La hausse des prix a permis à Merafe de doubler son bénéfice au premier semestre 2026, la réduction des stocks de ferrochrome compensant une production moindre.

Les résultats semestriels complets de Merafe Resources pour le premier semestre 2026, publiés le 11 août, montrent un bénéfice plus que doublé à 512 millions de rands, contre 233 millions un an plus tôt, avec un BNPA en hausse de 64 % à 20,7 cents et un chiffre d’affaires en progression de 36 % à 3,43 milliards de rands. Le conseil a quadruplé le dividende intérimaire à 16 cents par action, contre 4 cents, tandis que la trésorerie nette d’exploitation est passée à 976 millions de rands, contre une consommation de 175 millions un an auparavant. Merafe attribue la hausse des résultats à la remontée des prix des matières premières et à l’augmentation des volumes vendus sur la période.

Les résultats dévoilent pour la première fois les volumes de ventes, révélant leur résistance malgré un effondrement de 75 % de la production de ferrochrome, tombée à 28 000 tonnes. Les ventes de ferrochrome n’ont reculé que de 4 %, à 73 000 tonnes, un écart qui ne peut s’expliquer que par l’écoulement des stocks de produits finis constitués au premier semestre 2025, lorsque la production de 112 000 tonnes avait largement dépassé les ventes de 76 000 tonnes de cette période. Le minerai de chrome raconte une autre histoire : la production de 425 000 tonnes a encore dépassé les ventes de 380 000 tonnes, ce qui signifie que les stocks de minerai ont continué de croître, même si le bond de 75 % des volumes de vente de minerai par rapport aux 217 000 tonnes de l’année précédente a soutenu le chiffre d’affaires.

Le groupe a également annoncé zéro décès, une amélioration de 24 % de son taux de fréquence des blessures à 1,36 et une valeur nette d’actif en hausse de 7 % à 5,03 milliards de rands. L’ensemble de ces chiffres confirme que la fermeté des prix, et non une production nouvelle, a été le principal moteur des résultats de Merafe au premier semestre 2026, le déstockage de ferrochrome comblant spécifiquement l’écart entre ce que la coentreprise a produit et ce qu’elle a vendu.