Les anticipations macroéconomiques fluctuent dans un contexte d'impasse entre l'offre et la demande, le contrat d'étain le plus négocié au SHFE se consolide autour de 416 000 [Revue de midi de l'étain SMM]

Commentaire de mi-journée sur le marché au comptant de l'étain, 7 septembre 2026

1. Revue des prix

Aujourd'hui, l'étain au comptant SMM n° 1 était coté entre 415 700 et 418 700 yuans/tonne, avec un prix moyen de 417 200 yuans/tonne, en baisse de 1 400 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent.

Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE a ouvert en baisse aujourd'hui et s'est consolidé dans une fourchette étroite, atteignant un sommet intrajournalier de 419 250 yuans/tonne et un creux de 413 540 yuans/tonne. Il a clôturé la séance du matin à 418 070 yuans/tonne, en baisse de 190 yuans/tonne, soit 0,05 %, par rapport au prix de règlement de 418 260 yuans/tonne du jour de bourse précédent.

Sur le LME, l'étain 3M s'établissait en dernier à 54 900 $/tonne, en hausse de 0,09 %.

2. Marché au comptant

Les échanges sur le marché au comptant ont été modérés aujourd'hui. La semaine dernière, lorsque les prix sont tombés dans la fourchette de 410 000 à 414 000, l'activité du marché s'est brièvement intensifiée et certaines entreprises en aval ont terminé leurs achats de précaution. Au cours des deux derniers jours, les prix se sont consolidés autour de 415 000 à 416 000 yuans/tonne, les entreprises en aval adoptant pour la plupart une attitude attentiste. Les achats se limitaient principalement à de petites commandes pour des besoins immédiats, avec une volonté limitée de poursuivre la hausse des prix. Les fonderies et les négociants ont indiqué que le rythme de libération des commandes d'utilisation finale ne s'est pas encore accéléré de manière significative et que la demande du marché s'est refroidie par rapport à la période de bas prix de la semaine dernière.

3. Perspectives générales

Les contrats à terme ont évolué dans une fourchette étroite de 415 000 à 418 000 yuans/tonne aujourd'hui, avec des facteurs haussiers et baissiers mitigés au niveau macroéconomique. D'une part, le gouverneur de la Fed, Waller, a envoyé un signal accommodant hier soir, déclarant que les données récentes montraient déjà des signes de ralentissement de l'inflation et que si les données des deux prochaines semaines poursuivaient cette tendance, il pencherait en faveur d'un maintien des taux en septembre. Cela a fait baisser les attentes du marché concernant une hausse des taux en septembre. Hier soir, les actions américaines ont progressé pour une deuxième séance consécutive, le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a reculé à 4,766 % et l'appétit pour le risque sur les métaux précieux et les matières premières s'est rétabli, la plupart des métaux de base du LME ayant augmenté. D'autre part, la situation au Moyen-Orient reste volatile, le conflit entre les États-Unis et l'Iran se poursuivant et les prix du pétrole restant élevés. Les primes géopolitiques continuent de peser sur l'inflation mondiale et l'appétit pour le risque. Parallèlement, Waller a également averti que si les données d'inflation s'avéraient élevées, une hausse des taux en septembre restait possible, laissant l'incertitude sur la trajectoire des politiques élevée.

Sur les fondamentaux, les reprises de production dans l'État Wa du Myanmar restent de faible ampleur et les expéditions d'étain raffiné d'Indonésie ont été plus lentes que prévu, maintenant le soutien du côté de l'offre intact. La demande d'utilisation finale est encore en transition entre la basse saison et la haute saison traditionnelle, sans augmentation concentrée des volumes pour l'instant, ce qui limite la dynamique haussière du côté de la demande.

À court terme, les prix de l'étain devraient rester dans une phase de consolidation façonnée par l'évolution des anticipations macroéconomiques et l'impasse entre l'offre et la demande. Le potentiel de hausse est plafonné par l'incertitude entourant la trajectoire politique de la Fed, les risques géopolitiques au Moyen-Orient et la faiblesse de la demande d'utilisation finale, limitant ainsi la marge de rebond. Le potentiel de baisse est soutenu par une offre en provenance du Myanmar et d'Indonésie inférieure aux attentes, l'absence d'accumulation significative des stocks sociaux en Chine et des achats de besoin immédiat autour du niveau de 410 000 yuans/tonne. Cette semaine, le contrat d'étain le plus traité au SHFE devrait évoluer dans une fourchette de 412 000 à 419 000 yuans/tonne. Une sortie directionnelle nécessitera probablement davantage de clarté sur les données d'inflation américaine d'août attendues cette semaine et sur la réunion de politique monétaire de la Fed des 15 et 16 septembre, ainsi qu'une reprise substantielle des commandes de haute saison pour l'utilisation finale.