Point clé d’emblée : un pic au T4 est peu probable, mais nous prévoyons une croissance modérée soutenue. La production mensuelle devrait se stabiliser dans une fourchette de 9 à 10 tonnes – une légère progression par rapport au T3, pas un bond explosif.
I. Bilan janvier–août : la Chine domine désormais l’offre mondiale
La Chine a produit 52,9 tonnes au cours des huit premiers mois de 2026, en hausse de 184 % sur un an et dépassant déjà le total de 34 tonnes de l’année 2025. La libération des capacités nationales est entrée dans une phase de livraison substantielle. À l’étranger, seules 3,0 tonnes ont été produites sur la même période, en baisse de 39 % sur un an, les producteurs japonais et coréens restant limités par la mise en service des équipements et la faiblesse des commandes en aval – essentiellement « de la capacité sans production ». Sur le total mondial de 55,9 tonnes, la Chine représentait 95 %.
La question clé : ces 52,9 tonnes reflètent-elles « combien peut être produit » ou « combien est réellement nécessaire » ? La réponse penche vers la seconde option – la production actuelle est davantage tirée par les cycles de stockage en aval que par des goulets d’étranglement de capacité. Certains producteurs ont constitué des stocks en prévision d’une demande plus forte au T4.
II. Performance du T3 : la montée en puissance se poursuit, mais la pente s’adoucit
Données d’août : production nationale de 7,79 tonnes, en hausse de 3,6 % en glissement mensuel et de 143 % sur un an. Le taux de croissance mensuel s’est resserré, passant de deux chiffres au T2 à un chiffre – signe que la phase la plus abrupte de la montée en capacité est derrière nous, et que nous sommes désormais dans une période de croissance des volumes modérée plutôt qu’explosive.
Perspectives de septembre : la production nationale est attendue entre 8,0 et 8,5 tonnes, avec un point médian de 8,3 tonnes, probablement un nouveau record mensuel. Le soutien provient de trois facteurs : ① des opérations stables dans les grandes installations ; ② une demande rigide de stockage de fin de T3 de la part des clients de batteries à l’état solide ; et ③ la poursuite de la mise en service à faible charge des nouvelles capacités de Xiba, Wanbang et d’autres. Cependant, le plafond est clair : les fabricants de cellules en aval ne sont pas encore entrés dans des cycles d’approvisionnement à grande échelle, il n’y a donc aucune base pour une brusque hausse du taux d’utilisation.
La production à l’étranger reste négligeable à 0,3 tonne.
III. Projection du T4 : aucun pic attendu
La production mensuelle moyenne au T4 devrait se situer dans une fourchette de 9 à 10 tonnes, soit une augmentation séquentielle de 15 à 25 % par rapport aux ~8 tonnes/mois du T3 – une hausse modérée, pas une envolée.
3.1 Facteurs favorables à la hausse :
Ajouts de nouvelles capacités : la ligne de Sichuan QuanguSolid devrait être mise en service au T4 ; la ligne à l’échelle de la centaine de tonnes de Xiba continuera de monter en puissance ; et Wanbang & Salt Lake disposent encore d’une marge pour augmenter leur production. Ce sont toutes des sources de flexibilité « investies mais pas encore pleinement utilisées ».
Stockage en aval : le T4 est traditionnellement une saison de pointe pour le stockage des entreprises de matériaux pour batteries, et certains clients de batteries à l’état solide accélèrent leurs calendriers de lignes pilotes, soutenant une amélioration séquentielle de la demande.
3.2 Facteurs limitant une percée :
Les commandes sont la contrainte forte : les batteries à l’état solide en sont encore au stade pré-commercial. Les achats d’électrolyte sulfuré par les principaux fabricants de cellules restent loin des niveaux de « volume de masse ». Sans commandes des utilisateurs finaux, les lignes de sulfure de lithium ne tourneront pas à pleine capacité – ce n’est pas un problème de capacité mais un problème économique.
L’étranger n’apporte aucune aide : les producteurs japonais et coréens resteront concentrés sur le débogage des équipements et la validation en petits lots jusqu’au T4, de sorte que la croissance de l’offre mondiale dépendra uniquement de la Chine.
Évaluation quantitative : la production mensuelle moyenne du T4 devrait très probablement se situer dans une fourchette de 9 à 10 tonnes, décembre pouvant atteindre 10 à 11 tonnes (selon le calendrier de démarrage de Sichuan QuanguSolid). La production de l’année 2026 est attendue entre 85 et 95 tonnes – soit une multiplication par 2,5 à 2,8 par rapport aux 34 tonnes de 2025.
IV. La tension centrale : la capacité n’est pas le goulot d’étranglement – ce sont les commandes
La réalité du marché du sulfure de lithium est la suivante : la capacité installée nationale dépasse de loin la production réelle, et la production réelle dépend entièrement du rythme d’approvisionnement des clients de batteries à l’état solide en aval.
La seule variable qui compte au T4 : les volumes d’approvisionnement en électrolyte des principaux fabricants nationaux de batteries à l’état solide afficheront-ils un bond séquentiel significatif ? Si oui, les moyennes mensuelles du T4 pourraient approcher 10 à 11 tonnes ; sinon, 9 à 10 tonnes restent une référence raisonnable.
V. Conclusion
Le T4 ne connaîtra pas de pic, mais il maintiendra une progression régulière mois après mois. Un total annuel de 85 à 95 tonnes constituerait déjà une solide validation des capacités côté offre. Le véritable « pic » devra attendre le déploiement en aval des véhicules à batterie à l’état solide – et cela relève au minimum d’un horizon 2027 et au-delà.
Note de risque : Si l’appétit de constitution de stocks en aval au T4 est inférieur aux attentes – en particulier si les clients de batteries à l’état solide retardent leurs calendriers pilotes – les producteurs nationaux pourraient volontairement réduire leur taux d’utilisation, ramenant la production mensuelle vers 8 tonnes. Les taux d’utilisation supérieurs à 100 % figurant dans certains tableaux pour octobre-décembre sont des anomalies statistiques et ne doivent pas être considérés comme des références de production habituelles.
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