Le resserrement de la liquidité freine l’appétit pour le risque, le déstockage soutient les prix de l’aluminium qui se maintiennent bien [Bulletin matinal SMM sur l’aluminium]

Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium du 8.11

Contrats à terme : L'aluminium SHFE a clôturé à 24 190 yuans/t, en hausse de 0,64 %, atteignant un nouveau récent sommet. Le prix se maintenait bien au-dessus de toutes les moyennes mobiles clés (MA5=23 998, MA10=23 815, MA30=23 312, MA60=23 720), le système de MA étant en alignement haussier, confirmant une nette tendance haussière à moyen terme. L'indicateur MACD montrait un DIF à 184,13 et un DEA à 75,84, maintenant un croisement doré au-dessus de l'axe zéro, la barre de l'histogramme s'élargissant à 216,59, indiquant un momentum haussier croissant. Le volume des transactions s'est légèrement contracté à 43 800 lots, montrant une légère divergence volume-prix. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium SHFE est de 23 800 à 24 500. L'aluminium LME a clôturé à 3 346,5 dollars/t, en hausse de 0,34 %, prolongeant sa solide performance. Le prix était bien au-dessus de toutes les moyennes mobiles clés (MA5=3 292,9, MA10=3 247,35, MA30=3 183,2), les MA étant en alignement haussier et la tendance haussière à moyen terme intacte. La barre de l'histogramme MACD s'est élargie à 50,83 (contre 40,3 la veille), reflétant un momentum haussier soutenu. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium LME est de 3 320 à 3 380.

Contexte macroéconomique : Le président américain Trump a déclaré que l'Iran exige une compensation pour les pertes subies pendant les cinq mois de conflit militaire, et que les États-Unis exigent également une compensation de l'Iran, ayant chargé leurs représentants d'intégrer explicitement cette exigence dans toutes les négociations futures. Le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a grimpé à 5,27 %, un plus haut en 19 ans, tandis que le rendement à 10 ans a atteint 4,75 %, se rapprochant à nouveau des 5 %.

Fondamentaux : Côté offre, la production hebdomadaire d'aluminium en Chine est restée globalement stable cette semaine, la proportion d'aluminium liquide augmentant de 0,19 point de pourcentage en glissement mensuel. Hors de Chine, l'offre d'aluminium devrait continuer d'augmenter à mesure que les nouveaux projets montent en puissance et que les reprises de production progressent. Cependant, la tendance mondiale au déstockage des lingots d'aluminium est restée inchangée à court terme. Côté demande, l'industrie de transformation en aval était dans la morte-saison traditionnelle de consommation, le taux d'utilisation total étant sous pression ; les frais de transformation des billettes d'aluminium ont reculé, affaiblissant la demande de substitution des lingots d'aluminium. Côté stocks, les stocks sociaux d'aluminium en Chine ont poursuivi leur tendance au destockage cette semaine. En date de lundi cette semaine, les stocks sociaux de lingots d'aluminium en Chine ont reculé de 16 000 tonnes par rapport à jeudi dernier, pour s'établir à 917 000 tonnes, et de 41 000 tonnes par rapport à lundi dernier, le rythme de destockage continuant de ralentir. Parallèlement, les stocks de billettes d'aluminium ont enregistré une légère hausse, progressant de 4 000 tonnes en glissement hebdomadaire. Les stocks de lingots d'aluminium devraient continuer à se déstocker à court terme.

