La hausse des coûts CIF de la bauxite importée et l'approvisionnement intérieur limité font grimper les coûts de production d'alumine en Chine en juillet.

Actualités SMM du 11 août :

En juillet 2026, le coût complet moyen pondéré national de production d'alumine s'établissait à 2 718 RMB/t, en hausse de 37 RMB/t en glissement mensuel, tandis que le coût de trésorerie moyen pondéré ressortait à 2 544 RMB/t. Ce rebond notable des coûts a été principalement alimenté par la fermeté des prix de la bauxite, la progression des coûts CAF du minerai importé et la persistance des tensions sur l'offre nationale ayant conjointement renchéri la matière première. Les coûts de la soude caustique ont présenté des divergences régionales — stables dans le nord et en baisse dans le sud — qui ont limité leur impact global. Parallèlement, un léger repli des coûts énergétiques sur le mois a partiellement compensé les pressions haussières.

Bauxite :
Les prix de la bauxite importée ont poursuivi leur tendance haussière en juillet, constituant le principal moteur de la flambée des coûts. La hausse des taux de fret maritime, conjuguée à l'approche de la saison des pluies en Guinée qui a réduit les expéditions et alourdi les coûts à l'arrivée, a poussé les cotations à l'importation nettement à la hausse, augmentant passivement les coûts d'approvisionnement des raffineries d'alumine. Sur le plan national, les séquelles persistantes d'accidents miniers antérieurs ont ralenti la reprise des mines, l'offre demeurant restreinte. Certains producteurs d'alumine ont dû ajuster leurs programmes de production en conséquence. Les prix du minerai national en juillet ont dépassé ceux de juin. Alors que les négociations entre acheteurs et vendeurs s'intensifiaient, les usines d'alumine ont tenté de plafonner les prix, mais le fort soutien de l'offre a maintenu les prix de la bauxite globalement orientés à la hausse. En perspective du mois d'août, aucun calendrier clair de reprise de l'offre nationale ne se dégage, tandis que les expéditions de minerai importé devraient encore se contracter sous l'effet de la saison des pluies. Les prix de la bauxite devraient se maintenir à un niveau élevé et stable, les cotations à l'importation pouvant même légèrement progresser.

Soude caustique :
Le marché national de la soude caustique est resté globalement stable en juillet, avec des divergences régionales. Dans les régions du nord (Shandong, Shanxi, etc.), les prix ont peu fluctué et les prix des contrats à long terme n'ont pas connu d'ajustements notables. Dans les régions du sud (Guangxi, etc.), les prix ont été réduits d'environ 100 RMB/t, la plupart des producteurs maintenant des prix relativement bas pour renforcer leur compétitivité régionale en termes de coûts. Dans l'ensemble, le segment de la soude caustique a eu un impact limité sur les coûts de production d'alumine. En août, les prix des contrats à long terme de soude caustique du Shanxi devraient augmenter de Rmb 50/t, poussant légèrement les coûts locaux à la hausse mais avec un effet limité sur le secteur de l’alumine dans son ensemble. Dans le Guangxi, les prix devraient baisser encore de Rmb 150/t, plaçant les coûts locaux de soude caustique dans le bas de la fourchette du secteur et élargissant l’avantage de coût de la région.

Perspectives :
En résumé, les coûts de production d’alumine de juillet ont nettement augmenté, tirés par la hausse des prix de la bauxite, tandis qu’une légère baisse des coûts énergétiques a amorti le choc. Pour le mois d’août, la pénurie d’approvisionnement en minerai national ne devrait pas s’améliorer, et les expéditions de minerai importé devraient diminuer en raison de la saison des pluies, les cotations étant susceptibles de grimper encore. Les prix de la bauxite devraient se maintenir à des niveaux élevés. Les coûts de la soude caustique devraient afficher une divergence régionale : légère hausse dans le nord tandis que le sud continuera de baisser, avec des fluctuations globales limitées. Le coût complet moyen pondéré national de la production d’alumine pour le mois d’août devrait se situer dans une fourchette de Rmb 2 700–2 820/t, le coût cash moyen pondéré étant projeté à Rmb 2 530–2 650/t.