Le contrat d'étain le plus négocié au SHFE teste le seuil des 390 000 yuans, le marché au comptant est actif [Revue de midi de l'étain SMM]

Commentaire de midi sur l'étain, 15 septembre 2026

1. Revue des prix

Aujourd'hui, le prix spot de l'étain SMM #1 était coté entre 393 400 et 396 300 yuans/tonne, avec une moyenne de 394 850 yuans/tonne, en baisse de 7 750 yuans/tonne par rapport à la séance précédente.

Le contrat d'étain le plus traité au SHFE a ouvert en baisse et s'est consolidé à la baisse aujourd'hui, atteignant un sommet intraday de 397 470 yuans/tonne et un creux de 391 410 yuans/tonne. Il a clôturé la matinée à 394 920 yuans/tonne, en baisse de 8 760 yuans/tonne, soit 2,17 %, par rapport au prix de règlement de la séance précédente de 403 680 yuans/tonne, et s'est brièvement approché de la barre des 390 000 yuans au cours de la séance.

Sur le LME, l'étain à 3 mois a cessé de baisser et a rebondi à 52 185 $/tonne, en hausse de 355 $/tonne, soit 0,68 %, par rapport à la séance précédente.

2. Marché au comptant

Les transactions au comptant ont été actives aujourd'hui. Depuis hier, le sentiment de réapprovisionnement des entreprises en aval et des négociants s'est nettement renforcé après le repli des prix. Bien que certaines entreprises en aval restent sur la touche, surveillant si les prix ont encore une marge de baisse, elles libèrent une partie de la demande de réapprovisionnement lorsque les prix franchissent des niveaux clés, et l'intérêt acheteur global est relativement fort. La plupart des fournisseurs sont devenus moins pressés de vendre, contrôlant le rythme des expéditions en augmentant les primes. La volonté de maintenir fermement les prix au comptant s'est clairement renforcée, compensant partiellement la faiblesse des contrats à terme. Côté demande, la demande actuelle est modérée mais reste contrastée : la demande en électronique haut de gamme est concentrée et stable ; les commandes d'électronique traditionnelle restent dominées par de petites commandes dispersées ; la demande en fer-blanc est relativement stable, mais il est difficile d'envisager une croissance significative compte tenu de l'environnement de consommation global, et la concurrence au sein du secteur s'intensifie ; les produits chimiques à base d'étain correspondent principalement au marché du PVC, et le PVC est pénalisé par un secteur de la construction en aval atone. Les stocks de l'industrie restent élevés, et le schéma d'une offre forte et d'une demande faible persiste.

3. Perspectives générales

Le repli continu de l'étain au SHFE est principalement motivé par l'intégration continue des attentes d'une hausse des taux d'intérêt américains en septembre. Du côté des fondamentaux, bien que la saison des pluies soit terminée dans les zones minières du Myanmar, les niveaux d'eau et les problèmes de teneur du minerai limitent encore le rythme de reprise. Les volumes d'exportation révisés de l'Indonésie pour juillet et août ont tous deux dépassé 4 500 tonnes, et le marché attend toujours une confirmation supplémentaire du rythme des exportations à partir des données de Statistics Indonesia. Les perturbations de l'approvisionnement, tant au niveau du minerai que de la fonderie, ne sont pas encore résolues et continuent de soutenir les prix à la baisse.

À court terme, l'étain du SHFE est dans un équilibre entre une valorisation macroéconomique et des offres au comptant fermes. La réunion du FOMC se tient aujourd'hui et demain, et le sentiment du marché reste prudent avant l'annonce des résultats, la pression macroéconomique n'étant pas encore levée. Cependant, le LME s'est déjà stabilisé en premier, et sur le marché au comptant, les négociants maintiennent de plus en plus fermement les prix avec des stocks faibles et des primes plus élevées, renforçant le soutien aux niveaux inférieurs. Le contrat d'étain le plus traité du SHFE devrait se consolider autour de 388 000 à 400 000 yuans/tonne à court terme, avec une attention particulière sur le maintien du niveau de 390 000 yuans. Un mouvement directionnel devra attendre les indications de la décision de taux de la Fed et de la conférence de presse de son président.