Analyse de la production de sulfure de lithium de qualité batterie en août : le quatrième trimestre connaîtra-t-il une hausse ? [Analyse SMM]

SMM, 2 septembre :

Points clés : En août 2026, la production chinoise de sulfure de lithium s’est établie à 7,8 tonnes, en hausse de 3,6 % en glissement mensuel et de 143 % en glissement annuel. La production de sulfure de lithium va-t-elle bondir au quatrième trimestre ? Au vu de la demande en aval, cela semble peu probable pour l’instant, mais une légère expansion des volumes devrait se poursuivre. La production mensuelle moyenne devrait atteindre une fourchette de 9 à 10 tonnes, en légère hausse par rapport au troisième trimestre plutôt qu’en explosion.

1. Bilan janvier-août : la Chine domine déjà l’offre mondiale
La production cumulée de la Chine de janvier à août s’est élevée à 52,9 tonnes, en hausse de 184 % en glissement annuel, dépassant le total de 34 tonnes de l’ensemble de l’année 2025. La libération des capacités nationales est entrée dans une phase de livraison substantielle. Hors de Chine, la production sur la même période n’a été que de 3,0 tonnes, en baisse de 39 % en glissement annuel. Les entreprises au Japon et en Corée du Sud, contraintes par la mise en service des équipements et l’insuffisance des commandes en aval, se trouvent essentiellement dans un état de « capacité sans production ». Sur le total mondial de 55,9 tonnes, la Chine représentait 95 %.
La question clé est la suivante : Les 52,9 tonnes de production de la Chine reflètent-elles « combien peut être produit » ou « combien la demande exige » ? La réponse penche vers la seconde option : la production actuelle est davantage dictée par le rythme de constitution des stocks en aval que par des goulets d’étranglement de capacité. De nombreux producteurs stockent à l’avance en prévision d’une demande améliorée au quatrième trimestre.
2. Performance du troisième trimestre : la montée en puissance se poursuit, mais la pente ralentit
Données d’août : La Chine a produit 7,79 tonnes, en hausse de 3,6 % en glissement mensuel et de 143 % en glissement annuel. Le taux de croissance mensuel s’est resserré, passant de deux chiffres au deuxième trimestre à un chiffre, signalant que la phase la plus abrupte de la montée en puissance des capacités est passée. Ce qui suit est une légère augmentation de la production plutôt qu’une envolée explosive.
Attentes pour septembre : La Chine devrait produire entre 8,0 et 8,5 tonnes, avec un point médian de 8,3 tonnes, établissant un nouveau record pour l’année. Trois facteurs soutiennent cette évolution : ① le fonctionnement stable des principales installations ; ② la demande rigide de constitution de stocks des clients de batteries à l’état solide en aval à la fin du troisième trimestre ; ③ les nouvelles capacités de Xiba, Wanbang et d’autres encore en phase de libération à faible taux d’utilisation. Mais le plafond est tout aussi clair : les clients fabricants de cellules en aval ne sont pas encore entrés dans un cycle d’approvisionnement à grande échelle, il n’y a donc aucune base pour un bond des taux d’exploitation.
Hors de Chine, la production est restée à un niveau bas de 0,3 tonne, essentiellement négligeable.
3. Perspectives du quatrième trimestre : pas de bond attendu
La production mensuelle moyenne au quatrième trimestre devrait se situer dans une fourchette de 9 à 10 tonnes, en hausse d’environ 15 à 25 % par rapport aux quelque 8 tonnes par mois du troisième trimestre. Il s’agit d’une légère expansion des volumes, pas d’une envolée.
3.1 Facteurs soutenant la hausse :
Premièrement, la libération de nouvelles capacités : la ligne de production tout solide du Sichuan devrait être mise en service au quatrième trimestre, la ligne à l’échelle de la centaine de tonnes de Xiba continue de monter en puissance, et les installations de Wanbang et des lacs salés disposent encore d’une marge pour augmenter la production. Ce sont toutes des sources de flexibilité existante « déjà investies mais pas encore à pleine capacité ».
Deuxièmement, la demande tirée par la constitution de stocks en aval : Le quatrième trimestre est traditionnellement une saison de constitution de stocks pour les entreprises de matériaux de batteries, et avec certains clients de batteries à l’état solide qui accélèrent leurs lignes pilotes, la demande devrait s’améliorer en glissement trimestriel.
3.2 Facteurs freinant une augmentation explosive :
Les commandes sont la contrainte forte : Les batteries à l’état solide sont encore à la veille de la commercialisation, et les volumes d’approvisionnement en électrolyte sulfuré des principales entreprises de cellules sont loin d’atteindre le stade de la « montée en puissance ». Sans commandes terminales, les lignes de production de sulfure de lithium ne tourneront pas à pleine capacité : ce n’est pas une question de capacité mais une question économique.
Aucune dépendance aux marchés étrangers: les entreprises japonaises et sud-coréennes resteront concentrées sur la mise en service des équipements et la validation en petits lots au quatrième trimestre, ce qui signifie que la croissance de l’offre mondiale ne peut venir que de la Chine.
Évaluation quantitative : La production mensuelle moyenne du quatrième trimestre se situera très probablement dans une fourchette de 9 à 10 tonnes, décembre pouvant atteindre 10 à 11 tonnes (selon le rythme de mise en service du projet tout solide du Sichuan), mais la production totale annuelle devrait se situer dans une fourchette de 85 à 95 tonnes, soit une croissance de 2,5 à 2,8 fois par rapport à la base de 34 tonnes de 2025.
IV. Contradiction centrale : la capacité n’est pas le goulot d’étranglement, ce sont les commandes
La réalité du marché du sulfure de lithium est la suivante : les capacités existantes en Chine dépassent largement la production réelle, et la production réelle dépend à son tour du rythme d’approvisionnement des clients de batteries à l’état solide en aval.
Le seul indicateur clé à surveiller au T4 : les volumes d’approvisionnement en électrolyte des grandes entreprises nationales de batteries à l’état solide affichent-ils une hausse substantielle en glissement mensuel. Si la réponse est « oui », la moyenne mensuelle du T4 pourrait se rapprocher de 10 à 11 kt ; si la réponse est « non », 9 à 10 kt reste le point médian raisonnable.
V. Résumé en une phrase
Le T4 ne connaîtra pas d’explosion, mais maintiendra un rythme de hausses modestes mois après mois. Le total annuel de 85 à 95 kt valide déjà pleinement la capacité du côté de l’offre. La véritable « explosion » devra attendre la montée en puissance des volumes d’installation de batteries à l’état solide en aval, ce qui relève au moins de l’après-2027.
Avertissement sur les risques : si la volonté de constitution de stocks en aval au T4 est inférieure aux attentes (notamment si les progrès des projets pilotes chez les clients de batteries à l’état solide sont retardés), les entreprises nationales pourraient réduire de manière proactive leurs taux d’utilisation, et la production mensuelle pourrait présenter un risque de baisse autour de 8 kt.
Liste des participants à la conférence SMM sur les batteries à l’état solide (partielle)

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