Plus de 10 entreprises de la chaîne industrielle des batteries au lithium tombent en crise de faillite : qui les a poussées au bord du gouffre ?

Depuis le début de cette année, une nouvelle vague de restructuration dans la chaîne industrielle des batteries au lithium s'est intensifiée.

En août de cette année, les dossiers de réorganisation en faillite de la société de batteries au lithium Soundon New Energy Technology Co., Ltd. (ci-après dénommée Soundon New Energy) et de Sichuan Mulun New Material Technology Co., Ltd. (ci-après dénommée Mulun New Material) ont connu de nouveaux développements.

Le 14 août, le tribunal populaire intermédiaire de Xiangtan a ordonné la clôture de la procédure de redressement de Soundon New Energy et a prononcé sa faillite. Ainsi, la réorganisation de Soundon New Energy, qui avait duré deux ans et deux mois, a été déclarée un échec.

Soundon New Energy a été fondée le 2 décembre 2011, avec son siège à Xiangtan, dans la province du Hunan. Elle a été créée grâce à l'investissement du groupe Sound et constitue une entreprise clé de batteries au lithium dans laquelle ST Qihuan (000826) détient une participation. Elle se concentre sur la technologie des batteries au lithium de type poche, avec des activités couvrant l'ensemble de l'écosystème industriel, notamment les batteries de puissance, les batteries de stockage d'énergie, les matériaux de cathode et le recyclage des batteries. En 2018, le chiffre d'affaires de l'entreprise s'élevait à 1,75 milliard de yuans, et ses installations de batteries de puissance ternaires de type poche ont atteint 541,4 MWh, se classant au cinquième rang national, avec une capacité prévue de 6 GWh. Cependant, ses opérations se sont ensuite fortement détériorées : au 31 décembre 2023, l'actif total s'élevait à 6,574 milliards de yuans, l'actif net à 2,782 milliards de yuans et le passif à 3,793 milliards de yuans. En 2023, le chiffre d'affaires était de 262 millions de yuans et le bénéfice net de -524 millions de yuans. En 2023, elle a également fait l'objet de mesures réglementaires administratives de la part du Bureau de réglementation des valeurs mobilières du Hubei pour avoir occupé les fonds de ST Qihuan sans les rembourser à temps, et a été inscrite dans les archives de crédit du marché des valeurs mobilières et des contrats à terme.

Sous la double pression d'une chaîne de capital rompue et d'une crédibilité endommagée, Soundon New Energy n'a pas pu rembourser ses dettes échues et a demandé à deux reprises au tribunal la réorganisation en faillite, en décembre 2023 et en mai 2024. Le 5 juin 2024, le tribunal populaire intermédiaire de Xiangtan a ordonné d'accepter les demandes de réorganisation en faillite déposées par BTR (920185) et Yuyao Haitai Trading contre Soundon New Energy, et le 30 juillet de la même année, il a désigné le cabinet d'avocats Hunan Hongyi et le cabinet d'avocats Beijing DeHeng (Changsha) pour agir conjointement en tant qu'administrateurs. Lors de la deuxième assemblée des créanciers en octobre 2025, le projet de plan de redressement n'a été approuvé que par le groupe des créances salariales, tandis que le groupe des créances prioritaires, le groupe des créances ordinaires et le groupe des investisseurs l'ont tous rejeté. Le 20 mai 2026, Soundon New Energy a publié un avis fixant au 4 juin la troisième assemblée des créanciers dans le cadre de la procédure de redressement judiciaire, afin d'examiner et de vérifier le rapport de déclaration et d'examen des créances, et de voter une seconde fois sur le projet de plan de redressement. Le tribunal et les administrateurs ont finalement confirmé que le montant total des créances valides de Soundon New Energy s'élevait à environ 4,01 milliards de yuans.

