Les métaux ont globalement augmenté, avec l’or, le palladium et le minerai de fer du COMEX et du SHFE en hausse de plus de 1 % ; l’argent du SHFE a progressé six jours consécutifs ; l’indice du fret conteneurisé en Europe a chuté de plus de 6 % [SMM Midday Review]

SMM News, 11 août :

Marché des métaux :

À la clôture de la mi-journée, les métaux de base domestiques ont principalement progressé. Le cuivre du SHFE a augmenté de 0,61 %, l'aluminium du SHFE de 0,81 %, le plomb du SHFE de 0,86 %, le zinc du SHFE de 0,47 %. L'étain du SHFE a cédé 0,29 % et le nickel du SHFE 0,59 %.

Par ailleurs, le contrat le plus actif sur l'aluminium de fonderie a gagné 0,38 %, l'alumine le plus actif a cédé 0,78 %, le carbonate de lithium le plus actif a progressé de 0,36 %, le silicium métal le plus actif de 0,76 % et le polysilicium le plus actif de 0,46 %.

Les métaux ferreux ont majoritairement progressé. Le minerai de fer a avancé de 1,47 %, les barres d'armature ont légèrement progressé, les bobines laminées à chaud ont cédé 0,12 % et l'acier inoxydable a reculé de 0,82 %. Charbon à coke et coke : le contrat le plus actif sur le charbon à coke a gagné 2,47 %, et celui sur le coke 0,45 %.

S'agissant des métaux de base à l'étranger, à 11h40, les métaux du LME ont pour la plupart progressé. Le cuivre LME a augmenté de 0,48 %, l'aluminium, le plomb et le zinc LME ont grappillé moins de 0,2 %. L'étain LME a cédé 0,12 % et le nickel LME 0,32 %.

Métaux précieux : à 11h40, l'or COMEX a progressé de 1,37 % et l'argent COMEX de 1,12 %. Métaux précieux domestiques : l'or SHFE a gagné 1,88 % et le contrat le plus actif sur l'argent SHFE a poursuivi son rebond pour la cinquième séance consécutive, en hausse de 3,08 %.

Par ailleurs, à la clôture de mi-journée, le contrat le plus actif sur le platine a progressé de 0,59 % et celui sur le palladium de 1,92 %.

À la clôture de mi-journée, le contrat le plus actif sur les contrats à terme de fret de transport maritime de conteneurs en Europe a chuté de 6,11 % à 1 536,5 points.

À 11h40 le 11 août, aperçu du marché des contrats à terme à mi-journée :

Au comptant et fondamentaux

Cuivre : En Chine du Nord, les prix au comptant de la cathode de cuivre n°1 par rapport au contrat du premier mois ont affiché un écart de décote moyen allant de 280 yuans/tonne à 220 yuans/tonne, soit une décote moyenne de 255 yuans/tonne, réduite de 50 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Le prix de transaction moyen s'établissait à 108 300 yuans/tonne, en hausse de 640 yuans/tonne par rapport à la veille...

Contexte macroéconomique

Domestique :

[Les opérations de reverse repo de la Banque populaire de Chine se sont soldées par un retrait net de 46,5 milliards de yuans] La Banque populaire de Chine n'a pas effectué d'opérations de reverse repo aujourd'hui, tandis que 46,5 milliards de yuans de reverse repos à 7 jours arrivaient à échéance, entraînant un retrait net de 46,5 milliards de yuans. (Jin10 Data APP)

[Académie chinoise de l'immobilier : les ventes de logements saisis à l'échelle nationale ont bondi de plus de 40 % en glissement annuel de janvier à juillet] Les données de l'Académie chinoise de l'immobilier montrent que 245 000 biens résidentiels saisis ont été mis aux enchères à l'échelle nationale de janvier à juillet, en hausse de 23,1 % sur un an ; 89 000 unités ont été vendues, en hausse de 42,7 % en glissement annuel ; le taux d'écoulement s'élève à 36,2 %, en progression de 4,97 points de pourcentage par rapport à l'année précédente ; la valeur totale des transactions a atteint 96,975 milliards de yuans, en hausse de 21,04 % en glissement annuel. De janvier à juillet, le prix de transaction moyen des logements saisis était de 8 081 yuans le mètre carré, en baisse de 9,1 % sur un an. (Jin10 Data APP)