Marché de l'aluminium primaire : En début de séance, le contrat aluminium SHFE 2608 a continué d'évoluer à des niveaux élevés, les prix supérieurs à 24 000 yuan/tonne freinant quelque peu les achats en aval, tandis que les échanges entre négociants étaient relativement actifs. Les primes au comptant de l'aluminium SHFE du jour se concentraient principalement sur une fourchette de négoce de 8 à 40 yuan/tonne et de 8 à 20 yuan/tonne. Les contrats à terme sur l'aluminium SHFE ont poursuivi leur hausse, et le sentiment pour les transactions au comptant dans le centre de la Chine s'est légèrement refroidi. Les entreprises de transformation en aval étaient pénalisées par des commandes insuffisantes et la hausse continue des prix de l'aluminium, la volonté globale d'achat restant modérée ; seules les sociétés de négoce opérant à la fois sur les marchés au comptant et à terme réalisaient des achats d'arbitrage. Cependant, dans un contexte de primes se resserrant rapidement, les vendeurs ont accru leurs expéditions et la fermeté de leurs prix s'est assouplie. Finalement, les prix de transaction réels sur le marché du centre de la Chine se concentraient principalement sur une décote de 120 à 140 yuan/tonne par rapport au contrat août de l'aluminium SHFE. Aujourd'hui, les prix de l'aluminium ont accentué leurs gains, et le marché au comptant s'est stabilisé et amélioré. Les arrivages sont restés limités, les stocks n'augmentant que peu. La plupart des fournisseurs n'étaient toujours pas pressés de vendre pour encaisser à des prix élevés, préférant maintenir des prix fermes et vendre lentement, tout en conservant fermement la base d'aucune décote. Les cotations allaient de 0 à +10 ; la liquidité du marché s'est quelque peu détendue mais à une échelle gérable. En aval, face à des prix de l'aluminium élevés, la demande d'achat était médiocre, et le soutien rigide s'est également affaibli. Cependant, les négociants sont progressivement entrés sur le marché pour accroître les achats de cargaisons sans prime, et les grands acteurs ont même fortement enchéri pour s'approvisionner et animer le marché. Les transactions ont été globalement satisfaisantes.

Aluminium recyclé :Aujourd'hui, le prix au comptant SMM A00 de l'aluminium a clôturé à 23 990 yuan/tonne, en hausse de 10 yuan/tonne par rapport à la séance précédente. Le marché chinois des déchets d'aluminium est resté globalement stable dans une attitude attentiste, seuls les UBC en balles ayant rattrapé les gains, avec une hausse quotidienne pouvant atteindre 100 yuans/tonne. En ce qui concerne l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, le 10 août, l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets mixtes de profilés d'aluminium sans peinture à Foshan était d'environ 2 370 yuans/tonne, et l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium déchiquetés tendus était d'environ 1 160 yuans/tonne. Alors que les prix de l'aluminium primaire continuaient de monter, les déchets d'aluminium manquaient d'élan pour suivre, et l'écart de prix s'est de nouveau creusé. La demande d'alliages d'aluminium secondaires et de leurs secteurs en aval s'est légèrement affaiblie. Cumulé avec des stocks élevés de matières premières de déchets d'alliages d'aluminium corroyé tels que portes et fenêtres dans le Henan et d'autres régions, le mécanisme de transmission des prix des déchets d'aluminium a été entravé, et l'élan pour suivre la hausse était clairement insuffisant. Sous l'effet de la saison morte traditionnelle de la consommation, les taux d'exploitation des entreprises en aval de production d'alliages d'aluminium coulé ont continué de baisser, les volumes de commandes se sont contractés, et le marché des déchets d'aluminium manquait de soutien substantiel. À l'avenir, le déséquilibre entre l'offre et la demande devrait persister à court terme. Les entreprises d'utilisation de déchets maintiendront probablement des stratégies d'achat en fonction des besoins et de stocks réduits, et le sentiment commercial sur le marché aura du mal à connaître une amélioration substantielle. Cette semaine, les prix des déchets d'aluminium déchiquetés tendus, basés sur la teneur en aluminium, devraient être plombés par la stagnation des prix des matières premières et la faiblesse de la demande en aval, restant globalement sous pression, la fourchette principale devant osciller autour de 20 200-20 800 yuans/tonne.
Alliage d'aluminium secondaire :Marché au comptant : les cotations du marché ADC12 sont restées globalement stables aujourd'hui, le secteur manquant largement de volonté d'ajuster les prix. Récemment, les contrats à terme se sont renforcés, et les demandes de renseignements des sociétés de négoce opérant à la fois sur les marchés au comptant et à terme sont devenues un peu plus actives. Cependant, freinés par la faiblesse de la demande finale, les volumes de transactions au comptant étaient limités, et la poursuite de la hausse des prix manquait de soutien solide. Parallèlement, le côté des coûts continuait de fournir un plancher de soutien, les prix étaient sous pression des deux côtés, et le marché restait globalement dans l'expectative. À court terme, les prix de l'ADC12 devraient continuer à consolider dans la stabilité.

Perspectives Générales : Les divisions au Moyen-Orient persistent, et bien que la Fed américaine n’ait pas relevé ses taux en juillet, sa position globale reste restrictive. Le déficit fondamental perdure, les stocks de lingots d’aluminium continuent de se déstocker et, à court terme, les prix de l’aluminium devraient se consolider sur une note haussière.

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