Selon le cabinet Sichuan Shuliheng de liquidation judiciaire, la première assemblée des créanciers dans l'affaire de redressement judiciaire de Mulun New Material s'est tenue le 4 août. Mulun New Material a été créée en novembre 2017 avec un capital social de 76 millions de yuans, et son représentant légal est Lei Jianming. À sa création, elle était principalement engagée dans la production et la vente d'électrodes en graphite, puis s'est progressivement étendue à la production de graphitisation pour les matériaux d'anode des nouvelles énergies. La première phase du premier projet de matériaux d'anode pour batteries au lithium à Panzhihua, dans le Sichuan, qu'elle a investi et construit, est entrée en production en mai 2021. Le projet a une capacité annuelle prévue de 30 000 tonnes, la première phase produisant 8 000 tonnes par an, réalisant une percée « zéro » dans le traitement de graphitisation des matériaux d'anode pour batteries au lithium dans la région de Panxi.

Le 3 juillet 2025, le créancier Yang Chunjie a déposé une demande de pré-redressement auprès du tribunal populaire intermédiaire de Panzhihua, au motif que Mulun New Material était incapable de rembourser ses dettes échues mais conservait une valeur et une possibilité de sauvetage. Le 24 octobre 2025, le tribunal a décidé d'engager officiellement la procédure de pré-redressement et, par désignation aléatoire du tribunal, la succursale de Panzhihua du cabinet Sichuan Shuliheng de liquidation judiciaire Co., Ltd. a été nommée administrateur provisoire. Le bilan montre qu'au 28 février 2025, l'actif total de la société s'élevait à 57,1656 millions de yuans, le passif total à 105 millions de yuans et les capitaux propres à -48,1781 millions de yuans. Le 26 mars 2026, le tribunal populaire intermédiaire de Panzhihua a statué que le tribunal populaire du district de Renhe devait connaître de l'affaire de redressement judiciaire. Le 9 juin, le tribunal populaire du district de Renhe a officiellement enregistré l'affaire et, le 16 juin, il a désigné la succursale susmentionnée de Panzhihua comme administrateur. La tenue sans encombre de la première assemblée des créanciers a marqué l'entrée des travaux de redressement judiciaire de Mulun New Material dans une phase d'avancement substantiel.

Les faillites de Soundon New Energy et de Mulun New Material ne sont pas des cas isolés. Depuis le début de cette année, de nombreuses entreprises de la chaîne industrielle des batteries sont tombées en crise de faillite, touchant aussi bien les fabricants de batteries que les entreprises de matériaux et de recyclage :

En janvier, le tribunal du district de Changxing, dans le Zhejiang, a statué sur l'acceptation du dossier de liquidation judiciaire de JEVE New Energy Technology (Huzhou) Co., Ltd. et a nommé un administrateur. Fondée en septembre 2021, cette société est une entreprise membre de Fosun Holding Group, détenue à 100 % par Tianjin JEVE Power Industry Co., Ltd. Elle est principalement engagée dans la R&D et la fabrication de batteries pour véhicules à énergie nouvelle et de pièces automobiles. L'entreprise a commencé sa construction par phases à partir de 2021, mais au moment de la faillite, elle n'était pas encore entièrement achevée et n'avait pas officiellement démarré sa production.

En mars, un nouveau dossier d'examen de faillite a été déposé concernant Tianjin Baishun Songtao Power Battery Technology Development Co., Ltd. Créée en 2012, cette entreprise avait prévu de construire une base industrielle de batteries de puissance dans la zone aéroportuaire de Tianjin, avec un investissement total de 10 milliards de yuans et un chiffre d'affaires de 10 milliards de yuans. Cependant, vers 2017, une crise de la dette a éclaté de manière concentrée et ses équipements de production essentiels ont été vendus aux enchères par le tribunal à deux reprises. Plusieurs sociétés cotées en bourse, dont Easpring Technology, Nebula Electronics, PTL et Shenzhen Senior Technology Material, ont été entraînées dans des litiges de paiement.

