Brief matinal SMM sur l'étain | Le contrat SHFE de l'étain a clôturé à 398 430 yuans le 16 septembre, en hausse de 0,99 %, stoppant sa baisse et rebondissant ; les positions longues ont été réduites alors que le niveau de 410 000 yuans attend confirmation
[Contrats à terme] Le contrat SHFE de l'étain le plus traité a ouvert à 395 380 yuans/tonne le 16 septembre, a reculé à un plus bas intrajournalier de 389 420 yuans/tonne avant de remonter progressivement, a touché un plus haut de 400 370 yuans/tonne, puis a clôturé à 398 430 yuans/tonne, en hausse de 3 910 yuans/tonne (+0,99 %) par rapport au règlement précédent de 394 520 yuans. Le volume de transactions s'est élevé à 119 800 lots, et l'intérêt ouvert à 32 500 lots, en baisse de 2 700 lots par rapport aux 35 200 lots du 15 mars. La combinaison d'une hausse des prix et d'une baisse de l'intérêt ouvert suggère que les prises de bénéfices des acheteurs ont dominé, et le rebond intrajournalier a été limité par un manque de suivi du marché au comptant. L'étain LME a clôturé à 52 085 $/tonne le 15 septembre, en hausse de 0,49 % (la clôture du 16 septembre n'a pas encore été publiée).
[Macroéconomie] L'indice du dollar américain a clôturé à 99,355 le 15 septembre, et le pétrole brut Brent a clôturé à 108,48 $/baril le 15 septembre. Aux premières heures du 17 septembre, aucun discours de responsables de la Réserve fédérale américaine ni aucune escalade des conflits géopolitiques n'ont été signalés. L'appétit pour le risque extérieur est resté stable, et le marché attendait les données des ventes au détail américaines d'août et l'indice PMI de septembre plus tard cette semaine.
[Fondamentaux] Le ratio de prix SHFE/LME de 1,06 (calculé comme suit : étain SHFE 398 430 yuans/tonne ÷ étain LME 52 085 $/tonne × taux de change 7,2) est proche de la moyenne récente, laissant une marge limitée pour les bénéfices à l'importation. La saison des pluies dans l'État de Wa, au Myanmar, touche à sa fin. En juillet, la Chine a importé 4 569 tonnes de concentré d'étain du Myanmar en teneur physique (équivalant à 1 077 tonnes de métal), en baisse de 27 % en glissement mensuel. Timah, en Indonésie, a exporté 4 564 tonnes vers la Chine en août, retrouvant la fourchette attendue. La demande de soudure pour l'informatique IA devrait croître à un TCAC de 16 % de 2026 à 2030, et la consommation d'étain des serveurs en Chine devrait croître à un rythme annuel moyen de 29 %. La croissance de la demande à moyen et long terme continue de se matérialiser, mais les échanges sur le marché au comptant ont été atones le 16 septembre, la demande de constitution de stocks avant les congés n'étant pas encore clairement manifestée.
[Résumé] Le contrat SHFE de l'étain le plus traité devrait évoluer latéralement dans une fourchette de 395 000 à 405 000 yuans/tonne aujourd'hui, avec un support à 390 000 yuans/tonne et une résistance au niveau de 400 000 yuans/tonne. Le cours de l'étain au LME devrait évoluer dans une fourchette de 52 000 à 53 000 $/t.
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![Le cours de l'étain au SHFE a progressé de 1,24 % pendant la nuit pour clôturer à 400 240, le niveau de 400 000 devenant un nouveau support [Résumé de la réunion matinale sur l'étain de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/nBLhE20251217171750.jpg)
