'à 40 %-50 % des niveaux antérieurs, et les exportations de concentré d'étain vers la Chine en juillet ont totalisé 1 077 t d'étain (-27 % en glissement mensuel) ; Timah en Indonésie a exporté 4 564 t en août (+52 % en glissement mensuel), le rythme de libération des quotas se poursuivant. Du côté de la fonderie : les frais de traitement du concentré d'étain à 40 % du Yunnan s'établissaient à 18 000 yuans/t (inchangés), tandis que ceux du Guangxi/Jiangxi/Hunan à 60 % étaient à 14 000 yuans/t ; le stock d'étain au SHFE au 17/09 était de 5 221 t (-275 t), poursuivant sa tendance à la baisse. Les stocks sociaux de la Chine ont augmenté de 1 533 tonnes la semaine dernière pour atteindre 9 425 tonnes, la tendance au rebond se poursuivant et la pression sur les stocks augmentant légèrement. Côté demande : le taux d'exploitation des soudures en juillet était de 72,8 % (relativement bas par rapport à la même période des cinq dernières années), les achats juste-à-temps dominant pendant la basse saison de l'électronique ; la WBMS a signalé un déficit mondial d'étain raffiné de 200 tonnes en juillet, avec un déficit cumulé de 1 100 tonnes de janvier à juillet, indiquant une amélioration marginale de l'offre et de la demande.
[Résumé] Le contrat d'étain le plus négocié au SHFE devrait se consolider sur une note ferme dans la fourchette de 405 000 à 410 000 yuans/tonne aujourd'hui, en surveillant si le niveau de 410 000 yuans au-dessus peut être maintenu, avec un support en dessous à 400 000 yuans.
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![L'étain au SHFE a augmenté de 1,61 % lors de la séance de jour, revenant à 400 000. Après la concrétisation de la hausse des taux, il s'est consolidé dans la fourchette de 400 000 à 405 000. [Résumé de la réunion matinale SMM sur l'étain]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/reOma20251217171751.jpg)
![Hausse des taux conforme aux attentes ; l'étain du SHFE revient à la barre des 400 000 yuans [Revue de mi-journée de l'étain SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/CwQfz20251217171750.jpeg)