En avril, Jiangxi Special Electric Motor (002176) a annoncé sa participation à l'investissement dans le redressement judiciaire de Zhaoqing Aoyou Power Battery Co., Ltd. (désignée sous le nom d'Aoyou Power). Une fois le redressement achevé, Aoyou Power deviendra une filiale sous contrôle de Jiangxi Special Electric Motor et sera intégrée dans ses états financiers consolidés ; elle sera utilisée pour la production de batteries non destinées à la propulsion et de batteries de stockage d'énergie. Aoyou Power était à l'origine un fabricant de batteries de puissance pour véhicules à énergie nouvelle, principalement engagé dans la R&D et la production de batteries lithium-ion de puissance, de systèmes de batteries de stockage d'énergie et de modules associés. En raison des changements de l’environnement du marché et d’une chaîne de capital rompue, l’entreprise a été fermée pendant une longue période avec d’importants passifs, et en 2025, le Tribunal populaire intermédiaire de Zhaoqing a statué pour accepter sa réorganisation en faillite et a nommé un administrateur.

En juin, le tribunal a statué que Jiangxi Province Keneng Weida ESS Battery System Co., Ltd. soit soumise à une liquidation en faillite. L’entreprise a été créée en décembre 2016 et est une filiale à part entière de Jiangxi Keneng ESS Battery System Co., Ltd. (financée conjointement par Beijing Guoneng Battery et Kelu Electronics), principalement engagée dans le développement de batteries lithium-ion, de systèmes de batteries à énergie nouvelle et de systèmes de stockage d’énergie. Après sa création, l’entreprise a loué des bâtiments d’usine dans le parc industriel de Chengdong du comté de Fenyi, ville de Xinyu, province du Jiangxi, pour la production de batteries au lithium, et a commencé la production au début de 2019. En novembre de la même année, elle a été contrainte d’arrêter la production en raison de la réduction des commandes du marché et d’autres raisons. Bien que des tentatives de redémarrage aient été faites par la suite, la production n’a pas pu reprendre en raison de l’intensification de la concurrence dans le secteur. Au 31 mars 2026, le ratio d’endettement de l’entreprise atteignait 121,5 %.

Même Narada Power, une entreprise vétéran du stockage d’énergie avec 30 ans d’histoire, n’a pas été épargnée. En juillet, des créanciers ont demandé la pré-réorganisation et la réorganisation de ST Narada (300068) au motif qu’elle était incapable de rembourser ses dettes échues. Narada Power a commencé avec les batteries au plomb-acide, produisant initialement des batteries au plomb-acide pour le stockage d’énergie industriel et fournissant des alimentations de secours aux entreprises de télécommunications. En 2001, elle a enregistré et créé Shanghai Narada Ruibao Energy Technology Co., Ltd. à Shanghai, entrant dans l’industrie des batteries au lithium. En 2010, elle a été cotée sur le marché ChiNext, et en novembre de la même année, elle a fourni exclusivement des batteries de stockage d’énergie pour le premier projet de stockage d’énergie pratique à grande échelle de Chine, le projet d’énergie nouvelle de Dongfushan au Zhejiang, entrant dans l’industrie du stockage d’énergie renouvelable et devenant un pionnier du secteur du stockage d’énergie de type nouveau en Chine. En 2020, elle a lancé la transformation stratégique consistant à « abandonner le plomb et passer au lithium », et en 2023, elle s’est classée quatrième au niveau mondial en termes d’expéditions d’intégrateurs de systèmes de stockage d’énergie sur le marché chinois, et a investi dans la construction de deux grandes bases de stockage d’énergie à Yangzhou et Jiuquan. Cependant, la transition vers les batteries au lithium exige d'énormes investissements en capital et une longue période d'ajustement douloureux. L'activité des batteries au plomb-acide a décliné, tandis que celle des batteries au lithium n'était pas encore pleinement mature. L'entreprise est actuellement confrontée à une situation difficile marquée par des pertes financières massives et un volume important de dettes échues impossibles à rembourser. L'annonce de ST Narada du 6 juillet a révélé qu'au total, 163 comptes de la société et de ses filiales avaient été gelés, le montant total des fonds visés par les demandes de gel s'élevant à environ 3,067 milliards de yuans.

