Stock de l'étain au LME : 4 890 t, en baisse de 230 t ; la hausse des taux du FOMC en septembre est quasi certaine, surveiller la décision [SMM Tin Morning News]

SMM Tin Morning Brief | Stock de l'étain LME à 4 890 t, en baisse de 230 t ; la hausse des taux de la FOMC de septembre est presque acquise, surveiller la décision

[Contrats à terme] Le 15 septembre, lors de la séance de jour, le contrat d'étain le plus traité SHFE SN2610 a clôturé à 394 730 yuans/t (règlement précédent 403 680, en baisse de 8 950/-2,22 %), ouvrant à 395 000, atteignant un sommet de 397 470 et un creux de 392 800, avec un volume de transactions de 63 400 lots et un intérêt ouvert de 35 600 lots (en baisse de 485 lots sur la journée ; le contrat le plus traité a vu les acheteurs réduire de 316 lots et les vendeurs de 25 lots, avec une liquidation légèrement plus marquée des acheteurs). Lors de la séance de nuit du 16 septembre, il a légèrement reculé de 0,02 % pour clôturer à 394 430, évoluant dans une fourchette de 392 250 à 397 450, avec un intérêt ouvert de 34 800 lots (en baisse de 379 lots sur la journée), acheteurs et vendeurs réduisant leurs positions dans une attitude attentiste. L'étain LME a clôturé à 52 085 $/t le 15 septembre (en hausse de 0,49 %), avec un stock d'étain LME de 4 890 t (en baisse de 230 t sur la journée) et un ratio de warrants annulés en hausse à 25,87 %.

[Macro] L'IPC américain d'août a augmenté de 3,4 % en glissement annuel, conforme aux attentes, mais la hausse de 0,4 % en glissement mensuel a été la plus forte en quatre mois ; l'IPC de base a augmenté de 0,3 % en glissement mensuel, dépassant les attentes. La probabilité d'une hausse de 25 points de base lors de la réunion du FOMC des 15 et 16 septembre est montée à environ 90 %. Le rendement du Trésor à 10 ans a atteint 4,986 % en séance, s'approchant de 5 %, et l'adjudication du Trésor à 20 ans a été attribuée à un rendement record de 5,420 %, tandis que l'indice du dollar américain est resté ferme. Les tensions en Iran ont poussé le brut Brent au-dessus de 109 $/baril (en hausse de 2,69 %), le resserrement de la liquidité macroéconomique et les risques géopolitiques pesant ensemble sur les valorisations des métaux.

[Fondamentaux] Côté offre : les exportations d'étain de l'Indonésie en juillet et août ont été respectivement de 4 795 t et 4 510 t, dépassant 4 500 t pendant deux mois consécutifs ; le volume d'échanges de Timah en août a été de 3 610 t (en hausse de 30 % en glissement annuel), avec un réapprovisionnement par importations abondant. La saison des pluies dans l'État de Wa est terminée, mais les problèmes de drainage et de teneur du minerai dans les zones minières contraignent la reprise de la production. En août, la production chinoise d'étain raffiné a été de 15 888 t (en hausse de 6,20 % en glissement annuel), et le taux d'exploitation au Yunnan et au Jiangxi a rebondi à 68,14 % (le plus haut depuis juin). Le TC du concentré d'étain à 40 % du Yunnan est resté stable à 18 000 yuans/tonne. Le stock d'étain au SHFE s'élevait à 5 749 tonnes (en baisse de 281 tonnes sur la journée), tandis que le stock social national de lingots d'étain a augmenté de 1 533 tonnes la semaine dernière pour atteindre 9 425 tonnes (en hausse d'environ 19,4 %), rompant le discours de faibles stocks. Côté demande : le taux d'exploitation de la soudure en août est resté stable à 72,8 %, la soudure traditionnelle étant sous-performante en haute saison, tandis que la demande de soudure haut de gamme pour les serveurs IA et l'emballage avancé a montré une résilience mais une croissance limitée.

[Résumé] Le contrat d'étain le plus traité au SHFE, SN2610, devrait se consolider dans la fourchette de 390 000 à 400 000 yuans/tonne aujourd'hui, avec un fort sentiment d'attentisme avant la décision sur les taux. Surveillez le support au niveau de 390 000 et le communiqué de décision sur les taux du FOMC.

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