Commentaire de midi sur l'étain du 15 septembre 2026
1. Revue des prix
Aujourd'hui, l'étain au comptant SMM 1# était coté à 393 400-396 300 yuans/tonne, avec un prix moyen de 394 850 yuans/tonne, en baisse de 7 750 yuans/tonne par rapport à la séance de négociation précédente.
Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE a ouvert en baisse aujourd'hui et s'est consolidé à la baisse, atteignant un sommet intraday de 397 470 yuans/tonne et un creux de 391 410 yuans/tonne. Il a clôturé la matinée à 394 920 yuans/tonne, en baisse de 8 760 yuans/tonne, soit 2,17 %, par rapport au prix de règlement de la séance précédente de 403 680 yuans/tonne, et s'est à un moment approché de la barre des 390 000 yuans.
Sur le LME, l'étain 3M du LME a cessé de baisser et a rebondi à 52 185 $/tonne, en hausse de 355 $/tonne, soit 0,68 %, par rapport à la séance de négociation précédente.
2. Marché au comptant
L'activité du marché au comptant a été soutenue aujourd'hui. Depuis hier, alors que les prix reculent, le sentiment de réapprovisionnement parmi les entreprises en aval et les négociants s'est clairement réchauffé. Bien que certaines entreprises en aval restent sur la touche, surveillant si les prix ont encore de la marge pour baisser, elles libèrent une partie de la demande de réapprovisionnement lorsque les prix franchissent des niveaux clés, et l'intérêt d'achat global est relativement fort. La plupart des fournisseurs sont devenus plus mesurés dans leurs ventes, contrôlant le rythme des expéditions en augmentant les primes. La volonté de maintenir les prix au comptant fermes s'est clairement renforcée, compensant en partie la faiblesse des contrats à terme. Du côté de la demande, la demande actuelle est modérée mais la divergence persiste : la demande d'électronique haut de gamme est concentrée et stable ; les commandes d'électronique traditionnelle restent dominées par de petites commandes dispersées ; la demande de fer-blanc est relativement stable, mais il est difficile de voir une croissance significative compte tenu de l'environnement de consommation global, et la concurrence au sein de l'industrie s'intensifie ; les produits chimiques à base d'étain correspondent principalement au marché du PVC, et le PVC est pénalisé par un secteur de la construction en aval atone. Les stocks de l'industrie restent élevés, et le schéma d'une offre forte et d'une demande faible se poursuit.
3. Perspectives générales
Le repli continu de l'étain du SHFE est principalement motivé par l'intégration continue des attentes d'une hausse des taux d'intérêt américains en septembre. Dans le même temps, les perturbations de l'offre aux niveaux du minerai et de la fusion ne sont pas encore résolues, offrant toujours un soutien sous-jacent aux prix. À court terme, l'étain du SHFE se trouve dans un équilibre entre la tarification macroéconomique et les offres au comptant fermes. La réunion du FOMC se tient aujourd'hui et demain, et le sentiment du marché reste prudent avant l'annonce des résultats, la pression macroéconomique n'étant pas encore levée. Cependant, le LME s'est déjà stabilisé en premier, et sur le marché au comptant, les négociants maintiennent de plus en plus fermement les prix avec des stocks faibles et des primes plus élevées, renforçant le soutien aux niveaux inférieurs. Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE devrait se consolider autour de 388 000 à 400 000 yuans/mt à court terme, en surveillant de près si le seuil de 390 000 yuans peut être défendu. Un choix directionnel devra attendre les orientations de la décision de taux de la Fed et de la conférence de presse de son président.
