[SMM Analysis] Une brève analyse des importations de perrhénate d’ammonium et de la situation de l’offre et des stocks hors Chine

Sur la base des données d'importation de perrhénate d'ammonium de la Chine ces dernières années et des données d'exportation de perrhénate d'ammonium du Chili, le Chili, en tant que source d'approvisionnement mondiale essentielle de perrhénate d'ammonium, a largement épuisé ses stocks disponibles après une période précédente d'expéditions massives à l'étranger. De 2020 à 2024, les exportations de perrhénate d'ammonium du Chili vers la Chine ont montré une tendance à la hausse soutenue, passant de seulement quelques milliers de kg au début à des dizaines de milliers de kg lors des années de pointe, approvisionnant continuellement le marché mondial ; cependant, en 2025, les expéditions du Chili à l'étranger ont nettement diminué, l'offre au comptant s'est considérablement resserrée, ce qui indique indirectement que ses stocks circulant sur le marché ont en grande partie quitté le marché et que les ressources au comptant disponibles pour une libération immédiate à court terme sont relativement limitées.

Outre le Chili, le Kazakhstan et l'Ouzbékistan sont les deux autres principales sources d'importation de perrhénate d'ammonium de la Chine. Comme le Plan national des ressources minérales de la Chine (2021-2025) a officiellement inscrit le rhénium dans la liste des minéraux stratégiques, les attributs stratégiques du rhénium ont été clarifiés et la garantie des ressources en rhénium a reçu une attention de haut niveau au niveau national. Parallèlement, hors de Chine, un « Project Vault » sur le rhénium, indépendant du système de constitution de stocks existant du Département de la Défense des États-Unis, a été introduit ; les grands pays du monde ont commencé à renforcer les contrôles et les dispositions de stockage pour les ressources en métaux mineurs tels que le rhénium, perturbant davantage les marchandises circulant à l'échelle mondiale.

Selon un rapport du 15 juin du Diario Financiero chilien, le producteur public de cuivre chilien Codelco récupère et extrait principalement le rhénium à partir de concentrés de cuivre-molybdène provenant de quatre grandes mines — Chuquicamata, El Teniente, Andina et Salvador — puis le remet à sa filiale Molyb pour traitement à Mejillones afin de produire du perrhénate d'ammonium. Les destinations de sa production sont clairement différenciées : près de la moitié est vendue au marché nord-américain, environ 30 % sont destinés à la Chine et les 20 % restants approvisionnent le marché européen. Dans le contexte de l'épuisement des stocks au Chili, la production de rhénium de Codelco est devenue une base d'approvisionnement importante pour le marché mondial ; cependant, cette production dépend de la production de sous-produits issue de la fusion du cuivre-molybdène et l'élasticité de croissance de la capacité est limitée.

À l’avenir, le rhénium est considéré par de nombreux pays comme un minéral stratégique critique, avec une demande croissante de stocks stratégiques ; conjuguée à la baisse des stocks dans les principales régions d’approvisionnement, le paysage mondial de l’offre au comptant de perrhénate d’ammonium continuera de susciter une large attention. D’une part, les stocks au comptant du Chili ont été en grande partie épuisés et la croissance à court terme dépendra davantage de la libération de capacités de fusion de sous-produits ; d’autre part, la volonté d’exportation d’autres pays fournisseurs comme le Kazakhstan et l’Ouzbékistan, le rythme de libération des capacités et les mesures de positionnement stratégique des pays continueront tous d’influer sur les cargaisons de perrhénate d’ammonium circulant à l’échelle mondiale. À l’avenir, la sécurité d’approvisionnement en rhénium deviendra un enjeu clé dans l’ensemble de la chaîne industrielle.