SMM 17 septembre ：
Selon les statistiques de SMM, au 17 septembre, les stocks de billettes d'aluminium dans les principales zones de consommation nationales s'élevaient à 152 500 tonnes, en baisse de 500 tonnes par rapport à jeudi dernier (10 septembre) et de 5 000 tonnes par rapport à ce lundi (14 septembre). La tendance haussière persistante des stocks depuis la mi-août s'est légèrement inversée, se transformant en un modeste repli depuis les sommets. En glissement annuel, les stocks étaient supérieurs d'environ 17 500 tonnes à la même période de 2025, d'environ 31 000 tonnes à 2024 et d'environ 61 000 tonnes à 2023, le stock total restant au niveau le plus élevé pour la même période des quatre dernières années. Du point de vue des sorties d'entrepôt, les sorties de billettes d'aluminium du 7 au 14 septembre ont atteint 38 900 tonnes, en hausse de 2 800 tonnes en glissement hebdomadaire, mettant fin au repli de la période précédente et indiquant une amélioration marginale de l'activité commerciale du marché. Par région, les stocks de Foshan s'élevaient à 75 500 tonnes, en baisse de 1 500 tonnes par rapport à jeudi dernier ; Wuxi a enregistré 22 000 tonnes, stable en glissement hebdomadaire ; Changzhou à 17 500 tonnes et Nanchang à 11 500 tonnes ont tous deux connu une légère accumulation de stocks de 500 tonnes chacun ; Huzhou a enregistré 26 000 tonnes, stable en glissement hebdomadaire. Cette vague d'affaiblissement des stocks a été motivée par des facteurs tant du côté de l'offre que de la demande : côté demande, les prix de l'aluminium ont reculé par rapport aux sommets de la semaine dernière, l'acceptation par l'aval des prix élevés de l'aluminium a rebondi et la volonté d'achat s'est améliorée marginalement, entraînant une reprise des sorties d'entrepôt et exerçant une certaine pression de déstockage sur les stocks. Côté offre, les producteurs de billettes d'aluminium du Guangxi ont commencé cette semaine des réductions de production liées à la maintenance, ce qui a accru les attentes de resserrement de l'offre et atténué la pression des arrivages, soutenant davantage l'assouplissement des niveaux de stocks élevés. Portés par les réductions de maintenance du côté de l'offre et la constitution de stocks de pré-fêtes, la dynamique de déstockage des billettes d'aluminium devrait se renforcer la semaine prochaine, les stocks devant probablement poursuivre leur modeste repli. Il conviendra de se concentrer sur l'ampleur réelle des réductions de maintenance au Guangxi et sur le rythme d'absorption des arrivages à Foshan.
Les prix de l'aluminium ont fortement augmenté puis reculé au cours de la semaine, le prix au comptant de l'aluminium SMM A00 passant de 24 560 yuans/tonne jeudi dernier (10 septembre) à 24 180 yuans/tonne ce jeudi (17 septembre), soit une baisse cumulée d'environ 380 yuans/tonne, le centre des prix revenant autour de 24 200 yuans/tonne. Le repli des prix de l'aluminium, combiné aux attentes de resserrement de l'offre, a entraîné un rebond généralisé des frais de transformation dans toutes les régions. Par région, les frais de transformation des billettes d'aluminium φ90 à Foshan étaient cotés à 160 yuans/tonne et ceux des φ120 à 110 yuans/tonne, tous deux en hausse de 210 yuans/tonne par rapport à jeudi dernier, passant nettement de territoire négatif à positif ; les billettes d'aluminium φ90 à Wuxi étaient cotées à 400 yuans/tonne et les φ120 à 300 yuans/tonne, en hausse de 170 yuans/tonne et 160 yuans/tonne en glissement hebdomadaire respectivement ; les billettes d'aluminium φ90 à Nanchang étaient cotées à 280 yuans/tonne et les φ120 à 200 yuans/tonne, en hausse de 260 yuans/tonne et 230 yuans/tonne en glissement hebdomadaire respectivement. Le rebond généralisé des frais de transformation cette semaine a été motivé par deux facteurs principaux : premièrement, le déplacement à la baisse du centre des prix de l'aluminium a amélioré l'acceptation par l'aval des prix élevés de l'aluminium, apaisé le sentiment d'attentisme, considérablement amélioré la volonté d'achat et stimulé l'activité commerciale. Deuxièmement, des signaux de resserrement de l'offre sont apparus lorsque les producteurs de billettes d'aluminium du Guangxi ont commencé des réductions de production liées à la maintenance, ce qui a accru les attentes du marché quant à un resserrement futur de l'offre. Cela a corrigé la situation où les frais de transformation à Foshan et Nanchang étaient auparavant tombés en territoire négatif, les cotations des producteurs étant inférieures aux références de coût, renforçant considérablement la volonté des producteurs de maintenir fermement les prix, les frais de transformation étant passivement relevés et passant de négatifs à positifs. Il convient de noter que, malgré le fort rebond des frais de transformation, les φ90/φ120 de Foshan et les φ90/φ120 de Nanchang restent à des niveaux historiquement bas, reflétant que la configuration actuelle de l'offre et de la demande ne s'est pas fondamentalement inversée et que la pression globale sur les volumes du côté de l'offre persiste. L'évolution des frais de transformation la semaine prochaine devrait dépendre de l'intensité des réductions de maintenance au Guangxi et des mouvements des prix de l'aluminium. Si les prix de l'aluminium continuent de fluctuer à des niveaux élevés et que les réductions de maintenance sont inférieures aux attentes, la marge de rebond des frais de transformation sera limitée, une attention devant être portée à l'intensité du réapprovisionnement en aval et au rythme des arrivages à Foshan.
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