Commentaire de midi sur l'étain, 17 septembre 2026
1. Revue des prix
Aujourd'hui, les cotations au comptant de l'étain SMM #1 étaient de 397 700 à 401 100 yuans/tonne, avec un prix moyen de 399 400 yuans/tonne, en hausse de 3 100 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent.
Le contrat d'étain le plus traité au SHFE a consolidé ce matin après un rebond de son centre, atteignant un sommet intraday de 402 340 yuans/tonne et un creux de 396 310 yuans/tonne, clôturant la matinée à 400 370 yuans/tonne, en hausse de 1,28 %, repassant au-dessus du niveau de 400 000 yuans/tonne.
Sur le LME, l'étain 3M du LME a connu une légère correction, actuellement à 52 475 $/tonne, en baisse de 0,43 %.
2. Marché au comptant
L'activité du marché au comptant s'est nettement refroidie aujourd'hui, avec très peu de transactions réelles. Après que les contrats à terme ont rapidement reconquis la barre des 400 000 yuans, les acheteurs en aval qui étaient entrés à des niveaux plus bas n'ont montré aucune volonté de courir après des prix plus élevés, tandis que ceux qui étaient restés à l'écart avaient une acceptation limitée des niveaux actuels et attendaient pour la plupart un repli avant de négocier. Les cargaisons au comptant disponibles étaient également relativement rares, certains fournisseurs bloquant encore l'offre par le biais de préventes.
Du côté de la demande finale, la performance inégale entre les secteurs est devenue de plus en plus claire à la mi-septembre. La chaîne de soudure électronique, soutenue par la reprise du cycle des semi-conducteurs, a maintenu sa résilience dans les commandes de soudure haut de gamme liées aux modules d'alimentation des serveurs IA et à l'emballage avancé, mais les commandes traditionnelles d'électronique grand public sont restées relativement dispersées, et les entreprises de soudure ont généralement acheté les matières premières selon leurs besoins à des prix élevés sans intention de courir après des hausses. Dans le secteur du fer-blanc, les centres de cotation des négociants ont augmenté suite à la hausse du prix de base d'octobre de Baosteel, mais la libération de la demande finale avant les vacances a été inférieure aux attentes, les prix au comptant ont eu du mal à suivre, et la constitution de stocks de produits alimentaires et de boissons au T4 n'avait pas encore pleinement commencé. Dans le secteur des produits chimiques à base d'étain, le marché du PVC correspondant consolidait encore à des niveaux bas, les entreprises de produits en aval maintenaient de faibles taux d'exploitation, le déstockage des stocks sociaux était lent, et les inquiétudes concernant une « performance décevante en haute saison » persistaient sous le poids de la chaîne immobilière. Dans l'ensemble, la demande finale n'avait pas encore formé de synergie haussière, et la réponse du côté de la demande au rebond des contrats à terme était limitée.
3. Perspectives globales
À court terme, l'étain du SHFE est dans une phase de rebond technique après la dissipation du risque événementiel. La décision répond aux attentes, la pression de resserrement atteignant un pic pour le moment, et combinée à une offre au comptant tendue et à des primes en hausse, les prix ont retrouvé un élan de réparation à court terme. Cependant, le diagramme de points est resté restrictif, avec des paris sur une nouvelle hausse en octobre dépassant la moitié, ce qui signifie que la pression macroéconomique n'a été que reportée plutôt que supprimée, et avec une demande finale manquant toujours de synergie à la hausse, la hauteur comme la durabilité du rebond restent incertaines. Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE devrait se consolider dans la fourchette de 392 000 à 405 000 yuans/tonne à court terme, avec une résistance proche de 405 000 yuans/tonne à surveiller lors des rebonds, tandis que le niveau de 390 000 yuans en dessous a montré un fort soutien après de multiples tests. À l'avenir, surveillez de près l'évolution des attentes de hausse des taux en octobre et la concrétisation des commandes de haute saison de la demande finale.
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