[Analyse SMM] La production chinoise de cobalt métal a continué d'augmenter en août, la reprise de la demande restant à confirmer

Selon une enquête de SMM, la production chinoise de cobalt métal s'est établie à 655 tonnes en août 2026, en hausse de 11,02 % en glissement mensuel mais en baisse de 68,28 % en glissement annuel. La production issue du chlorure de cobalt représentait environ 56 % du total, tandis que celle à base de sulfate de cobalt en représentait environ 44 %.

La hausse mensuelle s'explique principalement par l'augmentation de la production d'un fondeur de premier plan et par la reprise d'activité d'un producteur établi de longue date qui avait suspendu ses opérations. Le fondeur de premier plan a contribué à l'essentiel de la croissance mensuelle, tandis que le producteur ayant repris ses activités a fourni une offre supplémentaire. Toutefois, certains petits producteurs ont réduit leur production en raison des pressions sur les coûts et les commandes, compensant partiellement cette hausse. La production chinoise de cobalt métal reste concentrée entre les mains d'un petit nombre d'entreprises, le plus grand producteur représentant près de 70 % de la production totale. Par conséquent, les changements dans les calendriers de production des producteurs individuels peuvent avoir un impact notable sur l'offre mensuelle.

Le marché au comptant du cobalt métal est resté faible tout au long du mois d'août. Le prix moyen SMM du cobalt métal (Co≥99,8 %) est passé d'environ 345 500 yuans/tonne au début du mois à environ 305 000 yuans/tonne en fin de mois, soit une baisse d'environ 11,7 %. La moyenne mensuelle s'est établie à environ 321 700 yuans/tonne, en baisse d'environ 12,6 % par rapport à juillet.

Début août, la faiblesse des prix du cobalt à l'étranger, conjuguée au repli des prix des intermédiaires de cobalt et des sels de cobalt sur le marché intérieur, a pesé sur le sentiment du marché. Certains détenteurs de marchandises ont abaissé leurs offres pour conclure des ventes, faisant baisser les prix des transactions au comptant. Fin août, l'annonce qu'un mineur étranger achetait des intermédiaires de cobalt à bas prix a apporté un certain soutien au sentiment du marché et a provoqué un bref rebond des prix. Cependant, les transactions au comptant sont restées dominées par des achats pour les besoins immédiats, limitant l'ampleur du rebond.

Du côté de la demande, le mois d'août est resté une période creuse traditionnelle pour la consommation de cobalt métal, certains producteurs en aval étant encore en congés d'été. Les achats se sont principalement limités aux livraisons dans le cadre de contrats à long terme et à de petits réapprovisionnements pour les besoins immédiats, tandis que l'activité sur le marché au comptant est restée modérée. La demande n'ayant pas encore montré de reprise significative, les augmentations mensuelles consécutives de la production des fondeurs ont exercé une pression supplémentaire sur les prix au comptant.

Néanmoins, la production chinoise de cobalt métal est restée nettement inférieure au niveau enregistré à la même période l'année dernière, la production cumulée de janvier à août ayant chuté de près de 90 % en glissement annuel. Par conséquent, bien que l'offre intérieure se redresse à la marge, la production globale demeure à un niveau relativement bas.

Pour l'avenir, le producteur de premier plan devant maintenir un taux d'utilisation relativement élevé et le fondeur ayant repris ses activités stabilisant progressivement sa production, la production chinoise de cobalt métal devrait augmenter d'environ 10 % en glissement mensuel en septembre. La demande pourrait s'améliorer à mesure que les producteurs en aval reviennent de leurs congés d'été et commencent à reconstituer leurs stocks de façon saisonnière, mais aucun signe d'achats concentrés n'est encore apparu.

SMM s'attend à ce que les prix du cobalt métal restent dans une fourchette basse à court terme. La fermeté des prix des matières premières pourrait offrir un certain soutien à la baisse, tandis que la croissance continue de la production intérieure devrait limiter le potentiel de hausse. Les acteurs du marché devraient surveiller de près la vigueur réelle du réapprovisionnement de haute saison, ainsi que l'évolution des prix des matières premières de cobalt à l'étranger et de l'activité d'achat.