Segment dollar :

À 11h40, l'indice du dollar américain reculait de 0,03 % à 99,78. La présidente de la Fed de Cleveland, Hammack, a déclaré que l'inflation n'était pas encore revenue au niveau visé et que la Fed pourrait devoir procéder à plusieurs hausses de taux. Elle a estimé qu'une seule hausse de 25 points de base « n'aurait pas beaucoup d'impact sur l'économie », mais elle s'est refusée à prédire le nombre précis de hausses ou le niveau final des taux. Hammack estime que la fourchette actuelle de 3,50 %-3,75 % n'a pas sensiblement freiné l'économie et que les entreprises n'ont pas réduit leurs investissements de croissance en raison des taux élevés ; « il est temps d'agir », a-t-elle dit. Elle a noté que plus on attend, plus il sera difficile de ramener l'inflation à 2 %. Hammack a également souligné que le marché du travail ne montre actuellement aucun problème clair et que les données sur l'emploi de juillet ne modifieront pas sa focalisation sur l'inflation. Elle a fait valoir que les marchés ne peuvent qu'aider la Fed, pas se substituer à son action. Hammack a exprimé une opinion dissidente lors de la réunion de juillet de la Fed, préférant une hausse de 25 points de base au maintien des taux.

Selon CME FedWatch, pour la réunion de septembre, la probabilité d'un statu quo était de 48,8 %, et celle d'une hausse cumulée de 25 points de base de 51,2 %. Pour octobre, les probabilités étaient de 34,7 % (statu quo), 50,5 % (hausse cumulée de 25 pb), et 14,7 % (hausse cumulée de 50 pb). (Jin10 Data APP)

Le président américain Trump a déclaré lundi qu'il n'a eu qu'une « brève » conversation avec le président de la Fed, Warsh, depuis l'entrée en fonction de ce dernier, démentant les informations faisant état de communications fréquentes. Le directeur du Conseil économique national de la Maison-Blanche, Hassett, a déclaré la semaine dernière que les deux hommes « discutent fréquemment de questions économiques », mais d'autres sources ont indiqué que les appels sont irréguliers et peu fréquents. Des informations précédentes indiquent que Trump a communiqué avec Warsh à plusieurs reprises depuis la confirmation de ce dernier en tant que président de la Fed en mai, Trump l'interrogeant sur ses perspectives économiques. Trump a réitéré son souhait de taux plus bas, mais s'est dit « soutenir à 100 % » Warsh et a souligné que la politique de la Fed est arrêtée conjointement par le Conseil des gouverneurs. (Jin10 Data APP)

Autres devises :

TD Securities s'attend à ce que la Banque de réserve d'Australie maintienne son taux directeur inchangé à 4,35 %, un scénario de base conforme au consensus du marché et aux prix des OIS, qui montrent une probabilité quasi nulle d'une hausse aujourd'hui. Cela signifie que la décision de taux elle-même comporte un risque très limité de surprendre le marché des changes ou des taux. Un signal plus significatif pourrait provenir de la déclaration de politique monétaire publiée en même temps que la décision. TD Securities prévoit que, malgré des données d'inflation sous-jacente (moyenne tronquée) plus faibles que prévu, la RBA résistera à l'abaissement marqué de ses prévisions d'inflation, invoquant la hausse des prix du pétrole comme un risque haussier persistant pour les perspectives d'inflation. La combinaison d'une « confirmation du statu quo » et de « révisions prudentes, plutôt qu'accommodantes, des prévisions » implique une réaction du marché relativement modérée. Toute surprise viendra plus probablement du ton des prévisions que de la décision elle-même. (Jin10 Data APP)

