Hausse des taux de la Fed américaine, le déstockage accéléré des lingots d'aluminium devrait soutenir les prix de l'aluminium [Revue hebdomadaire des prix de l'aluminium SMM]

SMM, 17 septembre :

Perspective macro :

Hors de Chine, la Fed américaine a relevé ses taux de 25 points de base à 3,75 %-4,00 % comme prévu, première hausse depuis juillet 2023, avec un vote unanime du FOMC. Le diagramme de points indique une possible nouvelle hausse de taux en 2026, prolongeant la période de taux élevés. En conséquence, les bons du Trésor américain ont subi de fortes ventes, le dollar américain et les rendements réels ont augmenté, pesant directement sur la valorisation des métaux non ferreux libellés en dollars. Sur le plan géopolitique, les tensions dans le détroit d'Ormuz persistent, l'Iran affirmant que le détroit est sous son « contrôle intelligent », et une réunion régionale sur la sécurité maritime initialement prévue à Oman a dû être reportée, augmentant les primes de transport énergétique et de risque. Dans l'ensemble, le sentiment macroéconomique est mitigé.

Fondamentaux :

Côté offre, cette semaine, la production hebdomadaire d'aluminium en Chine est restée stable, tandis que certains secteurs en aval ont connu des réductions de production, réduisant les achats d'aluminium liquide et abaissant la proportion d'aluminium liquide de 0,02 point de pourcentage. Hors de Chine, selon des médias étrangers, la capacité opérationnelle d'Alba s'est rétablie à environ 1,3 million de tonnes, augmentant encore la capacité opérationnelle hors de Chine. Côté demande, à l'approche des fêtes, le sentiment de constitution de stocks en aval s'est légèrement amélioré. Côté stocks, les expéditions de lingots d'aluminium du Xinjiang ont été perturbées et, combinées à la constitution de stocks en aval, le déstockage des lingots d'aluminium s'est accentué cette semaine. En date de jeudi cette semaine, les stocks sociaux de lingots d'aluminium en Chine ont diminué de 63 000 tonnes en glissement hebdomadaire et de 43 000 tonnes par rapport à lundi ; les stocks de billettes d'aluminium ont légèrement baissé en milieu de semaine, en baisse de 500 tonnes en glissement hebdomadaire. À court terme, la tendance au déstockage de l'aluminium devrait se poursuivre. Il convient de prêter attention aux taux d'exploitation dans certains secteurs.

En résumé, avec la première hausse de taux de la Fed américaine mise en œuvre et la situation au Moyen-Orient non résolue, le sentiment macroéconomique reste très incertain. Sur les fondamentaux, les reprises de production au Moyen-Orient ont continué de s'accélérer, mais certains nouveaux projets ont été retardés, et le rythme d'augmentation de la capacité opérationnelle devrait ralentir dans les mois à venir ; les fêtes à venir et la demande de constitution de stocks en aval soutiennent le déstockage. Le contrat d'aluminium le plus traité au SHFE devrait s'échanger entre 23 800 et 24 500 yuans/mt la semaine prochaine ; l'aluminium au LME devrait s'échanger entre 3 200 et 3 350 $/mt. Il convient de prêter une attention particulière aux tendances opérationnelles en aval en Chine.

[Les informations fournies le sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci comme un substitut à leur propre jugement. Toute décision prise par les clients n'engage pas SMM.]