La reprise du sentiment macroéconomique a entraîné une hausse généralisée des métaux de base ; les prix élevés ont freiné l’étain au comptant sur le SHFE, maintenant une tendance fluctuante [Commentaire de mi-séance SMM sur l’étain]

Revue de mi-journée de l’étain, 17 août 2026

Aujourd’hui, le centre de gravité des prix du marché de l’étain, en Chine comme à l’étranger, s’est bien maintenu. Le contrat d’étain le plus échangé sur le SHFE (sn2609) a ouvert à 428 580 yuans/t, a atteint un plus haut intrajournalier de 433 730 yuans/t, puis s’est consolidé sur des niveaux élevés, et a clôturé la séance du matin à 431 700 yuans/t, en hausse de 0,85 % par rapport au règlement de la séance précédente. Sur le LME, l’étain à trois mois était temporairement coté à 56 265 $/t, en hausse de 0,43 %.

Sur le plan macroéconomique :

(1) Une annonce de l’Administration d’État des changes a montré qu’au T2 2026, l’excédent du compte courant de la Chine s’élevait à 133,37 milliards de yuans, dont un excédent du commerce des biens de 190,65 milliards de yuans, un déficit du commerce des services de 35,84 milliards de yuans, un déficit des revenus primaires de 25,72 milliards de yuans et un excédent des revenus secondaires de 42,8 milliards de yuans ; au S1 2026, l’excédent cumulé du compte courant a totalisé 261,74 milliards de yuans, la demande extérieure et le compte courant dans son ensemble conservant une résilience stable.

(2) Des données publiées par la Banque populaire de Chine ont montré que, sur les sept premiers mois de 2026, la hausse cumulée du financement total à l’économie réelle a atteint 22,25 billions de yuans, soit 1,74 billion de yuans de moins que sur la même période l’an dernier ; à fin juillet, l’encours de la masse monétaire au sens large (M2) s’établissait à 355,51 billions de yuans, en hausse de 7,7 % en glissement annuel, indiquant que l’environnement de liquidité macroéconomique est resté globalement abondant et stable.

Sur le marché au comptant, les échanges ont été très atones. Alors que les prix des contrats à terme repartaient à la hausse et repassaient au-dessus de 430 000 yuans/t, l’enthousiasme d’achat des entreprises en aval a été nettement freiné. La demande finale et la consommation effective se situaient dans une phase de basse saison relativement faible ; face à des prix absolus élevés, les acheteurs en aval et les utilisateurs finaux ont généralement choisi de rester en retrait, et les transactions au comptant se sont contractées.

Dans l’ensemble, la séance a été principalement portée par un redressement du sentiment macroéconomique, l’ensemble des métaux non ferreux évoluant en hausse, et l’amélioration du sentiment relevant le centre de gravité des prix sur les contrats à terme. Du point de vue des fondamentaux sectoriels, le marché faisait face à une double contrainte : « consommation de basse saison faible et flambées de prix freinant les achats » ; les achats en aval et les enlèvements de marchandises sont restés lents, rendant difficile pour le marché au comptant de dégager un élan durable pour accompagner la hausse. Dans le bras de fer entre le soutien du sentiment macroéconomique et la faiblesse de l’absorption au comptant, le contrat d’étain le plus négocié sur le SHFE devrait maintenir une tendance fluctuante à court terme.