Selon l'agence de presse Jiji, citant des sources proches du dossier, après avoir relevé ses taux en juin, la Banque du Japon pourrait envisager de les augmenter à nouveau lors de sa prochaine réunion de politique monétaire des 17 et 18 septembre afin de faire face aux risques inflationnistes croissants. Portés par la croissance rapide de la demande liée à l'IA, une dépréciation significative du yen et une hausse des prix du pétrole brut, les prix au Japon pourraient encore augmenter. Auparavant, de nombreux acteurs des marchés financiers s'attendaient à ce que la BoJ relève ses taux environ tous les six mois. Cependant, selon le résumé des opinions publié lundi, lors de la dernière réunion de politique monétaire de la BoJ tenue les 30 et 31 juillet, certains membres du conseil ont déjà indiqué que le rythme des hausses de taux devrait s'accélérer. Un membre a déclaré : « Le rythme des hausses de taux directeur pourrait dépasser les attentes du marché », tandis qu'un autre a estimé que la BoJ devait « accélérer le rythme de l'ajustement de l'assouplissement monétaire ». (Jin10 Data APP)

Données :

Seront publiés aujourd'hui : le taux de croissance annuel de la masse monétaire M2 en Chine pour juillet (à déterminer), l'indice d'optimisme des petites entreprises NFIB de juillet aux États-Unis, la variation hebdomadaire de l'emploi ADP aux États-Unis pour la semaine se terminant le 25 juillet, le taux annualisé des ventes de logements existants aux États-Unis pour juillet, ainsi que la décision de taux de la Banque de réserve d'Australie pour la réunion du 11 août, entre autres. En outre, la RBA publiera sa décision de taux et sa déclaration de politique monétaire, et la gouverneure Bullock tiendra une conférence de presse sur la politique monétaire.

Pétrole brut :

À 11h40, les deux références du brut progressaient légèrement, le WTI gagnant 0,07 % et le Brent 0,06 %. Le regain d'incertitude sur les négociations américano-iraniennes a soutenu les prix du pétrole.

Trump a ouvertement critiqué la demande de réparations de guerre formulée par l'Iran lors des négociations, refroidissant rapidement les attentes optimistes du marché concernant un accord rapide et la réouverture des voies navigables stratégiques. Wall Street Insights, citant CCTV, a rapporté que le président Trump a publié sur les réseaux sociaux le 10 août heure locale, indiquant qu'il avait remarqué que l'Iran réclamait une compensation pour les pertes subies lors des conflits militaires des cinq derniers mois. Trump a déclaré : « Je réclame également une compensation à l'Iran, et j'ai ordonné à mes représentants d'inclure explicitement cette demande dans toutes les négociations futures. » Ce même jour, l'Iran a continué à émettre des signaux renforçant son système politique et de sécurité. Il est à noter que la réserve stratégique de pétrole (SPR) des États-Unis a de nouveau accéléré sa baisse la semaine dernière, tombant à son plus bas niveau depuis 1983 et s'approchant du plancher opérationnel reconnu par l'industrie de 250 millions de barils. Si le rythme actuel de puisage hebdomadaire persiste, la SPR épuisera sa capacité tampon en quelques semaines. (Wall Street Insights)

Trump a prolongé de 90 jours supplémentaires la dérogation au Jones Act permettant aux navires étrangers de transporter du pétrole et d'autres marchandises à l'intérieur des États-Unis, tout en ajoutant de nouvelles restrictions. Alors que le conflit américano-iranien perturbe les flux de brut et fait monter les coûts des carburants, Trump maintient la dérogation tout en en réduisant la portée. La nouvelle dérogation se concentrera sur le transport d'énergie, notamment l'essence, le kérosène, le brut, le naphta, le gaz naturel liquéfié, l'huile de soja et les engrais. À l'avenir, le Pentagone devra consulter l'Administration maritime américaine avant de décider d'accorder des dérogations pour des voyages individuels. La Maison-Blanche a indiqué que la dérogation contribue à garantir un accès continu aux ressources essentielles pour l'armée américaine et les industries clés, et accroît le transport intérieur de produits tels que l'essence, le diesel et le kérosène. Cependant, les constructeurs navals américains et certains législateurs estiment que la dérogation affaiblit la protection du Jones Act pour l'industrie maritime nationale. (Jin10 Data APP)

Aperçu du marché au comptant :

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