Les vents contraires macroéconomiques s'atténuent légèrement, couplés à une activité de marché soutenue, le contrat d'étain le plus négocié au SHFE rebondit après un repli [Revue de midi SMM sur l'étain]

Commentaire de midi sur l'étain, 16 septembre 2026

1. Revue des prix

Aujourd'hui, le prix spot de l'étain SMM #1 était coté à 394 900-397 700 yuans/mt, avec un prix moyen de 396 300 yuans/mt, en hausse de 1 450 yuans/mt par rapport au jour de bourse précédent.

Le contrat d'étain le plus traité au SHFE a fortement chuté en début de séance aujourd'hui, passant brièvement sous la barre des 390 000 yuans pour atteindre un creux de 389 420 yuans/mt, avant que son centre ne rebondisse rapidement. Il a clôturé la matinée à 396 670 yuans/mt, en hausse de 2 150 yuans/mt ou 0,54 % par rapport au prix de règlement du jour de bourse précédent.

Sur le LME, l'étain 3M au LME était coté en dernier à 52 400 $/mt, en hausse de 0,6 %.

2. Marché spot

Les échanges étaient actifs sur le marché spot aujourd'hui, avec des ordres concentrés dans la fenêtre de prix bas en début de séance. Alors que les contrats à terme rebondissaient rapidement par la suite, les transactions sur le marché ont ralenti. La plupart des fournisseurs ont signalé ce matin que les stocks spot étaient presque épuisés, certaines cargaisons étant déjà pré-vendues, laissant l'offre spot disponible limitée. Les primes sur le marché ont été fortement relevées.

3. Perspectives globales

L'attention du marché se porte aujourd'hui sur la décision de taux d'intérêt de la Fed américaine, qui sera publiée ce soir (2h00, heure de Pékin, le 17). Le CME FedWatch montre que la probabilité d'une hausse de 25 points de base à 3,75 %-4,00 % a atteint 94,5 % (contre seulement 33,1 % il y a un mois). Le rendement du Trésor à 10 ans a atteint 5,041 % en séance (le plus haut depuis juillet 2007), et le rendement à 20 ans a atteint un niveau record depuis la reprise des émissions. Une enquête de JPMorgan montre que les positions courtes des investisseurs en obligations du Trésor américain ont bondi de 10 points de pourcentage en une seule semaine pour atteindre 19 %, le sentiment de resserrement étant au sommet de ce cycle.

À court terme, bien que les attentes de resserrement soient à des niveaux élevés, une partie du sentiment a déjà été intégrée dans les prix. Les contrats à terme commencent à montrer une désensibilisation aux facteurs baissiers, avec un sentiment d'attentisme qui prévaut. Parallèlement, les échanges actifs ont réduit la marge de baisse. Le contrat d'étain le plus traité au SHFE devrait se consolider dans la fourchette de 391 000 à 403 000 yuans/mt à court terme. Si la conférence de presse est nettement hawkish et que le marché s'oriente vers l'intégration du début d'un cycle de resserrement, la prudence est de mise face à une pression renouvelée sur la borne inférieure de la fourchette.