En outre, le territoire des batteries au lithium du géant des entreprises publiques centrales Sinochem International (600500) s'effondre également à un rythme accéléré. En 2025, sa filiale de batteries de puissance Huaian Junsheng New Energy Technology Co., Ltd. est entrée en procédure de faillite et a été transférée à Xingtai (Hebei) Lithium Battery Technology Co., Ltd. En 2026, la société de matériaux de cathodes ternaires Ningxia Sinochem Lithium Battery Materials Co., Ltd. a achevé sa réorganisation de faillite et a été transférée à Shaoxing Hailan New Materials Co., Ltd. La société de recyclage de batteries Hebei Sinochem Lithium Battery Technology Co., Ltd. a été placée par le tribunal en procédure de faillite, et la première assemblée des créanciers s'est tenue le 10 juillet. L'administrateur recrute actuellement publiquement des investisseurs intéressés.

Cette restructuration de l'industrie des batteries au lithium ne se limite pas à la Chine.

En juillet, VARTA, un fabricant allemand de batteries fort d'un siècle d'histoire, a déposé une demande de procédure de pré-faillite sous administration autonome, et son usine de Nördlingen, en Allemagne, sera fermée à l'automne 2026. Le coup le plus critique porté à VARTA est venu d'Apple. En mai de cette année, un porte-parole de VARTA a confirmé qu'Apple ne renouvellerait pas son contrat de fourniture de batteries.

Le même mois, Limatech, une startup française de batteries pour l'aviation, a été placée en liquidation par décision de justice. L'entreprise développait principalement des batteries LFP et, en raison de la guerre au Moyen-Orient, sa coopération de financement essentielle a été suspendue, brisant sa chaîne de capital et l'empêchant de poursuivre ses activités.

En mai, un autre fabricant de batteries LFP, Morrow Batteries, a officiellement engagé une procédure de faillite. Cette entreprise norvégienne de batteries possède la première gigafactory LFP d'Europe, avec parmi ses actionnaires Siemens Financial Services, ABB et d'autres institutions de renom. Le Premier ministre norvégien a personnellement coupé le ruban de son usine de 1 GWh. Morrow avait initialement prévu de construire un cluster de gigafactories d’une capacité annuelle pouvant atteindre 43 GWh. Cependant, la surproduction du marché mondial des batteries a entraîné une énorme pression sur les prix, une hausse des coûts du capital et un marché de l’investissement plus prudent, et l’entreprise n’a pas pu obtenir de nouveaux financements avant d’épuiser ses fonds.

En avril, l’entreprise de recyclage de batteries Ascend Elements a engagé une procédure de protection contre la faillite en raison de fonds épuisés et d’un projet inachevé. Selon les informations, l’entreprise avait levé 12 tours de financement depuis sa création, attirant des investissements de Honda, SK Group, Qatar Investment Authority, Temasek et d’autres, avec un financement cumulé dépassant 1,1 milliard de dollars.

En mars, la start-up française de raffinage du lithium Viridian Lithium a été placée en liquidation judiciaire. L’entreprise avait été inscrite sur la première liste de projets stratégiques de la Commission européenne et avait initialement prévu de construire la première raffinerie de lithium d’Europe à Lauterbourg, dans la région Alsace en France, pour produire de l’hydroxyde de lithium de qualité batterie. Selon des rapports récents de médias étrangers, sur les 60 projets stratégiques de minéraux critiques publiés par l’UE, 23 ont envoyé conjointement un « appel urgent à l’action » à la présidente de la Commission européenne, von der Leyen, en août, affirmant qu’ils pouvaient à peine tenir.

Dans l’ensemble, les raisons apparentes pour lesquelles ces entreprises de la chaîne industrielle des batteries au lithium tombent en réorganisation ou en faillite sont pour la plupart « l’incapacité à rembourser les dettes exigibles et des chaînes de capital rompues », mais une chaîne de capital rompue n’est jamais la cause ; c’est le résultat. La raison plus profonde est le passage d’une expansion rapide à une sortie du marché induite par l’excédent, plusieurs forces frappant simultanément : expansion précoce agressive, guerres de prix, resserrement du financement et transformations ratées.

Premièrement, déséquilibre mondial entre l’offre et la demande, surcapacité et guerres de prix qui se propagent, et perte de clients et de commandes.

Le marché mondial des batteries est structurellement en surproduction, et les guerres de prix suivent comme une ombre. Lorsque les batteries au lithium étaient en plein essor, les capitaux affluaient et les acteurs en amont et en aval se concentraient sur l’expansion des capacités. Lorsque la marée s’est retirée, à mesure que l’offre et la demande de l’industrie évoluaient, les guerres de prix se sont propagées rapidement.

Les petites et moyennes entreprises peinent déjà à obtenir des commandes stables. Certaines ont une forte concentration de clients, et dès qu'une commande est perdue, le chiffre d'affaires chute brutalement. Parallèlement, les matières premières comme le lithium et le cobalt ont connu de fortes fluctuations, et dans un contexte de guerre des prix, beaucoup d'entreprises « perdent de l'argent sur chaque unité produite ».

Deuxièmement, les séquelles de l'expansion précoce : dès que le financement se resserre, la trésorerie est la première à s'effondrer.

La chaîne industrielle des batteries est un secteur typiquement lourd en actifs : investissements massifs, rendements lents et cycles longs. Les entreprises de la chaîne des batteries au lithium planifient fréquemment des bases de plusieurs dizaines de milliards de yuans, immobilisant d'importants capitaux dans les capacités et les projets. À mesure que l'environnement de financement se durcit et que les coûts du capital augmentent, si le financement de suivi ne suit pas, la trésorerie explose immédiatement. Sans capacité de financement durable, il est également difficile de franchir le seuil de commercialisation. L'échelle était autrefois un fossé protecteur, elle peut désormais devenir un barrage de dettes.

Troisièmement, les difficultés de la transformation stratégique : les anciennes activités saignent, les nouvelles n'ont pas encore décollé, et les entreprises tombent en crise d'endettement.

Certaines entreprises se sont diversifiées dans les batteries au lithium, créant d'importants écarts d'acquisition et des investissements considérables pendant la période de transformation. Lorsque les anciennes activités déclinent et que les nouvelles n'ont pas encore pris leur essor, les déficits de trésorerie sont les plus susceptibles d'apparaître. En même temps, les itérations technologiques s'accélèrent : le basculement entre ternaire et LFP, et l'itération continue de nouvelles technologies comme les batteries à l'état solide, les batteries sodium-ion, le nickel élevé et les anodes à base de silicium. Les entreprises qui misent sur la mauvaise voie ou manquent de capacités de R&D suffisantes sont laissées pour compte par l'itération technologique.

Conclusion :Il ne s'agit pas de l'échec individuel de quelques entreprises, mais d'une sélection brutale alors que l'industrie des batteries au lithium passe d'une phase d'expansion rapide à une étape de développement de haute qualité. Dans la première moitié, les entreprises ont décollé grâce aux vents favorables, sécurisé leurs positions par l'échelle et accéléré avec le capital. Dans la seconde moitié, il ne s'agit plus seulement de savoir qui court le plus vite, mais qui survit le plus longtemps. Pour traverser le cycle avec succès, la technologie de base, les ressources et le capital, la qualité des clients et le taux d'utilisation des capacités doivent tous être renforcés.